Le pétrole brut WTI passe sous la barre des 57 dollars, le choc du Venezuela n'ayant pas eu d'effet positif sur le pétrole

Le pétrole brut WTI entame la nouvelle année sur un pied d'égalité, se négociant juste en dessous de 57 dollars le baril lundi, après une nouvelle tentative infructueuse de se stabiliser au-dessus de la résistance à court terme. Alors que les événements géopolitiques au Venezuela ont fait les gros titres au cours du week-end, la réaction du marché a été révélatrice.

Au lieu de se redresser en raison des craintes liées aux risques d'approvisionnement que suscitent les actions des États-Unis et l'arrestation du président Nicolas Maduro, les prix du pétrole brut ont baissé. Cette réaction met en lumière un problème plus profond. Les opérateurs restent bien plus concentrés sur la faiblesse de la demande et les capacités excédentaires que sur le risque de perturbations soudaines.

La structure de la tendance baissière reste fermement contrôlée

Le graphique journalier souligne à quel point la tendance baissière s'est enracinée. Depuis le milieu de l'été, le WTI s'inscrit dans une tendance clairement baissière, marquée par une série de plus hauts et de plus bas. Le prix se négocie bien en dessous de ses principales moyennes mobiles, la moyenne de 20 jours étant proche de 57,7 dollars, la moyenne de 50 jours de 58,7 dollars, la moyenne de 100 jours proche de 60,3 dollars et la moyenne de 200 jours proche de 62,9 dollars. Cet alignement au-dessus des prix a constamment bloqué les hausses au cours des trois derniers mois. Chaque rebond s'est heurté à l'offre excédentaire et s'est renversé, ce qui renforce l'idée que les vendeurs restent maîtres de la situation.

Dynamique des prix du pétrole brut WTI (Source : TradingView)

Les indicateurs de momentum confirment ce message. L'indice RSI quotidien se maintient dans les 40 %, une zone qui reflète un faible intérêt d'achat plutôt qu'un stress de survente. L'absence d'extrême dynamique est importante. Les marchés baissiers se terminent souvent par une capitulation et de brusques renversements de tendance. Le WTI ne s'est pas comporté de la sorte. Au contraire, la baisse a été mesurée et persistante, suggérant une distribution plutôt qu'une panique.

La baisse la plus récente a suivi le même schéma. Le WTI est passé sous la barre des 58 dollars à la fin de la semaine dernière et a depuis lutté pour la regagner. Ce qui était soutenu auparavant s'est transformé en résistance. À la baisse, la zone comprise entre 56,5 et 56 dollars a joué un rôle de tampon, en attirant les offres à plusieurs reprises depuis décembre. Tant que cette zone se maintient, les vendeurs conservent leur avantage sans forcer l'effondrement.

L'action intrajournalière des prix renforce la tendance baissière. Sur le graphique en 30 minutes, le WTI est orienté à la baisse derrière une supertendance descendante près de 57,40 $, avec des points SAR paraboliques qui bloquent à plusieurs reprises les tentatives de hausse. Même les brefs mouvements au-dessus de 57,5 dollars n'ont pas été suivis d'effets. Ce comportement est typique des marchés où les opérateurs vendent les reprises plutôt que de se positionner en vue d'un rebond.

Les fondamentaux ne justifient pas une prime de risque

La toile de fond fondamentale explique pourquoi le pétrole brut n'a pas été en mesure de soutenir la hausse. Les titres sur le Venezuela semblent dramatiques, mais les marchés ne s'arrêtent pas à la rhétorique. Le Venezuela produit moins de 1 million de barils par jour, ce qui représente moins de 1 % de l'offre mondiale. Même dans le pire des scénarios, il est peu probable que des perturbations à court terme viennent perturber de manière significative l'équilibre mondial. On peut également penser que les pressions exercées par les États-Unis pourraient finalement entraîner une augmentation de la production vénézuélienne si des entreprises occidentales participent au redémarrage de la production dans le cadre d'une compensation ou d'une restructuration. Cette possibilité limite la prime de risque à la hausse.

Dans le même temps, la situation générale de l'offre reste préoccupante. L'OPEP+ a réitéré son plan de maintien de la production au cours du premier trimestre, indiquant qu'il n'était pas urgent de resserrer l'offre malgré la faiblesse des prix. Cette position suggère que le groupe est prêt à tolérer des niveaux plus bas plutôt que de sacrifier des parts de marché. En l'absence de réductions surprises ou d'interruptions non planifiées, le WTI n'a pas de catalyseur pour inverser la tendance.

Les inquiétudes concernant la demande restent le principal frein. Les prévisions de croissance pour le début de l'année 2026 sont modestes et les raffineurs n'ont pas montré d'empressement à surenchérir sur le brut. Les données sur les stocks n'ont guère remis en cause la thèse de l'excédent, et tant que les tirages ne seront pas plus conséquents, les hausses seront probablement vendues.

Cela dit, la baisse n'est pas illimitée. La plupart des nouvelles baissières se reflètent déjà dans les prix. La volatilité s'est réduite et les extensions à la baisse ont été progressives plutôt que brutales. Cela indique que les vendeurs sont confiants, mais pas agressifs. Si le WTI était sur le point de s'effondrer, l'action des prix serait probablement plus désordonnée.

Perspectives du marché

La trajectoire haussière nécessite une réparation technique plutôt que de nouveaux titres. Un retour durable au-dessus de 58 dollars serait le premier signe d'un relâchement de la pression vendeuse. Une acceptation au-dessus de 59 $ aurait plus de poids, car elle récupérerait la moyenne de 50 jours et remettrait en question la structure de la tendance baissière. À partir de là, un mouvement vers 61 dollars devient plausible, en particulier si les données macroéconomiques s'affaiblissent ou si le risque géopolitique s'étend au-delà du Venezuela. Pour l'instant, cela reste un scénario secondaire.

La trajectoire baissière est plus claire. Une cassure décisive en dessous de 56 dollars exposerait ensuite à 54,50 dollars, un niveau qui a fourni un soutien plus tôt dans l'année. La perte de cette zone ouvrirait la voie vers les 50 dollars, surtout si les données relatives à la demande continuent de décevoir et que l'offre reste abondante.

Précédemment, nous avons souligné que la faiblesse du WTI à la fin de l'année 2025 était due à des excédents d'offre persistants et à un manque de conviction de la part de la demande. L'évolution actuelle des prix montre que peu de choses ont changé. Le brut est toujours à la recherche d'un plancher et ne se prépare pas à une rupture. Tant qu'il n'est pas prouvé que les équilibres se resserrent, le WTI reste un marché défini par la patience sur le long terme et la prudence sur les hausses.