Tom Lee defende a estratégia da BitMine enquanto as perdas da Ethereum aumentam

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Artem Shendetskii

04.02.2026

Tom Lee defende a estratégia da BitMine enquanto as perdas da Ethereum aumentam — Tom Lee defende a estratégia de longo prazo da ETH

Tom Lee, presidente da BitMine Immersion e chefe de pesquisa da Fundstrat, está pedindo aos investidores que avaliem a estratégia de sua empresa em um ciclo completo, e não em uma única queda. Nesta semana, ele rebateu as críticas relacionadas ao aumento das perdas não realizadas da BitMine, argumentando que elas refletem a estrutura de um modelo de ether-treasury criado para exposição de longa duração.

Destaques

Tom Lee diz que os mais de US$ 6 bilhões em perdas não realizadas da BitMine refletem uma estratégia de tesouraria de longo prazo para o éter, e não problemas de execução.
A BitMine continuou a acumular ETH, mantendo cerca de 4,28 milhões de tokens ou 3,55% da oferta, apesar de uma queda acentuada nos preços.
Dados institucionais da Goldman Sachs mostram o aumento da atividade da rede Ethereum, mesmo com os preços permanecendo sob pressão.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Em postagens no X, Lee disse que a BitMine foi projetada para rastrear o ether e superá-lo ao longo do tempo, comparando a empresa a um veículo de estilo de índice em vez de uma operação de negociação de curto prazo. Com os preços das criptomoedas caindo, ele insistiu que a tinta vermelha é um resultado previsível da abordagem. "A criptografia está em baixa, portanto, naturalmente, a ETH está em baixa", escreveu Lee, acrescentando que as perdas de papel "não são um bug - é um recurso" e questionando se os fundos de índice enfrentam o mesmo escrutínio durante as quedas do mercado.

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Mas guardámos tudo 🙂.

A BitMine adiciona ETH enquanto Lee considera o recuo atraente

A escala da BitMine ampliou a atenção. Relatórios recentes citaram mais de US$ 6 bilhões em perdas não realizadas depois que o declínio do ether reduziu o valor de cerca de 4,24 milhões de ETH para cerca de US$ 9,6 bilhões, de quase US$ 14 bilhões em outubro. A empresa também adicionou mais de 40.000 ETH pouco antes de outra etapa de queda, aumentando o foco na exposição do balanço patrimonial.

Lee tem apresentado a BitMine como uma empresa de tesouraria centrada na acumulação de longo prazo e no rendimento de staking, e não no timing de preços. A empresa estimou anteriormente uma receita anual de staking de cerca de US$ 164 milhões, mas essa renda oferece uma proteção limitada durante quedas acentuadas. Ainda assim, Lee argumenta que a venda atual é motivada mais pelo posicionamento do que pela deterioração dos fundamentos. "Assim, os fatores não fundamentais são, sem dúvida, mais os fatores que explicam a fraqueza nos preços da ETH." Ele apontou para o fato de que a alavancagem permaneceu baixa desde o choque de mercado de 10 de outubro e disse que os metais preciosos "agiram como um 'vórtice', sugando o apetite pelo risco das criptomoedas", à medida que o capital girava para o ouro e a prata.

A BitMine comprou mais 41.788 ETH na semana passada, elevando as participações para cerca de 4,28 milhões de ETH, ou 3,55% da oferta, com cerca de 2,87 milhões em jogo. "A BitMine tem comprado Ethereum de forma constante, pois vemos essa retração como atraente, dado o fortalecimento dos fundamentos", disse ele.

Instituições sinalizam fortes sinais onchain apesar dos preços fracos

O Goldman Sachs ecoou a ênfase de Lee na atividade da rede, dizendo que os fundamentos do Ethereum permanecem robustos, apesar do fraco desempenho do mercado. O banco citou um aumento mensal de 27,5% nos endereços ativos diários, um aumento de 26,8% nos novos endereços e um salto de 36,0% nas transações. Ele relatou que janeiro teve uma média de cerca de 427.000 novos endereços Ethereum por dia, bem acima dos cerca de 162.000 vistos durante o "Verão de DeFi" de 2020, enquanto os endereços ativos diários atingiram cerca de 1,2 milhão em uma média de 7 dias.

O Goldman também observou que a capitalização de mercado da Ethereum caiu abaixo da capitalização de mercado realizada, o que implica que muitos detentores estão debaixo d'água. Timothy Misir, da BRN, destacou um fator de suporte importante: "O fluxo constante de entradas de ETFs em criptomoedas é um indicador importante. Sem esse suporte, será difícil que a tendência de alta seja sustentável."

Por que isso é importante

As mensagens de Tom Lee mostram uma aposta deliberada na exposição de longo prazo a títulos do tesouro, mesmo sob estresse, e não uma mudança em direção à negociação tática. O crescimento onchain da Ethereum e o aumento da atividade de endereços sugerem que a utilidade está se mantendo apesar da queda dos preços. Se a desalavancagem persistir até o início de 2026, como alerta Lee, a durabilidade das estratégias de estilo de tesouraria pode depender das condições de liquidez e dos influxos institucionais sustentados.

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