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Mas guardámos tudo 🙂.
A Coinbase entrou no mercado em rápido crescimento de futuros perpétuos pré-IPO, começando com um contrato atrelado à SpaceX antes da esperada listagem pública da empresa de foguetes. O produto oferece aos traders qualificados exposição ao preço da empresa de Elon Musk sem fornecer propriedade, direitos de voto ou reivindicação sobre as ações reais da SpaceX.
Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.
Coinbase lançou o contrato de futuros perpétuos pré-IPO da SpaceX sob o mercado SPCX-PERP, permitindo que os traders especulem sobre a avaliação da SpaceX antes de qualquer estreia no mercado público. O contrato é liquidado em USDC, negociado 24 horas por dia, não tem vencimento ou rollover, e foi projetado para ser convertido em um contrato de futuros perpétuos padrão se a SpaceX concluir um IPO.
O produto oferece alavancagem de até 5x, de acordo com detalhes fornecidos ao The Block. Isso é inferior aos futuros perpétuos de ações padrão da Coinbase, que oferecem alavancagem de até 10x, e aos futuros perpétuos de ETF, que oferecem alavancagem de até 20x.
A Coinbase afirmou que a SpaceX é apenas a primeira listagem em um pipeline planejado de futuros perpétuos pré-IPO nos setores de tecnologia, inteligência artificial, energia e aeroespacial. O acesso é limitado a usuários qualificados do Coinbase Advanced em jurisdições suportadas e não está disponível nos EUA, Canadá, Reino Unido, Cingapura, Índia, Austrália e outros mercados restritos.
O lançamento ocorre no momento em que a SpaceX se prepara para um dos IPOs mais aguardados em anos. A empresa estaria visando um preço de IPO de US$ 135 por ação, uma captação de cerca de US$ 75 bilhões e uma avaliação próxima de US$ 1,75 trilhão a US$ 1,8 trilhão.
As plataformas cripto agiram rapidamente para criar exposição sintética à empresa. Binance, OKX, Bitget, Crypto.com, Ventuals e TradeXYZ (vinculada à Hyperliquid) lançaram ou apoiaram produtos pré-IPO semelhantes nas últimas semanas.
O apelo é direto: empresas privadas como a SpaceX normalmente são acessíveis apenas a investidores institucionais, fundos de venture capital e compradores credenciados. Os futuros perpétuos pré-IPO dão aos traders de varejo exposição às expectativas de preço, mas não representam participação acionária.
O crescimento do mercado já expôs riscos. Um contrato atrelado à SpaceX na Hyperliquid caiu recentemente cerca de 45% em 30 minutos, liquidando 405 usuários em 1.393 posições e eliminando cerca de US$ 1,51 milhão em valor nocional. O CoinDesk relatou que o produto tinha liquidez escassa e nenhum benchmark de preço público porque a SpaceX permanece privada.
Esse episódio mostra por que os futuros perpétuos pré-IPO são diferentes dos derivativos padrão de cripto ou ações. A precificação depende de estimativas de avaliação, referências do mercado privado e mecanismos de índice específicos da exchange. Para a Coinbase, o contrato da SpaceX é um teste para saber se uma exchange centralizada e regulamentada pode trazer mais estrutura para um mercado que cresce rapidamente, mas permanece altamente especulativo.
Anteriormente, relatamos que o IPO da SpaceX poderia elevar o patrimônio líquido de Elon Musk para além de US$ 1 trilhão.