BCE relaciona transição verde à redução dos riscos de inflação na zona do euro

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Ciaran Ryan

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BCE relaciona transição verde à redução dos riscos de inflação na zona do euro — BCE: Transição verde reduz inflação

A dependência da Europa de combustíveis fósseis importados continua a amplificar a volatilidade da inflação e a incerteza econômica na zona do euro, à medida que conflitos geopolíticos e choques climáticos afetam os preços de energia e alimentos. O Banco Central Europeu afirma que uma transição mais rápida para o net zero pode reduzir essas pressões, mas somente se for apoiada por um conjunto mais amplo de políticas que mantenham a mudança ordenada e de custo relativamente baixo.

Destaques

Projeções do staff do Eurosistema em junho revisam para baixo o crescimento da zona do euro e para cima a inflação em 2026 e 2027 devido a pressões persistentes de energia e geopolítica.
BCE cita pesquisa mostrando que empresas europeias reduzem investimentos em capital e P&D após choques do petróleo, ao contrário das empresas dos EUA, devido à maior dependência de combustíveis fósseis.
BCE alerta que picos nos preços dos alimentos causados pelo clima podem adicionar até 1,8 ponto percentual à inflação após verões extremos, defendendo a transição verde para reduzir a volatilidade inflacionária de longo prazo.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Perspectiva da zona do euro enfrenta pressões energéticas e climáticas

Conforme destacado em um discurso do Banco Central Europeu, a zona do euro permanece vulnerável a choques nos preços do petróleo, ameaças de oferta e maior incerteza devido à sua contínua dependência de combustíveis fósseis importados.

O BCE afirma que a guerra no Oriente Médio está elevando novamente os preços do petróleo e pressionando as perspectivas econômicas da região, embora o choque energético resultante seja, até agora, menos severo do que a crise que se seguiu à invasão da Ucrânia pela Rússia. Nas projeções de junho do staff do Eurosistema, o cenário-base para o crescimento foi revisado para baixo para 2026 e 2027, enquanto a inflação foi revisada para cima no mesmo período em comparação com as projeções de março.

O banco central também observa que o cenário-base captura apenas um possível efeito do conflito, com outros cenários apontando para desfechos macroeconômicos muito mais severos ou mais brandos. Essa incerteza está dificultando a formulação de políticas, bem como as decisões de empresas e famílias, enquanto custos de insumos mais altos e demanda mais fraca pesam sobre o consumo e o investimento.

Pesquisa do BCE citada no discurso mostra que empresas europeias cortam investimentos em capital e pesquisa e desenvolvimento após choques nos preços do petróleo. Em contraste, empresas dos EUA normalmente não reagem da mesma forma, refletindo em parte a maior dependência da economia europeia de combustíveis fósseis importados.

Transição verde é vista como amortecedor para estabilidade de preços

A mudança climática também está afetando cada vez mais os preços dos alimentos, com recentes aumentos em produtos como azeite de oliva, cacau e café ligados a extremos climáticos historicamente inéditos. O discurso afirma que o impacto das ondas de calor nos preços dos alimentos é não linear e se torna maior em temperaturas absolutas mais elevadas.

Um estudo recente citado pelo BCE aponta que os preços dos alimentos na Europa podem subir até 1,8 ponto percentual após um verão extremo sob condições climáticas esperadas para a década de 2060, em comparação com um cenário hipotético sem mudanças climáticas. O banco afirma que os bancos centrais precisam considerar as crises climáticas e ambientais em curso nas projeções de inflação, sob risco de subestimar as pressões inflacionárias.

O discurso também alerta que menor atividade econômica e maior desemprego em setores expostos a choques climáticos e ambientais podem enfraquecer a capacidade de empresas e famílias de pagar empréstimos, aumentando o risco de inadimplência para os bancos e potencialmente reduzindo o acesso a novo crédito. Nesse contexto, o BCE argumenta que acelerar a transição verde pode trazer benefícios econômicos, ambientais e sociais ao reduzir a dependência da Europa de combustíveis fósseis importados, diminuir danos climáticos futuros e ajudar a reduzir a volatilidade da inflação ao longo do tempo.

O recorde de onda de calor de junho na Europa destacou como extremos climáticos já estão prejudicando o fornecimento de energia, transportes, locais de trabalho e saúde pública, expondo lacunas na prontidão da região para adaptação. Nossa cobertura anterior também apontou para os crescentes custos econômicos de eventos relacionados ao calor e o desequilíbrio de políticas nos gastos da UE, que ainda favorecem cortes de emissões em detrimento da adaptação, deixando as empresas com menos incentivos para se preparar para eventos climáticos extremos mais frequentes.

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