A Strategy afirma que as reservas de Bitcoin podem resistir a uma queda para US$ 25.000

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Artem Shendetskii

26.11.2025

A Strategy afirma que as reservas de Bitcoin podem resistir a uma queda para US$ 25.000 — A Strategy insiste que sua tesouraria de BTC permanece segura, apesar da queda de 49% nas ações

A Strategy - a empresa com grande volume de Bitcoin anteriormente conhecida como MicroStrategy - diz que seu balanço patrimonial pode suportar o estresse profundo do mercado, confirmando que sua relação de garantia de ativos para dívida permaneceria em 2,0x, mesmo que o Bitcoin caísse para US$ 25.000.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Esse nível está muito abaixo do preço médio de compra de US$ 74.000 da empresa e representaria um grave colapso no mercado, informa a BeInCrypto.

A garantia chega em um momento difícil: As ações da Strategy caíram 49% desde o início de outubro, e a empresa enfrenta uma possível expulsão dos índices de ações MSCI, com uma decisão esperada para janeiro de 2026. Ainda assim, a empresa argumenta que sua estrutura de passivo é fortemente supercolateralizada por sua posição maciça de Bitcoin, apresentando um quadro financeiro muito mais resiliente do que o desempenho de suas ações sugere.

Pilha de passivos de US$ 16 bilhões da Strategy apoiada 3,6 vezes pelas reservas de BTC

Em uma análise detalhada, a empresa destacou o que chama de "Classificação BTC" - uma medida que compara o valor de suas participações em BTC com suas obrigações pendentes. A um preço atual do Bitcoin de aproximadamente US$ 87.800, a Strategy detém 649.870 BTC no valor de quase US$ 57 bilhões, contra US$ 8,214 bilhões em dívidas conversíveis e US$ 7,779 bilhões em ações preferenciais.

Isso resulta em um BTC Rating consolidado de 3,6x, o que significa que a Strategy detém mais de três vezes e meia o valor de suas obrigações totais de US$ 15,993 bilhões em Bitcoin. Até mesmo os cenários de estresse permanecem robustos: a US$ 74.000 BTC, a cobertura total de ativos para dívidas conversíveis é de 5,9x; a US$ 25.000 BTC, permanece 2,0x, o que implica em uma proteção substancial, mesmo em uma grave desaceleração. A empresa afirma que esse excesso de garantia lhe proporciona estabilidade de longo prazo, flexibilidade estratégica e um perfil de crédito mais sólido do que as métricas tradicionais do balanço patrimonial poderiam implicar.

As pressões do mercado aumentam à medida que o risco do índice cresce, mas a Strategy se adapta

Apesar da proteção financeira da empresa, as pressões externas continuam a aumentar. As ações da Strategy continuam em queda acentuada, a revisão do índice MSCI ameaça bilhões em possíveis saídas, e a empresa foi excluída do S&P 500. O JPMorgan estima que a remoção da MSCI poderia desencadear US$ 2,8 bilhões em vendas forçadas, aumentando para US$ 8,8 bilhões se outros fornecedores de índices seguirem o exemplo.

A empresa também interrompeu sua sequência de seis semanas de compras de Bitcoin à medida que seu prêmio de valor de mercado esfria. Ainda assim, a Strategy está mudando sua postura operacional: a empresa de inteligência de blockchain Arkham informou que a empresa transferiu mais de 58.000 BTC para a Fidelity Custody nos últimos dois meses, parte de um plano mais amplo para distribuir o risco de custódia entre vários fornecedores regulamentados. No total, o balanço estruturalmente forte da Strategy, apoiado no BTC, a abordagem de custódia diversificada e a estratégia de tesouraria de longo prazo posicionam a empresa para resistir à volatilidade - mesmo com a intensificação dos ventos contrários do mercado e da incerteza regulatória.

Recentemente, escrevemos que o Bitcoin está sendo negociado perto de US$ 87.487, estendendo sua trajetória de mês vermelho, já que novembro continua sendo um dos períodos mais fracos do ciclo atual.

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