A alta da prata se acelera, com as compras da China superando a queda na demanda ocidental

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Artem Shendetskii

27.01.2026

A alta da prata se acelera, com as compras da China superando a queda na demanda ocidental — Aumento da prata impulsionado pela China mantém os preços elevados, apesar das saídas de ETFs

A recuperação da prata se acelerou mesmo com o enfraquecimento dos fluxos de investimento ocidentais tradicionais, ressaltando o papel desproporcional que a China está desempenhando agora no mercado.

Destaques

A prata é negociada perto de US$ 108, com alta de aproximadamente 50% no acumulado do ano, com a forte compra chinesa impulsionando os preços à medida que os fluxos ocidentais diminuem.
Os dados de ETFs e futuros mostram vendas de investidores, enquanto as altas taxas de arrendamento e os prêmios de Xangai sinalizam uma oferta física restrita.
Os analistas alertam que o fechamento do Ano Novo Lunar e as preocupações com a avaliação podem provocar volatilidade após a recente alta acentuada.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

A prata à vista estava sendo negociada perto de US$ 108 por onça na terça-feira, depois de recuar de recordes de alta acima de US$ 117, e ainda está em alta de aproximadamente 50% no acumulado do ano, superando em muito o ganho de 16% do ouro. Os analistas observam que, embora a demanda industrial tenha fornecido uma base de apoio, o recente aumento está sendo cada vez mais impulsionado pela compra persistente da China, onde os preços em Xangai atingiram um prêmio recorde de mais de US$ 14 por onça em relação às referências de Londres. Esse prêmio está reforçando a percepção entre os comerciantes globais de que os preços da prata fora da China continuam subvalorizados.

Recuo dos investidores e preocupações com a avaliação

Apesar da recuperação das manchetes, o posicionamento dos futuros e dos ETFs conta uma história diferente. Os dados da Comex e dos ETFs apoiados pela prata mostram que os investidores foram vendedores líquidos no mês passado, sugerindo que Wall Street não está liderando o movimento. Ole Hansen, chefe de estratégia de commodities do Saxo Bank, alertou que os preços estão se aproximando de níveis em que a demanda industrial - normalmente cerca de 60% do consumo total - pode começar a sofrer. Ao mesmo tempo, a prata está começando a parecer esticada em relação ao ouro, com a relação ouro-prata em uma baixa de quatro anos, de acordo com a BMI Research. Taxas elevadas de arrendamento de prata, próximas a 3%, bem acima dos níveis próximos a zero observados em mercados equilibrados, sinalizam a contínua escassez de oferta física, mas também destacam o aumento dos custos para os usuários industriais.

Riscos de realização de lucros antes do Ano Novo Lunar

Olhando para o futuro, os analistas veem riscos crescentes de volatilidade e consolidação. O BMI espera que os preços da prata diminuam nos próximos meses, à medida que as restrições de fornecimento melhorem gradualmente e a demanda industrial, especialmente do setor solar da China, comece a atingir seu pico.

O analista Anton Kharitonov declarou:

"O movimento de alta da prata hoje está sendo impulsionado por uma reação clássica de afastamento do risco - os investidores estão se protegendo contra incertezas geopolíticas e macroeconômicas ao se voltarem para os metais preciosos. Enquanto a demanda por moedas portos-seguros permanecer forte e a oferta industrial continuar restrita, a prata tem espaço para ampliar os ganhos, embora a volatilidade de curto prazo deva ser esperada após altas acentuadas."

Hansen também apontou o próximo fechamento comercial do Ano Novo Lunar, quando a Bolsa de Futuros de Xangai fechará de 16 a 23 de fevereiro, como um possível catalisador para a realização de lucros. Com a atividade especulativa de varejo desempenhando um papel cada vez maior na ação recente dos preços, qualquer mudança no sentimento antes do período de férias poderia desencadear recuos mais acentuados. Por enquanto, o impulso da prata permanece intacto, mas o equilíbrio entre a demanda chinesa, a acessibilidade industrial e o posicionamento especulativo será fundamental para determinar a sustentabilidade da alta.

Recentemente, escrevemos que a recuperação da prata está sendo impulsionada pelo aumento da demanda industrial, particularmente do setor de painéis solares, juntamente com restrições substanciais de fornecimento e preocupações com a desvalorização do dólar.

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