A corrida das corretoras de criptomoedas: como o equilíbrio de poder mudou ao longo do último ano

No último ano, o mercado de trocas de criptomoedas se tornou mais competitivo. As principais plataformas ainda dominam, mas as bolsas de segundo nível já estão respirando fundo. Os traders estão usando cada vez mais futuros, enquanto a negociação à vista está gradualmente ficando em segundo plano. Que outras mudanças ocorreram durante esse período e quais plataformas conseguiram ter sucesso?

Quem define o ritmo do mercado

De acordo com um novo relatório da CryptoQuant, a classificação geral das bolsas de criptomoedas em 2025 foi liderada pela MEXC, Binance e Bybit. Os analistas avaliaram as plataformas em vários parâmetros ao mesmo tempo: volumes de negociação, crescimento do volume de negócios, tamanho da reserva, transparência da prova de reservas, equilíbrio entre spot e derivativos e a dinâmica das reservas.

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Mas guardámos tudo 🙂.

A MEXC ficou em primeiro lugar graças ao rápido crescimento de sua atividade de negociação. O volume total de negociação da plataforma atingiu US$ 10,4 trilhões, o que representa US$ 4,9 trilhões a mais do que no ano anterior. Os futuros perpétuos deram a principal contribuição para esse crescimento - os derivativos representam a maior parte da atividade na bolsa.

A Binance ficou em segundo lugar, mas, em termos de escala, continua sendo a maior plataforma do mundo. Em 2025, o volume total de negociação da bolsa atingiu US$ 32,4 trilhões, aumentando em US$ 4,2 trilhões ao longo do ano. Esses altos números são impulsionados tanto por negociações à vista quanto por derivativos, bem como por grandes reservas mantidas na plataforma.

O terceiro lugar ficou com a Bybit. A bolsa mantém posições fortes no mercado de derivativos e demonstra um alto nível de transparência. Ao mesmo tempo, seu volume de negociação em contratos perpétuos ultrapassou US$ 10 trilhões, tornando a plataforma um dos principais centros de negociação alavancada.

Os derivativos ocupam o centro do palco

O crescimento da negociação de derivativos explica em grande parte por que essas bolsas acabaram entre as líderes. Em 2025, esse segmento se desenvolveu rapidamente e se tornou a principal fonte de volume de negócios na maioria das principais plataformas. Em muitas bolsas, 70-90% de todas as transações agora vêm de futuros perpétuos, enquanto a negociação à vista desempenha um papel secundário.

A Binance continua sendo a maior plataforma de negociação de derivativos. O volume total de contratos perpétuos negociados na bolsa atingiu cerca de US$ 25 trilhões, 20% a mais do que no ano anterior. Para efeito de comparação, a OKX está em segundo lugar, com um volume de cerca de US$ 11 trilhões, enquanto a Bybit ocupa o terceiro lugar, com aproximadamente US$ 10 trilhões.

"Os futuros se tornaram efetivamente o centro do mercado de criptografia. Eles facilitam a negociação com alavancagem, abrem posições rapidamente e trabalham com movimentos de preços de curto prazo. Portanto, não é de surpreender que as plataformas de derivativos estejam apresentando o maior volume de negócios atualmente", observa o operador de criptografia da Traders Union , Viktoras Karapetyants.

Ao mesmo tempo, o crescimento mais rápido é frequentemente observado em plataformas menores. Por exemplo, na bolsa Gate, o volume de negociação de futuros perpétuos aumentou em cerca de 468% ao longo do ano. Na Coinbase International, o número aumentou em cerca de 329%, enquanto na MEXC cresceu aproximadamente 90%. Em outras palavras, os novos participantes estão gradualmente tomando parte dos volumes de negociação dos líderes de mercado de longa data.

A negociação à vista ainda é uma tendência

Embora os derivativos estejam impulsionando o mercado, as negociações à vista não desapareceram - agora elas se assemelham mais a uma "camada de base" que sustenta parte da liquidez. O líder aqui continua o mesmo: Binance, com US$ 7 trilhões em volume de negociação à vista em 2025 - várias vezes maior do que o de seus concorrentes mais próximos.

