As empresas com reservas cripto estão superando o Bitcoin

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Eugene Komchuk

02.09.2026

As empresas com reservas cripto estão superando o Bitcoin — A capitalização de mercado das empresas com reservas cripto está crescendo

As empresas que estão formando reservas de criptomoedas, conhecidas como empresas de Digital Asset Treasury (DAT), tornaram-se algumas das ações relacionadas a cripto com melhor desempenho desde o início da atual tendência de alta. Desde meados de agosto, a capitalização de mercado combinada das empresas DAT listadas em bolsa subiu cerca de 10% e agora está em aproximadamente US$ 340 bilhões.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

De acordo com o The Block, esse valor ainda está bem abaixo do pico de aproximadamente US$ 490 bilhões registrado em outubro e novembro do ano passado, quando o Bitcoin atingiu uma máxima histórica próxima de US$ 126.000.

O desempenho varia significativamente entre as empresas. As ações das principais empresas Strategy e BitMine subiram cerca de 30% e 27%, respectivamente, acompanhando de modo geral a valorização do Bitcoin e do Ethereum. Desde 17 de agosto, a Strategy superou o BTC em aproximadamente 10%.

As empresas DAT menos conhecidas, focadas em altcoins, apresentaram retornos ainda mais fortes. A CYPH e a PURR têm exposição a Zcash e Hyperliquid, respectivamente. No período, a HYPE subiu cerca de 36%, enquanto a ZEC avançou 56%. Enquanto isso, as ações da PURR subiram 62%, e a CYPH disparou 142%.

Como funcionam as empresas DAT

O modelo de negócios das empresas de tesouraria cripto baseia-se na compra e manutenção de ativos digitais. Elas captam capital, inclusive emitindo ações com prêmio em relação ao valor de suas reservas cripto, e usam os recursos para comprar mais tokens. Os investidores são atraídos pela oportunidade de obter uma exposição ampliada ao crescimento do ativo subjacente.

O modelo DAT está se tornando gradualmente mais sofisticado e já não se limita à simples manutenção de criptomoedas. As empresas com reservas de Ethereum podem fazer staking de ETH e ajudar a proteger a rede. A PURR opera um validador da Hyperliquid e participa das votações de governança, enquanto a CYPH minera Zcash e contribui com poder computacional para a rede.

A Strategy tem muito menos oportunidades desse tipo, porque o próprio Bitcoin não gera rendimento por meio de staking ou mecanismos semelhantes. Como resultado, as empresas DAT que trabalham com outras blockchains podem criar valor adicional ao participar diretamente de seus ecossistemas.

O crescente interesse dos investidores por essas empresas também pode criar um ciclo financeiro virtuoso. Quando suas ações são negociadas com prêmio em relação ao valor patrimonial líquido de suas reservas cripto, a empresa pode emitir ações adicionais e usar os recursos para comprar mais tokens. Em condições favoráveis, isso aumenta a quantidade de criptomoedas mantida por ação e sustenta o crescimento adicional dos negócios.

A Strategy definiu a tendência das reservas cripto

Durante anos, a Strategy foi a principal referência para empresas que formavam reservas de criptomoedas. Em 2020, a empresa de Michael Saylor tornou-se a primeira grande companhia listada em bolsa a fazer do Bitcoin o elemento central de sua estratégia de tesouraria. Em vez de manter o excesso de caixa principalmente em dólares e títulos, começou a comprar BTC regularmente e, mais tarde, passou a captar capital adicional por meio de ofertas de ações e dívida para financiar novas compras.

O modelo rapidamente transformou a Strategy em um proxy de mercado acionário para uma aposta alavancada no Bitcoin. Os investidores compravam suas ações como forma de obter exposição ao BTC por meio dos mercados tradicionais, e as ações frequentemente se movimentavam mais intensamente do que a própria criptomoeda. O sucesso da Strategy inspirou uma onda de imitadores, mas agora as empresas aplicam cada vez mais a mesma abordagem não apenas ao Bitcoin, mas também a outras criptomoedas.

Anteriormente, analistas da Strategy acusaram a MSCI de tentar retirar as empresas focadas em Bitcoin dos principais índices.

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