O gás natural continua sob pressão, mas as chances de recuperação aumentam

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Anton Kharitonov

06.05.2026

O gás natural continua sob pressão, mas as chances de recuperação aumentam — GÁS NATURAL

O mercado de gás natural já não é apenas uma simples “questão de commodities” — ele evoluiu para uma combinação complexa de geopolítica, fluxos de GNL, demanda energética da IA e restrições de infraestrutura nos Estados Unidos, na Europa e na Ásia. As crescentes tensões em torno do Irã e do Estreito de Ormuz voltaram a acirrar as preocupações com possíveis interrupções no fornecimento de GNL, levando os compradores europeus a se voltarem para os terminais dos EUA, apesar da produção recorde e dos altos níveis de armazenamento nos Estados Unidos. Como resultado, os preços globais do GNL parecem relativamente altos, enquanto o Henry Hub permanece fraco, destacando a discrepância entre o excesso de oferta local e os gargalos de infraestrutura globais.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

O mercado interno dos EUA continua com excesso de oferta: os preços spot do Henry Hub oscilam em torno de 2,5–2,8 USD/MMBtu em meio a clima ameno, níveis elevados de armazenamento e produção crescente, que pode se aproximar de 122 Bcf/d até 2027, impulsionada pela Bacia do Permiano, Apalaches e Haynesville. A questão principal é a infraestrutura: em partes do oeste do Texas, os preços já voltaram a cair para território negativo, forçando os produtores a pagar para descarregar o gás. Enquanto isso, a EIA espera que as exportações de GNL dos EUA aumentem para cerca de 17 Bcf/d em 2026 e 18,5–20,5 Bcf/d em 2027, à medida que Golden Pass, Plaquemines e Corpus Christi Fase 3 entram em operação, fortalecendo a posição dos EUA como principal fornecedor mundial de GNL.

Um novo fator estrutural é o rápido crescimento da demanda por eletricidade proveniente de data centers de IA. Analistas observam que, até 2030, os data centers dos EUA poderão exigir até 8 Bcf/d adicionais de geração a gás, à medida que hiperescaladores e empresas de IA desenvolvem cada vez mais soluções localizadas ou intensivas em gás para garantir a confiabilidade do fornecimento de energia 24 horas por dia, 7 dias por semana. Pesquisadores da Columbia SIPA e outros veem isso como uma mudança de longo prazo: o gás natural está gradualmente passando de uma commodity cíclica para um combustível estratégico para a infraestrutura digital. Esse cenário já se reflete na curva de futuros, onde contratos de prazo mais longo precificam um mercado mais apertado e volátil em comparação com o atual excesso de oferta no mercado à vista.

No curto prazo, o mercado permanece sensível ao excesso de oferta e às condições climáticas: um verão ameno e o crescimento contínuo da produção poderiam manter os preços na faixa de 2,5–3,0 USD/MMBtu. No entanto, as perspectivas de médio prazo estão se tornando cada vez mais otimistas: o aumento das exportações de GNL, o impulso na demanda impulsionado pela IA e a expansão gradual da infraestrutura estão moldando um cenário de 12 a 24 meses no qual os preços poderiam passar da faixa atual de 2–3 USD/MMBtu para 4–5 USD/MMBtu, especialmente se surgirem choques de oferta significativos ou se a demanda acelerar. Tecnicamente, o mercado está atualmente confinado a uma faixa de 2,5–3,0, onde 3,0 atua como um nível-chave de rompimento, 3,4 como uma zona potencial de invalidação de tendência de baixa e 4,0 como um sinal de um regime estrutural de alta.

No curto prazo, é provável que a negociação dentro da faixa persista, conforme observado no artigo de ontem “Gás natural se recupera com o apoio do clima frio”.

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