Les marchés s'attendent à une nouvelle baisse des taux de la Fed à la fin du mois d'octobre

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Yaroslav Dmytrenko

08.10.2025

Les marchés s'attendent à une nouvelle baisse des taux de la Fed à la fin du mois d'octobre — Les membres du FOMC sont divisés sur les futures baisses de taux en 2025

La publication du compte rendu de la réunion de septembre du Federal Open Market Committee (FOMC) de la Réserve fédérale américaine n'a pas réservé de surprises. Les marchés restent concentrés sur la prochaine baisse des taux d'intérêt prévue pour la fin du mois d'octobre.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Le compte rendu est traditionnellement publié trois semaines après la réunion et, cette fois, il a révélé que la réduction d'un quart de point du taux d'intérêt en septembre - la première de l'année 2025 - était largement motivée par des considérations politiques.

Bien que la Fed ait justifié cette décision en citant les risques accrus pesant sur le marché du travail, la transcription montre que la plupart des responsables restent préoccupés par l'inflation, notant l'incertitude persistante quant à l' impact des droits de douane et le risque que l'inflation élevée persiste plus longtemps que prévu. Certains responsables ont même considéré que le maintien des taux pendant une période plus longue était une réussite, compte tenu de ce qu'ils considèrent comme une stagnation des progrès en matière de réduction de l'inflation. Ils ont également exprimé la crainte que les attentes en matière d'inflation à long terme n'augmentent si l'inflation ne parvient pas à revenir à l'objectif de 2 % de la Fed dans les délais souhaités.

Dans ce contexte, le nouveau membre du Conseil des gouverneurs - l'ancien conseiller économique principal de Trump, Stephen Miran - a adopté une position différente, plaidant pour une baisse des taux encore plus importante, d'un demi-point de pourcentage.

En ce qui concerne le marché du travail, les responsables politiques ont déclaré qu'ils n'avaient pas observé de "détérioration brutale des conditions de travail". Ils ont noté que le ralentissement de la croissance de l'emploi reflétait probablement une baisse de l'offre et de la demande de main-d'œuvre.

Deux nouvelles réductions ?

Néanmoins, la plupart des membres ont convenu que la Fed pourrait encore réduire ses taux plus tard en 2025, prévoyant en moyenne deux réductions supplémentaires cette année. Selon CME FedWatch, la prochaine baisse de taux est attendue le 29 octobre avec une probabilité de 92,5 %. Toutefois, certains membres prévoient moins de baisses - ou aucune - tandis qu'au moins un membre prévoit plus de deux baisses.

En ce qui concerne le bilan de la Fed, les responsables ont souligné que dans un contexte de baisse des réserves, il est important de suivre de près les conditions du marché monétaire et d'évaluer si les réserves s'approchent d'un niveau adéquat.

Bien que cela puisse être interprété comme un signe que la Fed approche de la fin de la réduction de son bilan, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré à Yahoo Finance le 17 septembre que la banque centrale était à l'aise avec le rythme actuel de liquidation des actifs.

Les principaux indices boursiers ont réagi aux minutes du FOMC par des gains : le S&P 500 a augmenté de 0,6 % et le Nasdaq de 1,1 %. La capitalisation boursière des crypto-monnaies a augmenté de 1,5 % au cours des dernières 24 heures, bien que la révolution des crypto-monnaies se soit arrêtée à la dernière minute.

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