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Anton Kharitonov

07.05.2026

Le gaz naturel à nouveau sous pression après un rebond — GAZ NATUREL

Le marché du gaz en 2026 connaît une mutation structurelle : le Henry Hub n’est plus considéré comme un simple « jouet spot américain » local, mais comme un élément du système mondial de tarification du GNL. Parallèlement, les fondamentaux à court terme restent relativement faibles (production record, stocks élevés, temps clément), mais le marché se montre moins enclin à écouler chaque pic de production, ce qui témoigne d’un changement de comportement et de perception des risques.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Mondialisation du marché : choc GNL, Qatar et Ormuz

À la suite des frappes contre des infrastructures au Qatar et de l’escalade des tensions autour du détroit d’Ormuz, une partie de la capacité de GNL a été suspendue, tandis que la clause de force majeure sur les approvisionnements a été prolongée jusqu’à la mi-juin 2026. Ormuz reste l’un des principaux goulets d’étranglement : environ 20 à 30 % des flux mondiaux de GNL y transitent, et tout risque de perturbation se traduit immédiatement par des flambées de prix sur le TTF et le JKM.

En conséquence, l’Europe et l’Asie se sont activement tournées vers le GNL américain, renforçant le rôle des États-Unis en tant qu’« équilibreur » du marché mondial. Les écarts de prix restent marqués : le Henry Hub se situe autour de 2,7 à 3,0 USD/MMBtu, le TTF avoisine les 47 à 48 EUR/MWh (ce qui équivaut approximativement à 15 à 18 USD/MMBtu), tandis que le JKM s’établit à environ 17 USD/MMBtu ou plus, créant une incitation persistante à l’arbitrage pour l’exportation de gaz américain.

Exportations de GNL et réévaluation

structurelle L’EIA prévoit des exportations de gaz naturel américain d’environ 18,7 milliards de pieds cubes par jour (Bcf/j) en 2026, avec une poursuite de la croissance jusqu’à environ 20,5 Bcf/j d’ici 2027, le GNL représentant une part significative. La mise en service ou l'extension de terminaux clés en 2026-2027 — Plaquemines LNG, Corpus Christi Phase 3, Golden Pass et les extensions de Cheniere — renforce le lien à long terme entre la production américaine et la demande d'exportation.

Il ne s'agit plus d'un cycle à court terme, mais d'une réévaluation structurelle : le marché commence à prendre en compte non seulement les fluctuations météorologiques et les stocks nationaux, mais aussi la demande mondiale de GNL américain, les risques dans le détroit d'Ormuz et la politique de l'UE concernant les importations de gaz en provenance de Russie et d'autres fournisseurs. L'EIA et le département américain de l'Énergie confirment effectivement un scénario de resserrement de l'équilibre, faisant passer les prévisions d'environ 3,5 USD/MMBtu en 2026 à 4,6 USD/MMBtu en 2027.

Situation

actuelle du marché Après avoir rebondi vers une résistance proche de 2,75, le gaz naturel est de nouveau sous pression, les prix reculant vers un support autour de 2,56. À partir des niveaux actuels, un rebond vers 2,63–2,67 est possible, mais une pression vendeuse modérée pourrait émerger lors des rebonds. Une perte du support actuel ouvrirait la voie à un mouvement vers 2,50–2,45.

Comme indiqué dans « Le gaz naturel reste sous pression, mais les chances de reprise augmentent », le NATGAS pourrait rester dans une fourchette étroite à court terme.

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