Le PDG de JPMorgan voit des risques dans l'achat d'actions et d'obligations américaines

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Eugene Komchuk

21.07.2026

Le PDG de JPMorgan voit des risques dans l'achat d'actions et d'obligations américaines — Jamie Dimon hésite à acheter des actions

Le PDG de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, estime que les investisseurs sous-estiment les risques pesant sur l'économie mondiale. Aux prix actuels, il n'achèterait ni le marché boursier au sens large, ni les bons du Trésor américain à longue échéance.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Dans une interview accordée à CNBC, il a déclaré que les marchés ne tiennent pas pleinement compte du nombre croissant de menaces géopolitiques et budgétaires. Celles-ci incluent les guerres en Ukraine et au Moyen-Orient, les tensions entre les États-Unis et la Chine, l'augmentation des dépenses militaires et le creusement des déficits budgétaires publics.

Selon le patron de JPMorgan, il est difficile de déterminer exactement quels risques sont déjà reflétés dans le prix des actifs. Cependant, les marchés ne peuvent pas anticiper pleinement les conséquences réelles d'un éventuel choc majeur.

Prudence malgré le rallye boursier

Les commentaires de Dimon contrastent avec le sentiment des investisseurs, alors que les marchés ont récemment ignoré les guerres, les restrictions commerciales et d'autres menaces. Le S&P 500 a progressé de près de 10 % depuis le début de l'année, soutenu par la résilience de la consommation, l'atténuation de l'inflation et un vif intérêt pour les entreprises liées à l'intelligence artificielle.

Les récents résultats trimestriels solides de JPMorgan et d'autres grandes banques ont également renforcé l'idée que l'économie américaine fait face à l'instabilité géopolitique mieux que prévu. La hausse des revenus du trading et de la banque d'investissement a aidé les sociétés financières à afficher des résultats robustes.

Dimon a reconnu que l'économie mondiale est devenue plus résiliente car elle est moins dépendante de l'énergie que lors des décennies précédentes. Toutefois, cela n'exclut pas un point de bascule soudain. Il a précisé qu'une crise pourrait nécessiter un plus grand nombre de facteurs négatifs, mais que leur impact combiné pourrait finir par entraîner de graves conséquences.

Les déficits pourraient pousser les taux à la hausse

Dimon est particulièrement préoccupé par la persistance des déficits budgétaires américains. Il s'attend à ce qu'ils deviennent un problème à long terme et qu'ils poussent potentiellement les taux d'intérêt à la hausse.

Selon lui, les investisseurs obligataires exigeront des rendements plus élevés en échange du financement de la dette publique. Pour cette raison, Dimon voit peu d'intérêt dans les bons du Trésor à longue échéance.

Même si l'inflation revient à l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale, il estime que le rendement du Trésor à 10 ans devrait se situer dans une fourchette de 4 % à 4,5 %. Cela laisserait une marge limitée pour une hausse du prix des obligations.

Les actions semblent également chères

Dimon se montre également prudent vis-à-vis du marché boursier. Il a déclaré qu'il pourrait acheter des actions d'une entreprise individuelle s'il les considérait comme un investissement véritablement attractif. Cependant, il n'est pas prêt à acheter l'ensemble du marché aux valorisations actuelles.

Le patron de JPMorgan a également adopté un ton mesuré sur l'intelligence artificielle, comparant l'essor actuel des investissements aux débuts d'Internet.

Il a affirmé que les sommes colossales investies dans l'IA seront probablement rentables globalement, tout comme l'ont été les investissements dans Internet. Toutefois, les entreprises qui en bénéficieront ne seront peut-être pas celles que les investisseurs soutiennent aujourd'hui.

Dimon a noté que les premiers leaders d'Internet tels que Yahoo et Netscape ont fini par perdre du terrain, tandis que les futurs gagnants, dont Google et Facebook, ont émergé plus tard. L'IA pourrait donc répondre aux attentes sur le long terme, mais pas nécessairement sous la forme ou dans les délais que les investisseurs prévoient actuellement.

Les investisseurs doivent-ils écouter Dimon ?

Les commentaires de Jamie Dimon méritent une attention sérieuse, notamment parce qu'il fait bien plus que diriger JPMorgan Chase, l'une des plus grandes institutions financières au monde. Au fil des décennies dans le secteur bancaire, il s'est forgé une réputation d'expert parmi les plus influents sur l'économie mondiale, les marchés du crédit et les risques financiers. Ses analyses s'appuient sur les données que la banque reçoit de millions de clients, de grandes entreprises, d'investisseurs et d'institutions gouvernementales à travers le monde.

Dimon intervient régulièrement dans de grands forums internationaux, notamment au Forum économique mondial de Davos, où il discute de l'état de l'économie avec des politiciens, des responsables de banques centrales et des dirigeants d'entreprises mondiales. Cependant, ses commentaires ne doivent pas être considérés comme une prévision précise ou une recommandation directe de vendre des actifs. Dimon est connu pour ses évaluations prudentes et avertit souvent des risques bien à l'avance ; ses déclarations doivent donc plutôt être vues comme un signal pour examiner plus attentivement les valorisations, les horizons d'investissement et la résilience des portefeuilles.

JPMorgan a également critiqué activement les projets de réforme de la réglementation des fonds propres des banques américaines.

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