Le prix du gaz naturel descend à 2,78 dollars, alors que l'offre excédentaire pèse sur les prix

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Jainam Mehta

21.08.2025

Le prix du gaz naturel descend à 2,78 dollars, alors que l'offre excédentaire pèse sur les prix — Le gaz naturel se négocie à près de 2,78 dollars, alors qu'une production record et des stocks importants pèsent sur les prix

Les contrats à terme sur le gaz naturel se négocient à près de 2,78 $ par MMBtu, marquant leurs niveaux les plus bas depuis fin 2024, alors que la pression constante exercée par une production record, des stocks élevés et une demande limitée continue de peser sur le marché. Malgré des conditions estivales plus chaudes que la moyenne dans une grande partie des États-Unis, la croissance de la production a dépassé la consommation due aux conditions météorologiques, ce qui fait pencher la balance vers une offre excédentaire.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Faits marquants

- Le gaz naturel se négocie à près de 2,78 dollars, son niveau le plus bas depuis fin 2024, la production étant supérieure à la demande.

- La production du Lower 48 s'est élevée en moyenne à 108,1 milliards de pieds cubes par jour en août, ce qui a fait augmenter les stocks de 7 % par rapport aux normes saisonnières.

- Le support technique se situe entre 2,75 et 2,80 dollars, une cassure à la baisse risquant d'entraîner des pertes plus importantes vers 2,50 et 2,00 dollars.

La production des 48 États inférieurs s'est élevée en moyenne à 108,1 milliards de pieds cubes par jour en août, dépassant le record de 107,9 milliards de pieds cubes par jour enregistré en juillet. Cette force de production souligne la résilience des producteurs de schiste américains, qui continuent d'augmenter l'offre même à des niveaux de prix plus faibles. Il en résulte de fortes injections dans les installations de stockage.

Dynamique des prix du gaz naturel (Source : TradingView)

Selon les dernières données, les stocks sont actuellement supérieurs d'environ 7 % aux normes saisonnières. L'Energy Information Administration a fait état d'une accumulation de 56 milliards de pieds cubes pour la semaine qui s'est achevée le 8 août, ce qui est nettement supérieur aux prévisions des analystes et aux moyennes saisonnières. Cela montre à quel point l'offre est supérieure à la demande, ce qui renforce la tendance baissière.

Les exportations de gaz naturel liquéfié compensent quelque peu cette situation. Les flux de gaz d'alimentation du GNL ont atteint en moyenne 16,2 milliards de pieds cubes en août, contre 15,5 milliards de pieds cubes en juillet, ce qui reflète la demande de l'Europe et de l'Asie, alors que les acheteurs constituent des stocks pour l'hiver. Pourtant, si la demande de GNL reste forte, elle n'a pas suffi à équilibrer totalement le marché intérieur. Les tendances en matière de stockage et les goulets d'étranglement dans les gazoducs continuent de limiter l'offre, ce qui expose les prix à de nouvelles baisses.

Les signaux techniques mettent en évidence les risques

D'un point de vue technique, le gaz naturel se négocie dans une zone de soutien cruciale située entre 2,75 et 2,80 dollars, une fourchette qui coïncide avec des niveaux de consolidation antérieurs. Une rupture décisive en dessous de cette zone pourrait entraîner des pertes plus importantes vers 2,50 $, avec un support psychologique proche de 2,00 $ également en jeu. À la hausse, la résistance se situe à 3 dollars, ce qui correspond aux moyennes mobiles de 20 et 50 jours. Les haussiers auront besoin d'un mouvement soutenu au-dessus de ce niveau pour changer de dynamique.

Les indicateurs de momentum restent baissiers. L'indice de force relative se situe à près de 36, proche du territoire de survente, confirmant que la pression de la vente domine tout en laissant de la place pour des rebonds correctifs. Il est important de noter que la ligne de tendance haussière à long terme qui a soutenu les prix pendant une grande partie de l'année 2024 a été franchie, ce qui renforce les arguments techniques en faveur de la prudence.

Les perspectives dépendent des conditions météorologiques et des exportations

À l'avenir, les prévisions météorologiques devraient guider le sentiment à court terme. Les modèles prévoient la persistance de conditions plus chaudes que la normale jusqu'à la fin du mois d'août, ce qui pourrait soutenir temporairement la demande de refroidissement. Toutefois, avec la transition de l'été à l'automne, le risque est que la consommation diminue alors que la production reste forte. Dans ce cas, le marché pourrait devenir de plus en plus dépendant des exportations de GNL pour éviter que les niveaux de stockage ne dépassent les moyennes saisonnières.

Toute perturbation de la capacité GNL, qu'elle soit due à des tempêtes ou à des problèmes techniques, pourrait aggraver la surabondance de l'offre intérieure et faire baisser les prix. À l'inverse, une demande d'exportation plus forte que prévu de la part de l'Europe et de l'Asie pourrait avoir un effet stabilisateur à l'approche de la saison de chauffage. Pour l'instant, le gaz naturel reste prisonnier d'un scénario baissier, avec 2,75-2,80 dollars comme terrain de bataille immédiat. Une cassure en dessous ouvrirait probablement la porte à une nouvelle confrontation avec les creux observés à la mi-2023, tandis qu'un rebond au-dessus de 3,00 $ serait nécessaire pour suggérer que les acheteurs reprennent le contrôle.

Dans un article précédent, nous avons noté que le gaz naturel approchait d'un point de basculement, la force de la production et le stockage supérieur à la normale menaçant de submerger la demande due aux conditions météorologiques. Cette évaluation s'est vérifiée, les prix ayant chuté à de nouveaux niveaux planchers proches de 2,78 dollars. Il s'agit maintenant de savoir si la demande d'exportation peut compenser la surabondance de l'offre ou si le marché va poursuivre son déclin vers des niveaux de soutien pluriannuels.

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