Em seguida, vem um grupo apertado, mas com uma diferença significativa: Bybit, com cerca de US$ 1,5 trilhão em volume à vista, e Crypto.com, com cerca de US$ 1,3 trilhão.

Nesse cenário, a mudança mais notável é o crescimento das bolsas de nível médio. A MEXC aumentou seu volume à vista em cerca de 90% e passou do 9º para o 4º lugar na classificação à vista.

Se considerarmos não apenas o tamanho, mas também a dinâmica, a liquidez à vista está se espalhando gradualmente pelo mercado. Ao longo do ano, os volumes à vista aumentaram 54% na HTX, 51% na KuCoin, 50% na Bitget e 45% na Bullish.

A transparência se torna um novo argumento

Entretanto, os volumes de negociação não são mais o único fator que os traders consideram. Após as crises dos últimos anos, está sendo dada cada vez mais atenção à disposição das bolsas em divulgar suas reservas e comprovar sua solvência.

Por essa métrica, a KuCoin saiu na frente. A bolsa obteve 96,7 de 100 pontos no índice de transparência de prova de reservas. A plataforma publica seus endereços de carteira, divulga relatórios mensais baseados na árvore Merkle e confirma os dados por meio de empresas de auditoria terceirizadas.

A Bybit também recebeu pontuações altas - cerca de 93,2 pontos - enquanto a Kraken entrou na categoria A graças aos dados de carteira disponíveis publicamente e às auditorias de reserva.

Ao mesmo tempo, as maiores bolsas por volume de negociação mostram resultados mais modestos: O índice de transparência da Binance é de 75,2 pontos, enquanto a Coinbase obtém cerca de 44,3 pontos devido à falta de divulgação completa do endereço da carteira e à incapacidade de verificar independentemente os saldos dos usuários.

"Depois da história da FTX, muitos traders começaram a prestar mais atenção às reservas das bolsas. Hoje, não é mais suficiente simplesmente ter grandes volumes - os usuários querem entender onde seus fundos estão armazenados e se sua existência pode ser verificada", enfatiza Viktoras Karapetyants.

Países favoritos para as bolsas

Também vale a pena observar que a concorrência está cada vez mais focada não apenas nos volumes de negociação, mas também em países e moedas específicos. Fora do mercado de dólares, muitas bolsas desenvolveram fortes posições regionais e, em alguns casos, quase não há concorrência.

Por exemplo, na Coreia do Sul, quase todo o volume de negociação em pares com o won coreano está concentrado nas plataformas locais Upbit e Bithumb. Enquanto isso, em pares com a lira turca (TRY), o iene japonês (JPY) e o zloty polonês (PLN), a Binance domina e captura a maior parte da atividade de negociação.

Na Europa, a situação é mais competitiva. A negociação em euros (EUR) está distribuída em várias bolsas - principalmente na Kraken e na Binance, mas volumes notáveis também estão presentes na Coinbase, MEXC e OKX.

Em pares com a libra esterlina (GBP), o mercado é efetivamente compartilhado pela Kraken e pela Coinbase. Enquanto isso, em moedas como o franco suíço (CHF) e o dólar canadense (CAD), a Kraken também detém posições de liderança.

A concorrência atinge um novo patamar

Como podemos ver, o mercado de câmbio de criptografia está se tornando mais diversificado. As maiores plataformas ainda controlam a maior parte do volume de negócios, mas os participantes de nível intermediário estão mostrando cada vez mais crescimento, desenvolvendo ativamente seus segmentos de derivativos.

Ao mesmo tempo, a liquidez está se espalhando gradualmente por um número maior de plataformas, e a concorrência por usuários não está mais limitada a um ou dois líderes globais.

Enquanto isso, os critérios que os traders usam ao escolher uma bolsa também estão mudando. Hoje, não apenas os volumes de negociação são importantes, mas também a transparência das reservas, a confiabilidade da infraestrutura e as posições nos mercados regionais.

Como resultado, a concorrência entre as bolsas de criptomoedas está se tornando mais complexa: as plataformas estão competindo em várias frentes ao mesmo tempo - de derivativos e negociação à vista à confiança do usuário e presença geográfica.