Опционы - что такое опционы и как ими торговать. Пошаговая инструкция

Поделиться:

За последние 10 лет торговля на финансовых рынках, таких как Форекс или рынок акций, стремительно набирают популярность. И одним из видов активов, которые становятся все более востребованными среди трейдеров, являются опционы. По мере того как люди открывают для себя преимущества опционов, объем торговли ими все больше растет. Только на американских централизованных биржах каждый день в 2020 году заключалось сделок на около 30 миллионов опционных контрактов.

С чего начать торговлю опционами, как они работают и как позволяют зарабатывать деньги и/или снижать риски – об этом расскажет данная статья.

Что такое опционы

Опцион (или опционный контракт) дает право совершить сделку с финансовым активом по текущей цене через определенное время.

Важные особенности заключаются в том:

  • Опцион привязан к другому базовому активу, поэтому опцион – производный контракт;

  • Опцион дает право, но не обязательство. Если у вас есть право на покупку базового актива, а цена на него снизилась после заключения сделки – вы можете не покупать актив.

Преимущества опционов – в том, что:

  • Использование опционов позволяет более эффективно использовать капитал;

  • Они помогают снижать риски. Поэтому опционы часто используются как инструмент для хеджирования;

  • Они дают больше возможностей для построения стратегий;

  • Они исключают проскальзывания и в меньшей степени подвержены рискам, связанным с всплесками волатильности;

  • Имеют высокий потенциал для получения прибыли.

Недостатки опционов – в том, что:

  • Торговля опционами требует уплаты премий и комиссионных, что повышает издержки (зависит от условий брокерского обслуживания);

  • Не все базовые активы имеют ликвидные рынки производных инструментов.

Опционы пут и колл

Существует 2 вида опционов:

Колл опцион дает право на покупку;

Опцион Пут – право на продажу базового актива.

При заключении сделки с опционом, покупатель платит продавцу премию.

Пример: как работает Колл опцион

Возьмем в качестве базового актива вымышленную акцию, которая торгуется сейчас по 100 долларов.

Как работает Колл опцион

Как работает Колл опцион

Допустим, вы уплатили премию 5 долларов и купили Колл опцион (право покупки этой акции через время).

Тогда:

  • Ваша точка безубыточности находится на цене 105 долларов;

  • Если цена базового актива вырастет выше 105 – вы получите прибыль. Чем выше рост – тем больше прибыль;

  • Если цена будет ниже 105 долларов, вы потеряете деньги, но не больше, чем 5 долларов.

Допустим, вы продали Колл опцион и получили премию 5 долларов.

Тогда:

  • Ваша точка безубыточности тоже находится на цене 105 долларов;

  • Если цена пойдет выше, вы получите убыток. Потенциально – безграничный.

  • А если цена будет торговаться ниже 105 – вы будете в прибыли. Но ваш заработок не превысит 5 долларов.

Пример. Как работает опцион Пут.

Здесь все то же самое, только наоборот.

Как работает опцион Пут

Как работает опцион Пут

Допустим, вы уплатили премию 5 долларов и купили опцион Пут (право продажи базового актива через время),

Тогда:

  • Ваша точка безубыточности находится на цене 95 долларов;

  • Если цена базового актива упадет ниже 95 – вы получите прибыль. Чем сильнее падение – тем больше прибыль;

  • Если цена будет выше 95 долларов, вы потеряете деньги. Но не больше, чем 5 долларов.

Если вы продали опцион Пут, получив премию в 5 долларов,

Тогда:

  • Ваша точка безубыточности тоже находится на цене 95 долларов;

  • Допустим, что цена пойдет выше. В этом случае убыток будет расти пропорционально снижению цены базового актива.

  • А если базовый будет торговаться выше 95 долларов – вы будете в прибыли. Но ваш заработок не превысит 5 долларов.

Какие возможности дает торговля опционами

Как видно из примеров выше:

  • Покупатель опциона всегда платит премию и имеет фиксированный риск в течение времени действия контракта;

  • Продавец опциона всегда получает премию, но имеет безграничный риск, пока опцион не истек по времени.

