Le pétrole brut WTI teste les 58 dollars alors que les risques géopolitiques s'opposent à une structure baissière

Le pétrole brut WTI se négocie dans un schéma d'attente tendu, les prix oscillant autour de la zone des 58 dollars le baril vendredi après un rebond important en deux séances. Le mouvement de vendredi vers 58,3 dollars a suivi un gain de plus de 3 % lors de la session précédente, la plus forte progression journalière depuis des mois, alors que le risque géopolitique est brusquement revenu dans l'équation des prix.

Les avertissements des États-Unis concernant une éventuelle réponse "dure" aux troubles liés à l'Iran, la pression renouvelée des sanctions sur les acheteurs de barils russes à prix réduit et les efforts continus des États-Unis pour réduire les flux de pétrole vénézuélien ont tous contribué à l'augmentation de la prime de risque à court terme. Pourtant, cette reprise s'est déroulée dans un contexte inconfortable. Le marché pétrolier dans son ensemble reste plombé par des préoccupations structurelles liées à l'offre excédentaire et par un discours de marché qui penche toujours vers la baisse au-delà des pics qui font la une des journaux. Il en résulte un bras de fer classique : des achats à court terme motivés par la peur se heurtent au scepticisme à plus long terme concernant l'équilibre entre la demande et la production.

La structure technique maintient la tendance baissière

D'un point de vue technique, le graphique journalier continue de plaider en faveur de la prudence. Le WTI reste en dessous de toutes les principales moyennes mobiles exponentielles, notamment les moyennes mobiles de 20 jours, 50 jours et 100 jours, ainsi que la plus influente, la moyenne mobile exponentielle de 200 jours, qui se situe dans la région des 60 dollars. Cette configuration indique que le marché reste orienté à la baisse à moyen et long terme, même si des hausses à court terme apparaissent.

Dynamique du prix du pétrole brut WTI (Source : TradingView)

Les indicateurs de momentum renforcent ce point de vue. L'indice RSI journalier se situe juste en dessous du point médian, près de 49, ce qui reflète un équilibre plutôt qu'une tendance forte. Au cours des cycles précédents, les hausses durables du pétrole ont exigé que l'indice RSI se maintienne au-dessus de 55 et se développe, une condition qui n'a pas encore été remplie. Les récents sommets dans la partie supérieure des 58 dollars ont à plusieurs reprises fait office de résistance, ce qui suggère que les vendeurs restent actifs sur la force.

Les graphiques intrajournaliers apportent une nuance supplémentaire. Sur l'échelle de 30 minutes, les indicateurs Supertrend et SAR parabolique ont fait des allers-retours autour de la zone comprise entre 57,8 et 58,5 dollars, ce qui témoigne d'une indécision plutôt que d'une conviction. Le repli le plus récent jusqu'à la clôture, avec des points SAR au-dessus du prix, indique que le contrôle à court terme a basculé vers les vendeurs. Pour les traders actifs, cette structure plaide en faveur du respect de la résistance jusqu'à ce que le prix puisse regagner les récents sommets avec autorité.

Les fondamentaux divisent le marché en deux camps

Les fondamentaux expliquent pourquoi le pétrole a du mal à suivre une tendance décisive. Du côté des baissiers, la surabondance de l'offre reste la principale préoccupation. De nombreuses enquêtes d'analystes et prévisions institutionnelles font état d'une offre mondiale de brut abondante jusqu'en 2026, les prix moyens du WTI devant rester inférieurs à 60 dollars et certains scénarios prévoyant une dérive vers les 50 dollars inférieurs si la production continue de dépasser la demande. L'augmentation des stocks et la résistance de la production des producteurs non membres de l'OPEP renforcent cette pression.

Dans le même temps, le risque géopolitique refuse de s'estomper. Les tensions impliquant l'Iran, le Venezuela et l'application des sanctions sur les exportations russes introduisent une incertitude quant aux flux d'approvisionnement réels. Bien que ce risque ne se soit pas encore traduit par des perturbations significatives et durables, il est suffisant pour empêcher le pétrole de s'effondrer et d'atteindre des objectifs baissiers plus profonds. Les opérateurs restent prudents et évitent de se retrouver à découvert lors de hausses soudaines des cours qui font la une des journaux.

Les signaux de la demande offrent des orientations mitigées. L'OPEP continue de prévoir une croissance solide de la consommation, suggérant que le marché pourrait se resserrer si la discipline de l'offre s'améliore. Parallèlement, l'Agence internationale de l'énergie a légèrement revu à la baisse ses prévisions d'excédents et revu à la hausse ses estimations de croissance de la demande, ce qui laisse penser que l'offre excédentaire pourrait être moins importante que ce que l'on craignait précédemment. Ces nuances expliquent pourquoi la pression vendeuse s'atténue en cas de baisse, alors même que les hausses peinent à se prolonger.

Les niveaux clés définissent le prochain mouvement

Du point de vue commercial, la feuille de route est claire. À la hausse, le WTI doit réaliser une clôture quotidienne soutenue au-dessus de la zone de résistance de 58,5 à 59 dollars pour modifier la tendance à court terme en faveur d'une tentative de reprise. Un succès à ce niveau ouvrirait la porte aux 60 dollars, avec le prochain test majeur près de l'EMA de 100 jours autour de 60 à 61 dollars. Un mouvement au-dessus de l'EMA de 200 jours au milieu des 60 dollars serait nécessaire pour changer le scénario général, un scénario qui dépend actuellement soit d'un choc majeur de l'offre, soit d'un resserrement significatif des équilibres.

À la baisse, les échecs répétés à proximité de la résistance maintiennent la pression sur le support. Une rechute vers 56 dollars ne serait pas surprenante, et une rupture décisive en dessous de 55 dollars ramènerait l'attention sur les plus bas de plusieurs mois près de 53 dollars.

Comme indiqué précédemment, le pétrole brut WTI a passé la majeure partie de l'année dernière à se négocier sous le poids des prévisions d'offre excédentaire, les reprises géopolitiques s'estompant à plusieurs reprises lorsque les risques immédiats s'estompent. Cette tendance reste intacte. Si les chocs à court terme peuvent faire grimper les prix en flèche, le marché a toujours exigé une confirmation par une perturbation durable de l'offre ou une réduction des stocks avant de récompenser les positions haussières. Jusqu'à ce que cela change, le pétrole reste vulnérable à la vente sur la base de la force plutôt qu'à la construction d'une tendance haussière durable.