As ações da Apple continuam construtivas apesar dos riscos de avaliação e de margem

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Anton Kharitonov

17.08.2026

As ações da Apple continuam construtivas apesar dos riscos de avaliação e de margem — Apple

As ações da Apple (AAPL) estão sendo negociadas em torno de US$ 306 no pré-mercado nesta segunda-feira, 17 de agosto, após uma retração significativa em relação às máximas de julho. Como escrevi anteriormente, o último relatório trimestral veio acima das expectativas: a receita da Apple no terceiro trimestre fiscal aumentou 16% na comparação anual, para US$ 109,4 bilhões, estabelecendo um recorde para o trimestre de junho, enquanto o lucro diluído por ação subiu 29%, para US$ 2,02.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

O iPhone apresentou um impulso particularmente forte, com a receita aumentando cerca de 22%, para US$ 54,3 bilhões, enquanto as vendas do Mac cresceram aproximadamente 29%. A receita de Services atingiu o recorde de US$ 30,7 bilhões, embora tenha ficado ligeiramente abaixo da previsão de consenso. A margem bruta ficou em 50,1%, mas cerca de 2 pontos percentuais desse resultado vieram de reembolsos de tarifas pagas anteriormente; excluindo esse efeito, a margem ficou em torno de 48,1%.

Projeções da Apple mantêm investidores cautelosos

Apesar dos resultados impressionantes, a reação do mercado após o relatório foi negativa devido às projeções mais cautelosas da administração. Para o trimestre encerrado em setembro, a Apple espera um crescimento da receita de apenas 9% a 11% na comparação anual, enquanto o mercado esperava cerca de 12%. A empresa prevê crescimento das vendas do iPhone na faixa de meados da casa dos dois dígitos e uma margem bruta de 47% a 48%. O principal problema continua sendo as restrições na cadeia de suprimentos, principalmente a escassez de capacidade de fabricação avançada para o Apple Silicon, além do aumento dos custos de memória.

É por isso que a forte demanda atual ainda não se traduziu totalmente em uma previsão de receita mais elevada. No preço atual, a AAPL é negociada a um P/L de cerca de 35, portanto qualquer desaceleração do crescimento ou deterioração das margens é percebida pelo mercado com particular sensibilidade.

Estratégia de IA na China continua sendo um importante motor de crescimento

Um dos principais potenciais motores de crescimento é a estratégia de IA da Apple, especialmente na China. Segundo a Reuters, a empresa treinou seu próprio modelo de linguagem de grande escala para o mercado chinês com o apoio da Alibaba. Isso complementa a integração do Qwen acordada anteriormente e pode permitir que o Apple Intelligence finalmente seja lançado integralmente em dispositivos chineses após passar pelos procedimentos regulatórios locais.

Isso é especialmente importante para a Apple porque a Grande China continua sendo um dos maiores mercados da empresa: no último trimestre, a receita da região aumentou 22,4%, para US$ 18,8 bilhões. Um lançamento bem-sucedido da versão localizada do Apple Intelligence poderia fortalecer a competitividade do iPhone frente à Huawei, Xiaomi e outros fabricantes chineses, embora o momento e a escala da implementação ainda sejam fatores importantes de incerteza.

Compradores da AAPL enfrentam resistência perto de US$ 308

Ao mesmo tempo, o mercado está ficando mais cauteloso antes do próximo ciclo do iPhone. A Jefferies rebaixou recentemente a AAPL para Underperform e reduziu seu preço-alvo para cerca de US$ 264, citando o cancelamento esperado do iPhone premium totalmente de vidro e o aumento dos custos dos componentes.

Por outro lado, continuam as expectativas de uma atualização da linha de produtos em setembro, incluindo um possível iPhone dobrável, o que poderia sustentar o preço médio de venda dos dispositivos, embora o preço elevado possa limitar a demanda do mercado de massa. Como resultado, o cenário fundamental da AAPL continua misto: receita recorde, fortes vendas do iPhone, recuperação na China e desenvolvimento de IA sustentam a tese de crescimento de longo prazo, enquanto projeções mais fracas, uma avaliação elevada e a pressão sobre as margens limitam o potencial de alta no curto prazo.

Os compradores da AAPL continuam tentando recuperar o terreno perdido, mas até agora não conseguiram romper a resistência em torno de US$ 308. Ainda assim, as perspectivas para as ações da Apple continuam construtivas, e as quedas em seu valor ainda representam uma oportunidade de compra a preços mais baixos; portanto, não se deve descartar um rompimento acima dessa resistência e uma alta em direção a US$ 312–314.

Como alertei em Apple se mantém perto de US$ 305 enquanto resultados sólidos encontram perspectivas cautelosas, a perda do suporte levaria a uma queda em direção a US$ 288–284, onde podem surgir compras.

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