Покупка опциона похожа на то, как вы покупаете страховку на автомобиль. Вы платите фиксированную стоимость страховки, а страховая компания принимает на себя риски, связанные с тем, что может случиться с вашим автомобилем в течение года.

Исходя из этого понимания, открываются возможности.

Вариант 1. Вы владеете длинной позицией на срочном рынке нефти

Вы уверены в долгосрочной стратегии, но чувствуете, что рынок может уйти в краткосрочную просадку, потому что, допустим, индикаторы показывают состояние перекупленности, а эксперты прогнозируют негативные новости.

Чтобы чувствовать себя спокойнее, вы решаете купить опцион Пут в количестве, соизмеримом с размером позиции. За один контракт платите премию в 1,5 доллара.

Рынок нефти

Рынок нефти

Если цена нефти упадет ниже 66 долларов на момент экспирации, прибыль по опциону компенсирует убыток по основной позиции и позволит вам легче пережить просадку.

Вариант 2. Вы владеете акциями, а они “болтаются” во флэте

Но вы не хотите продавать акции, так как держите их с инвестиционными целями. Вы продаете опцион Колл против своей позиции, и сразу получаете премию как прибыль. Главное, чтобы цена не пошла вверх до тех пор, пока не исполнится опцион. Хотя даже и в этом случае все не будет так плохо, так как прибыль по акциям компенсирует убыток по опциону.

Другие варианты

Описанные выше варианты имеет важную особенность тем, что вы имели в портфеле как базовый актив, так и опцион на него. То есть вы хеджировали основную позицию опционом. Более рискованные стратегии рассчитаны на покупку/продажу опционов в портфель, который не имеет позиции по базовому активу. Тогда речь идет о “голых” (naked) опционах.

Комбинирование в портфеле опционов и базовых активов открывает различные способы (опционные стратегии) для заработка и снижения риска. Например, опционы позволяют строить такие конструкции, как, покупка стрэнгла.

Стратегия купленного стрэнгла заключается в одновременной покупке опциона Пут и Колл опциона без владения базовым активом. Расчет идет на то, что рынок базового актива будет волатилен, и его цена уйдет далеко от текущих значений. Такую стратегию можно применять накануне выхода серии важных новостей.

Больше стратегий мы упомянем далее по тексту.

Риски в торговле опционами

Риски в торговле опционами связаны прежде всего с опасностью, которую таит в себе продажа опционов, так как кривая убытков продавца может уходить в бесконечность. Здесь важно не оказаться в положении страховой компании, которая продала рекордное количество страховок на недвижимость перед землетрясением.

Как пример из реальной жизни можно привести продавцов опционов CALL на так называемые мемные акции. Когда цена акций компании Game Stop (NYSE:GME) нерационально росла в начале 2023 года, некоторые профессиональные трейдеры продавали опционы CALL, так как не верили, что сговор пользователей форума Reddit может настолько сильно (более +2000% за полмесяца) толкать вверх акции фундаментально слабой компании.

Опционы на примере компании Game Stop

Опционы на примере компании Game Stop

В результате бычий тренд подталкивал профессионалов к покупке акций, чтобы сократить риски от продажи CALL опционов, что в свою очередь привело к еще большему росту цены базового актива – явление, которое называют гамма-сквиз. Как итог, рост акций небольшой компании GME в январе 2023 года стал хедлайнером главных СМИ и предметом разбирательств на уровне властей США.

Шаг 1. Выберите брокера для торговли опционами

Что нужно знать, выбирая брокера для торговли опционами:

  • Открывайте счет только у надежного проверенного брокера, который имеет действительные лицензии у авторитетных регуляторов;

  • Уточните, предоставляет ли брокер доступ к рынкам опционов;

  • Скачайте платформу. Сделки с опционными контрактами происходят посредством опционных досок (option boards). Удобный понятный интерфейс доски и инструменты для калькуляции рисков будут дополнительным преимуществом;

  • Уточните, есть ли демо-счет. Проверка своих стратегий торговли опционами без использования реальных денег поможет избежать ненужных потерь;

  • Узнайте, предоставляет ли брокер актуальную аналитику от специалистов опционных рынков. Доступны ли обучающие программы, онлайн-помощь;

  • Учтите, что многим опционным рынкам характерна невысокая ликвидность. Так как в каждой сделке должен быть покупатель и продавец, не исключено, что вы не получите контрагента для заключения сделки по выбранному инструменту на определенной цене.

