Le pétrole brut WTI clôture l'année 2025 près de 57,9 $ avec une tendance baissière toujours intacte

Le pétrole brut WTI termine 2025 près de 57,9 dollars le baril mercredi, coincé dans un mouvement latéral après une nouvelle tentative infructueuse de reconquête d'un terrain plus élevé. Le marché ne s'effondre pas, mais il est clairement lourd.

La tension à l'approche de 2026 est simple. Le marché dispose d'une offre suffisante pour maintenir les hausses honnêtes, mais il dispose également d'une prime de risque suffisante pour empêcher un effondrement net. Jusqu'à ce que l'un des deux camps l'emporte, le pétrole brut continuera probablement à se négocier, chaque hausse étant vendue et chaque baisse étant achetée de manière sélective plutôt qu'agressive. Les négociants ont passé la dernière partie de l'année à mettre en balance l'accumulation des stocks et les attentes en matière d'excédents avec la réalité des restrictions imposées par l'OPEP+ et le risque géopolitique, qui continuent de freiner les baisses. Il en résulte un équilibre précaire, avec des prix coincés dans une fourchette étroite et une faible conviction à mesure que le calendrier bascule.

La tendance baissière est toujours d'actualité, même si la pression à la vente s'atténue.

Le tableau d'ensemble explique pourquoi les hausses ont été difficiles à obtenir pendant la majeure partie de l'année. Sur le graphique journalier, le WTI reste enfermé dans une tendance baissière en place depuis le début de l'année 2025. Le prix se négocie en dessous des EMA de 20, 50, 100 et 200 jours, ces moyennes étant baissières depuis environ 57,9 dollars jusqu'à 63 dollars. Cette structure a rejeté à plusieurs reprises les tentatives de hausse, y compris plusieurs pics brusques mais de courte durée au cours de l'été. Chaque rebond a été contré par l'offre, ce qui renforce l'idée que le flux dominant reste défensif plutôt qu'accumulatif.

Pétrole brut WTI (Source : TradingView)

Le momentum confirme cette tendance. L'indice RSI quotidien avoisine les 49, ce qui reflète un équilibre plutôt qu'un stress. C'est important, car les creux durables du pétrole brut coïncident souvent avec les extrêmes de l'élan, et ce marché n'a pas produit ce genre de signature de capitulation. Au contraire, l'élan s'est stabilisé à un niveau bas, ce qui suggère que les vendeurs n'exercent plus de pression agressive, mais que les acheteurs ne sont pas non plus prêts à s'engager. Le volume a également diminué en fin d'année, ce qui est typique d'un marché en attente d'un catalyseur, mais augmente également le risque de faux mouvements dans les deux sens.

L'évolution des prix à court terme montre à quel point l'opération est devenue tactique. Sur le graphique en 30 minutes, le WTI a glissé vers 56,7 dollars en début de semaine avant de remonter vers 58,0 dollars. Depuis lors, le prix a oscillé entre environ 57,7 et 58,3 dollars. La super-tendance s'est fréquemment inversée et les points SAR se sont regroupés étroitement autour du prix, un comportement classique de fourchette plutôt que de tendance. La zone des 58,2 dollars a servi de résistance à court terme, tandis que les baisses vers 57,5 dollars ont continué d'attirer les acheteurs, ce qui suggère que les flux stimulent l'exécution alors que la conviction reste limitée.

L'augmentation des stocks renforce la thèse de l'excédent, mais le risque d'approvisionnement maintient un plancher en place

Les fondamentaux n'ont guère contribué à sortir de l'impasse. Le WTI est en passe de connaître sa plus forte baisse annuelle depuis 2020, en recul de près de 20 % sur l'année, la perspective d'une surabondance de l'offre ayant pesé sur le sentiment. L'augmentation de la production des producteurs de l'OPEP+ et des producteurs non membres de l'OPEP, combinée à une faible croissance de la demande, a maintenu la pression sur les prix et rendu les hausses difficiles à soutenir.

Les derniers signaux concernant les stocks ont renforcé ce constat. L'American Petroleum Institute a estimé que les stocks américains de brut avaient augmenté de 1,7 million de barils, ce qui, si les chiffres officiels le confirment, serait le plus important depuis la mi-novembre. Les augmentations de stocks aux niveaux actuels ont tendance à freiner l'enthousiasme, car elles confirment l'argument baissier principal, à savoir que l'offre reste abondante et que la demande ne s'accélère pas assez rapidement pour l'absorber.

Pourtant, les prix ne se sont pas effondrés, et les raisons en sont cohérentes. On s'attend généralement à ce que l'OPEP+ maintienne une pause dans l'augmentation de l'offre jusqu'au premier trimestre 2026 lors de sa réunion de ce week-end. Cette attente s'est révélée à plusieurs reprises comme un soutien à la baisse, même lorsque le ton macroéconomique devient prudent. Le risque géopolitique a également maintenu une prime de risque dans la courbe. Les actions américaines affectant les livraisons de pétrole vénézuélien, l'instabilité persistante au Moyen-Orient et la nature non résolue du cadre de paix entre la Russie et l'Ukraine ont tous contribué à ce que les acheteurs interviennent en cas de faiblesse plutôt que de chercher à atteindre des sommets.

Ce que les traders surveilleront au début de l'année 2026

À partir de là, la trajectoire haussière nécessite à la fois une confirmation technique et un changement fondamental. Le WTI doit défendre les 57,5 dollars et reconquérir la zone des 59 à 60 dollars sur une base de clôture quotidienne. Un mouvement soutenu au-delà de 60 dollars indiquerait que le risque d'approvisionnement commence à l'emporter sur les craintes d'excédent, ce qui ouvrirait une voie vers 62 dollars et potentiellement vers l'EMA à 200 jours près de 63 dollars si l'élan se renforce et que les stocks commencent à se resserrer. Ce résultat dépendra probablement d'une combinaison de discipline ferme de l'OPEP+, de frictions géopolitiques continues et de preuves que les stocks américains atteignent leur maximum plutôt que de s'accroître.

Le scénario baissier est plus simple. En cas d'échec à 57,5 $, l'attention se porte rapidement sur la bande de soutien de 56,5 $ à 56 $. Une clôture quotidienne inférieure à 56 $ entraînerait probablement un mouvement vers 54 $, en particulier si l'accumulation des stocks persiste et que les données sur la demande au début de 2026 sont décevantes. Dans ce cas, la tendance baissière qui a défini 2025 resterait intacte et les hausses continueraient d'être considérées comme des opportunités de vente plutôt que comme le début d'un nouveau cycle.

Précédemment, nous avons souligné que le rebond du WTI à la fin du mois de décembre était largement motivé par les gros titres et ne parvenait pas à modifier la tendance générale alors que les prix restaient coincés sous une forte résistance de la moyenne mobile. Cette clôture de fin d'année à près de 58 dollars renforce ce thème. Le marché peut réagir brusquement, mais il n'a pas prouvé qu'il pouvait maintenir la hausse sans l'aide d'un resserrement des stocks ou d'un changement plus clair dans les attentes en matière d'offre.