L'action Tesla chute de 4,7 % malgré un chiffre d'affaires record au troisième trimestre

Le 23 octobre, l'action Tesla se négocie à 422,21 dollars, en baisse de 4,7 % au cours des dernières 24 heures. Le récent repli fait suite à une forte hausse de plusieurs semaines, mais les indicateurs techniques continuent d'indiquer une structure haussière globale.

Faits marquants

- Tesla a enregistré un chiffre d'affaires record au troisième trimestre, alimenté par une ruée sur les ventes de véhicules électriques aux États-Unis avant l'expiration du crédit d'impôt fédéral.

- Toutefois, les bénéfices ont chuté de 37 % en raison de la hausse des coûts, des tarifs douaniers et du rétrécissement des marges.

- L'action a chuté de 4,7 %, les investisseurs ayant mis en balance les fortes ventes avec la baisse de la rentabilité et les risques liés à la demande future.

Tesla reste l'une des méga-capitalisations les plus volatiles de Wall Street, comme en témoigne son bêta élevé d'environ 2,09. Cela positionne l'action pour des mouvements brusques à la fois à la hausse et à la baisse. Le cours actuel place TSLA juste au-dessus de la zone de soutien de 420 dollars, qui coïncide avec une zone de consolidation récente. L'incapacité à maintenir ce niveau pourrait entraîner une pression à la vente, le prochain support se situant aux alentours de 385 $.

À la hausse, la résistance se situe autour de 445 dollars, suivie d'un plafond plus important près de 488 dollars - le récent sommet atteint au début du mois. Le dépassement de ce niveau marquerait une nouvelle rupture haussière à court terme, ouvrant potentiellement une marge de manœuvre vers la fourchette 520-550 dollars. Les moyennes mobiles soutiennent également la tendance haussière : Tesla continue de se négocier au-dessus de sa moyenne mobile simple (MMS) à 50 jours, et reste confortablement au-dessus de la MMS à 200 jours. Cette séparation entre les moyennes à court et à long terme témoigne d'une tendance haussière techniquement saine, même si l'élan peut ralentir.

Dynamique du cours de l'action Tesla (août 2025 - octobre 2025). Source : TradingView

L'indice de force relative (RSI) a récemment frôlé les 70, ce qui suggère des conditions de surachat avant le repli d'aujourd'hui. Cette correction pourrait être une réaction naturelle pour soulager le stress technique. Les volumes de transactions ont été nettement supérieurs à la moyenne, ce qui confirme l'intérêt élevé des investisseurs, mais peut également suggérer des flux spéculatifs susceptibles de se résorber rapidement.

Un chiffre d'affaires record, mais des marges sous pression

Le dernier rapport sur les résultats de Tesla, publié le 22 octobre, a confirmé que l'entreprise avait dépassé les prévisions de recettes en enregistrant un record trimestriel historique. L'entreprise a déclaré que le chiffre d'affaires pour les trois mois se terminant fin septembre a atteint le chiffre record de 28 milliards de dollars, soit une hausse de 12 % par rapport à la même période de l'année dernière. Cette surprise est due en grande partie à l'augmentation des ventes de véhicules électriques aux États-Unis avant l'expiration du crédit d'impôt fédéral de 7 500 dollars au début du quatrième trimestre 2025. Ce changement de politique ponctuel semble avoir entraîné une forte augmentation de la demande, donnant à Tesla un coup de pouce temporaire qui pourrait ne pas se répéter au cours des prochains trimestres.

Malgré la solidité du chiffre d'affaires, les bénéfices ont chuté de 37 % en glissement annuel, ce qui reflète plusieurs pressions sous-jacentes. Les marges sont comprimées par des réductions de prix agressives destinées à défendre les parts de marché, par la hausse des coûts des matériaux et par l'augmentation des dépenses en R&D et des capacités de production. La baisse est aussi en partie liée aux tarifs douaniers et à d'autres coûts liés au commerce international, qui ont affecté Tesla de manière disproportionnée compte tenu de son implantation mondiale. Les recettes tirées des crédits réglementaires, qui constituaient autrefois un facteur important de rentabilité, continuent de diminuer, ce qui rend Tesla de plus en plus dépendante des ventes de véhicules de base et de produits énergétiques pour la réalisation de ses marges.

Le sentiment du marché a également été affecté par le ton particulièrement prudent d'Elon Musk lors de la conférence téléphonique sur les résultats. Il a mis en garde contre l'incertitude macroéconomique persistante, l'impact des taux d'intérêt élevés sur le financement des voitures et les problèmes plus généraux d'accessibilité financière qui pourraient ralentir l'adoption des véhicules électriques, en particulier dans les segments sensibles au prix. Les investisseurs suivent également de près l'évolution de la situation en Chine et en Europe, où les fabricants locaux de VE se développent agressivement en proposant des modèles moins chers et en améliorant la technologie.

Reprise de base et catalyseurs haussiers

Dans le scénario de base, TSLA se stabilise autour de la zone des 400-420 dollars et reprend progressivement sa trajectoire ascendante. Ce scénario suppose que la baisse de la demande après le crédit d'impôt est superficielle et que Tesla maintient des livraisons de véhicules saines jusqu'à la fin de l'année. Selon ce point de vue, l'action pourrait retester la résistance de 488 dollars à la fin du quatrième trimestre et atteindre 500-520 dollars au début de 2026. La confiance des investisseurs reviendrait probablement si les chiffres des livraisons du quatrième trimestre restent solides et si les marges brutes montrent des signes de stabilisation malgré la baisse des prix de vente moyens.

Dans l'hypothèse haussière, une croissance plus forte que prévu de l'activité énergétique de Tesla, ainsi que des progrès sur sa feuille de route FSD (Full Self-Driving), pourraient propulser l'action au-delà de 550 dollars d'ici à la mi-2026. Cela suppose que les conditions réglementaires soient favorables, qu'il n'y ait pas de ralentissement économique majeur et que les marges soient constantes. Une expansion réussie des déploiements de Megapack ou des approbations réglementaires clés pour des niveaux plus élevés de conduite autonome pourraient agir comme catalyseurs à court terme dans ce scénario.

Le record de livraison de Tesla au troisième trimestre (497 099 véhicules) a été stimulé par une hausse de la demande américaine avant l'expiration du crédit d'impôt pour les véhicules électriques, ce qui soulève des inquiétudes quant à la durabilité de la demande au quatrième trimestre. En Chine, les ventes de septembre ont augmenté de 25 % en glissement mensuel, mais la concurrence d'acteurs locaux comme BYD continue de peser sur la part de marché et les marges de Tesla.