Gás natural volta a ficar sob pressão após recuperação

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Anton Kharitonov

07.05.2026

Gás natural volta a ficar sob pressão após recuperação — GÁS NATURAL

O mercado de gás em 2026 está passando por uma mudança estrutural: o Henry Hub não é mais visto como um “brinquedo spot” local dos EUA, mas como parte do sistema global de precificação do GNL. Ao mesmo tempo, os fundamentos de curto prazo permanecem relativamente fracos (produção recorde, estoques elevados, clima quente), mas o mercado está se tornando menos agressivo na venda de cada pico de produção, sinalizando uma mudança no comportamento e na percepção de risco.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Globalização do mercado: choque do GNL, Catar e Ormuz

Após ataques à infraestrutura no Catar e a escalada das tensões em torno do Estreito de Ormuz, parte de sua capacidade de GNL foi suspensa, enquanto a força maior sobre os suprimentos foi prorrogada até meados de junho de 2026. Ormuz continua sendo um dos principais pontos de estrangulamento: cerca de 20–30% dos fluxos globais de GNL passam por ele, e qualquer risco de interrupção se reflete imediatamente em picos de preço no TTF e no JKM.

Como resultado, a Europa e a Ásia mudaram ativamente para o GNL dos EUA, fortalecendo o papel dos Estados Unidos como o “equilibrador” do mercado global. Os spreads de preço permanecem acentuados: o Henry Hub está em torno de 2,7–3,0 USD/MMBtu, o TTF está próximo de ~47–48 EUR/MWh (equivalente a aproximadamente 15–18 USD/MMBtu), enquanto o JKM fica em torno de 17 USD/MMBtu ou mais, criando um incentivo de arbitragem persistente para a exportação de gás dos EUA.

Exportações de GNL e reajuste estrutural de preços

A EIA prevê que as exportações de gás natural dos EUA fiquem em torno de 18,7 Bcf/d em 2026, com crescimento adicional para aproximadamente 20,5 Bcf/d até 2027, sendo que o GNL representará uma parcela significativa. Os principais terminais que entrarão em operação ou serão ampliados em 2026–2027 — Plaquemines LNG, Corpus Christi Fase 3, Golden Pass e as ampliações da Cheniere — reforçam a ligação de longo prazo entre a produção dos EUA e a demanda de exportação.

Este não é mais um ciclo de curto prazo, mas uma reavaliação estrutural: o mercado está começando a precificar não apenas as flutuações climáticas e os estoques domésticos, mas também a demanda global por GNL dos EUA, os riscos no Estreito de Ormuz e a política da UE em relação às importações de gás da Rússia e de outros fornecedores. A EIA e o Departamento de Energia dos EUA confirmam efetivamente um cenário de aperto no equilíbrio, mudando as expectativas de cerca de 3,5 USD/MMBtu em 2026 para 4,6 USD/MMBtu em 2027.

Situação

atual do mercado Após se recuperar em direção à resistência perto de 2,75, o gás natural voltou a ficar sob pressão, com os preços recuando para o suporte em torno de 2,56. A partir dos níveis atuais, é possível uma recuperação em direção a 2,63–2,67, mas pode surgir uma pressão moderada de venda durante as altas. Uma quebra do suporte atual abriria caminho para um movimento em direção a 2,50–2,45.

Conforme observado em “O gás natural permanece sob pressão, mas as chances de recuperação aumentam”, o NATGAS pode permanecer dentro de uma faixa de oscilação no curto prazo.

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