Ouro sobe enquanto rendimentos dos títulos recuam das máximas de vários anos

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Igor Krasulya

02.10.2026

Ouro sobe enquanto rendimentos dos títulos recuam das máximas de vários anos — Ouro sobe com recuo dos rendimentos dos Treasuries dos EUA

O ouro avançou ligeiramente na sexta-feira, enquanto os rendimentos dos Treasuries dos EUA recuaram e as expectativas de outro aumento dos juros pelo Federal Reserve diminuíram. O movimento ofereceu algum alívio ao metal precioso após a forte queda de setembro, embora os custos elevados de financiamento e os riscos no mercado de energia continuem limitando a recuperação.

Destaques

Os preços do ouro estão subindo, com o ouro à vista perto de US$ 4.200.
Rendimentos mais baixos dos Treasuries estão sustentando o metal precioso.
As expectativas de alta dos juros pelo Fed diminuíram.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

O ouro à vista era negociado a US$ 4.186,05 por onça, em alta de 0,21%, enquanto os futuros de ouro para dezembro subiam 0,32%, a US$ 4.215,95, segundo os dados de mercado mais recentes. Os rendimentos dos Treasuries recuaram em toda a curva na quinta-feira, incluindo uma queda no rendimento dos títulos de 10 anos em relação ao nível mais alto em 24 anos, informou a Bloomberg.

Rendimentos mais baixos dão espaço para o ouro

A queda nos rendimentos dos Treasuries afeta diretamente o ouro porque o metal precioso não paga juros. Quando os rendimentos dos títulos sobem, os investidores podem obter retornos maiores com a dívida pública, aumentando o custo de oportunidade de manter o metal. A queda nos rendimentos reduz essa desvantagem.

Essa relação pesou fortemente sobre o ouro em setembro. O metal precioso caiu cerca de 6% durante o mês, enquanto os rendimentos dos títulos subiam e os mercados se preparavam para uma política monetária mais restritiva.

A mudança mais recente foi reforçada por comentários do vice-presidente do Federal Reserve, Philip Jefferson. Ele afirmou que os formuladores de política monetária podem precisar de mais tempo para determinar a trajetória adequada dos juros e que avaliarão os dados recebidos, as perspectivas econômicas e o equilíbrio de riscos antes de fazer novos ajustes.

Os preços de mercado agora indicam uma probabilidade de aproximadamente 26% de um aumento dos juros em outubro, ante cerca de 70% no início desta semana. O Fed elevou sua faixa-alvo em 0,25 ponto percentual em setembro, para 3,75% a 4%, e Jefferson afirmou que a inflação permanece acima da meta do banco central, com os riscos ainda inclinados para o lado positivo.

Riscos energéticos complicam as perspectivas para os juros

O ouro também é negociado em meio a um cenário inflacionário incerto. Os preços do petróleo permaneceram elevados, enquanto o conflito envolvendo EUA, Israel e Irã ameaça os fluxos de energia do Oriente Médio. Custos de energia mais altos podem desacelerar o progresso no combate à inflação e dificultar que o Fed se afaste de uma política restritiva.

Jefferson afirmou que os choques recentes de energia estavam entre as forças que mantêm a inflação de curto prazo elevada, embora sua expectativa-base continue sendo de que as pressões sobre os preços retomem a trajetória de queda à medida que esses efeitos desapareçam.

O ouro continua pressionado entre os rendimentos e a inflação

O ouro recuperou parte do suporte à medida que os rendimentos dos Treasuries recuam e as expectativas de uma ação imediata do Fed diminuem. Rendimentos mais baixos dos títulos reduzem a concorrência de ativos que pagam juros e podem tornar o metal precioso relativamente mais atraente.

O obstáculo é que os riscos inflacionários não desapareceram. Pressões persistentes sobre a energia ou dados econômicos mais fortes podem manter a política monetária restritiva e elevar novamente os rendimentos dos títulos. Portanto, uma recuperação sustentada do ouro depende não apenas de o Fed adiar outro aumento, mas também de os rendimentos dos Treasuries continuarem se afastando das máximas recentes.

Conforme relatamos anteriormente, o prêmio de demanda pelo ouro favorece novas altas à medida que os rendimentos dos títulos dos EUA sobem.

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