Eric Balchunas chama os ETFs de "tokens com benefícios", provocando debate

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Yaroslav Dmytrenko

24.09.2025

Eric Balchunas chama os ETFs de "tokens com benefícios", provocando debate — Analista da Bloomberg gera debate sobre ETFs versus tokens de criptografia

A comunidade de criptografia está discutindo ativamente a teoria de "ETFs sobre tokens", apresentada pelo analista sênior de ETF da Bloomberg, Eric Balchunas.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Contra o pano de fundo de um segundo dia consecutivo de saídas de ETFs de criptomoedas, analistas e especialistas se envolveram em um animado debate no X sobre os prós e contras de tokens de criptomoedas versus ETFs.

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O tweet foi excluído pelo autor.

Mas guardámos tudo 🙂.

Balchunas chamou os ETFs de "tokens com benefícios", observando que eles oferecem tudo o que os tokens oferecem - acesso instantâneo, custos mínimos, flexibilidade e rendimento (você pode até emprestá-los facilmente). Mas os ETFs também oferecem outras vantagens que faltam aos tokens: proteção regulatória, anonimato e ampla acessibilidade.

"Mais um mês, mais um recorde de ETFs ('tokens com benefícios')... sua contagem deve estar próxima de 1.000 ou quatro lançamentos por dia. É vertiginoso", escreveu Balchunas, fazendo referência a 74 ETFs lançados em apenas um mês - 55% a mais do que no ano anterior.

James Meidinger, chefe de desenvolvimento de negócios da stablecoin USDM, respondeu apontando que Cardano já tem muitos "tokens com benefícios" (NMKR, Strike Cardano, Snek, Surf, Hoskytoken, FluidTokens, USDM e Danogo Finance). Ele também lembrou aos seguidores sobre a próxima temporada de altcoin.

Outros comentaristas enfatizaram a diferença filosófica entre ETFs e tokens.

"Um token é um código irrestrito; um ETF é uma conformidade de custódia. Um é a matemática como lei, o outro é a lei envolvida pela matemática. A questão é simples: você quer ativos limitados pela física ou pelos órgãos reguladores?", escreveu o autor Shanaka Anslem Perera.

Liberdade total ou abrigo regulatório?

Os críticos argumentaram que os ETFs nunca poderão se igualar à flexibilidade dos tokens, pois não podem negociar 24 horas por dia, 7 dias por semana, nem funcionar em bolsas peer-to-peer sem censura. Balchunas rebateu dizendo que "em muitos casos, os ETFs podem ser negociados 24 horas por dia... muitas bolsas estão se movendo em direção a horários de negociação mais longos", lembrando que 99% dos investidores não precisam de acesso ininterrupto.

Os defensores dos tokens também continuaram a defender a descentralização do Bitcoin e questionaram a proteção real oferecida pelos órgãos reguladores, observando que eles não podem evitar crises econômicas.

O debate sobre ETFs vs. tokens coincidiu com as contínuas saídas de ETFs. Na terça-feira, os fundos perderam mais de US$ 400 milhões, seguidos por outros US$ 140 milhões dos ETFs de Bitcoin e US$ 91 milhões dos ETFs de Ethereum na quarta-feira. Os ETFs da Fidelity registraram as maiores retiradas - 676 BTC e 15.222 ETH. Apesar disso, Balchunas continua otimista quanto às perspectivas do mercado de ETFs nos próximos meses.

Como escrevemos, Eric Balchunas defende os fundos de índice para investidores comuns

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