L'action Nvidia chute de 2,6 % sur fond d'inquiétudes concernant la concurrence des GPU

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Dmytro Kharkov

01.12.2025

L'action Nvidia chute de 2,6 % sur fond d'inquiétudes concernant la concurrence des GPU — Les traders conservent leurs gains suite à des signes de fatigue dans l'élan des puces d'IA

Au 1er décembre, l'action Nvidia se négocie à 178,97 $, en baisse de 2,6 % au cours des dernières 24 heures. Ce récent recul place l'action près de son niveau le plus bas depuis plus d'un mois, reflétant une nouvelle pression sur les actions liées à l'IA.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Faits marquants

- Les actions de Nvidia ont chuté de 2,6 %, prolongeant une baisse de près de 15 % par rapport à leur sommet de 52 semaines sur fond de prises de bénéfices et d'inquiétudes concernant les valorisations des puces d'IA.

- La société a déclaré un chiffre d'affaires record de 57 milliards de dollars au troisième trimestre, grâce à la forte demande des centres de données et à des marges brutes solides supérieures à 73 %.

- Le support technique près de la moyenne mobile de 200 jours pourrait offrir un point de rebond si le sentiment se stabilise.

Nvidia a maintenant chuté de près de 15 % par rapport à son plus haut de 52 semaines de 212 $, passant sous plusieurs moyennes mobiles clés, y compris les lignes de 50 jours et de 100 jours, avec la moyenne mobile de 200 jours qui se profile maintenant près de la fourchette de 173-175 $. Cette rupture technique a renforcé la pression baissière à court terme, les indicateurs de momentum tels que le RSI tendant vers des niveaux de survente. Cependant, la zone autour de la moyenne à 200 jours a historiquement agi comme une zone de forte demande, préparant potentiellement le terrain pour un rebond technique si l'intérêt pour l'achat reprend.

D'un point de vue technique, la zone des 175 dollars agit comme un support à court terme, avec une consolidation mineure observée entre 176 et 178 dollars au cours des dernières séances de bourse. En dessous, un support structurel plus fort se situe autour de la zone $165-167, qui coïncide avec l'action des prix de la mi-octobre et d'avril. La résistance à la hausse reste proche de 185 $, suivie de 195 $ et du seuil psychologique de 200 $.

Dynamique du cours de l'action Nvidia (octobre 2025 - décembre 2025). Source : TradingView

Le volume est resté élevé, avec plus de 121 millions d'actions échangées lors de la séance de vendredi, ce qui indique un repositionnement institutionnel plutôt qu'une dérive due à un faible volume. Le RSI est passé sous la barre des 40, ce qui indique que le titre entre en territoire légèrement survendu. Le MACD est passé en territoire baissier mais n'a pas encore divergé de façon spectaculaire, ce qui suggère un potentiel de renversement à court terme si les acheteurs interviennent.

Les inquiétudes concernant la bulle de l'IA pèsent sur le sentiment malgré des fondamentaux solides

La dernière baisse de l'action Nvidia a été alimentée par un mélange de préoccupations sectorielles et macroéconomiques plus larges. L'un des principaux catalyseurs a été le récit croissant d'une "bulle de l'IA", une idée qui a pris de l'ampleur après que plusieurs grandes capitalisations technologiques, dont Nvidia, ont connu des hausses vertigineuses au cours du premier semestre 2025. Les traders ont bloqué leurs gains à la suite de signes de fatigue dans l'élan des puces d'IA et lorsque Google a dévoilé son nouveau modèle d'IA et l'architecture TPU correspondante, menaçant potentiellement la domination de Nvidia sur le marché des processeurs graphiques dans le nuage (cloud-GPU).

Toutefois, cette inquiétude pourrait être exagérée. Malgré le développement de Google, il n'y a pas de signes concrets que les principaux fournisseurs de cloud comme Microsoft Azure ou Amazon Web Services se détournent de la plateforme de Nvidia. Au contraire, de nombreux rapports confirment la poursuite des contrats d'approvisionnement à long terme pour les GPU Hopper et Blackwell de Nvidia, avec des commandes qui s'étendraient jusqu'à la mi-2026.

Les derniers résultats de Nvidia font état d'un chiffre d'affaires record de 57,0 milliards de dollars au troisième trimestre, en hausse de 62 % par rapport à l'année précédente et de 22 % par rapport à la même période de l'année précédente, grâce à la vigueur continue de ses activités dans le domaine des centres de données. Les marges brutes sont restées élevées à 73,4 % GAAP et 73,6 % non-GAAP, reflétant les prix élevés et les avantages d'échelle des GPU Hopper et Blackwell. La société a publié des perspectives positives pour le quatrième trimestre, citant une demande stable d'infrastructure d'IA de la part des hyperscalers et des entreprises aux États-Unis et dans la région Asie-Pacifique.

Risque de baisse de 165 dollars contre un potentiel de rebond de 210 dollars

Dans le scénario de base, en supposant que la demande en matière d'IA reste stable et qu'aucun grand client ne se détourne de Nvidia, l'action pourrait rebondir vers la zone des 200-210 dollars d'ici le 1er trimestre 2026. Ce scénario reflète un retour à sa précédente fourchette de support-tournement-résistance et suppose une demande institutionnelle stable.

Un scénario haussier - impliquant une nouvelle expansion de l'infrastructure des centres de données d'IA, des bénéfices solides au début de 2026 et une amélioration du sentiment macroéconomique - pourrait conduire NVDA vers 230 $, voire 240 $, à la fin du deuxième trimestre. Cela nécessiterait probablement une nouvelle vague de rotation du capital vers des technologies à forte croissance et la confirmation que la domination de Nvidia dans les GPU d'IA reste incontestée.

Nvidia a abordé les questions de valorisation dans un mémo interne défendant sa capitalisation boursière de 4,5 billions de dollars tout en reconnaissant que ses nouvelles puces Blackwell auraient des marges plus faibles et des coûts de garantie plus élevés. Bien que l'entreprise ait présenté ces pressions comme typiques des premiers cycles de produits, la divulgation a relancé le débat sur la durabilité de son modèle de profit face à la concurrence croissante de l'IA.

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