Лучшие брокеры для торговли опционами

Рекомендуем для опционной торговли следующих брокеров:

Комиссия Минимальная сумма пополнения счета Типы опционов

Webull

0

0

Call & Put

Отзывы

Interactive Brokers

от USD 0.15

0

Call & Put

Отзывы

Шаг 2. Откройте счет для торговли опционами

Перечисленные выше брокеры, предоставляющие официальный доступ к централизованным биржам США, подчиняются строгим законам по защите инвесторов и требованиям регуляторов. Поэтому процедура открытия счета у брокера, который регулируется SEC, а также является членом организаций FINRA, SIPC и бирж NASDAQ и NYSE, может быть слишком сложной на первый взгляд.

Однако на самом деле, каждый шаг в процедуре открытия счета обоснован и служит тому, чтобы уберечь пользователей от совершения опрометчивых непродуманных сделок.

Вот, например, как выглядит анкета при открытии счета у Interactive Brokers.

Когда вы ответите на все вопросы о целях открытия счета, источниках своих доходов, опыте проведения операций на финансовых рынках, дадите другую информацию и предоставите документы, специалист брокера рассмотрит вашу заявку на открытие счета. Только после ее одобрения, вы сможете переходить к процедуре пополнения счета.

Шаг 3: Пополните счет

Имея одобренный счет у брокера, вы можете в своем личном кабинете пополнить счет. Вот как выглядит интерфейс для пополнения счета у брокера Webull.

Как правило, для клиентов из США доступны банковские переводы и пополнения через ACH (Automated Clearing House). В ряде других случаев клиенты могут пополнять брокерские счета через кредитные / дебетовые карты, электронные кошельки Neteller и использовать другие методы. При пополнении счета может взиматься комиссия.

Скачайте торговую платформу

Чтобы торговать опционами, нужна платформа, которую предоставляет брокер. Чтобы скачать платформу для своей операционной системы, воспользуйтесь специальной страницей на сайте брокера.

Стандартный процесс установки проходит в несколько кликов.

Когда вы войдете в платформу, используя данные своего счета, то сможете получить доступ к опционной доске.

Например, в платформе Webull Desktop вам нужно будет:

  • Открыть график базового инструмента (например, AAPL);

  • Кликнуть на вкладке Options.

Так вы получите возможность покупать / продавать опционы на акции AAPL.

Сколько денег нужно для начала торговли опционами

Конкретного ответа на вопрос, сколько потребуется денег, не существует. Это зависит от ваших персональных обстоятельств, условий брокерского обслуживания и той стратегии, которую вы применяете. Ценную информацию о минимально необходимом размере капитала вам предоставит опыт торговли на демо-счете. Это бесплатно, и должно быть использовано как проверка вашей готовности перед заключением сделок на реальном счете.

Но в конечном итоге, чтобы полученная прибыль имела экономический смысл и компенсировала ваши затраты на обучение и психологическую нагрузку, то для начала торговли опционами следует быть готовым иметь стартовый капитал от $2,000.

Шаг 4. Выберите торговую стратегию для работы с опционами

Существует несколько видов торговых стратегий для торговли опционами. Мы уже упоминали о стратегии купленного стрэнгла, когда вы покупаете одновременно опционы CALL и PUT с расчетом на всплеск волатильности, который предположительно вытолкнет цену за пределы сложившегося узкого диапазона.

Стратегия проданного стрэнгла имеет обратную логику – если вы ожидаете, что рынок базового актива будет неактивен, тогда вам следует продать одновременно опционы CALL и PUT. Проданный стрэнгл принесет вам прибыль, если к моменту окончания действия 2 контрактов цена базового актива сильно не изменится.

Стратегия Long Call Butterfly также применяется в тех случаях, когда вы ожидаете всплеск волатильности.

Эта стратегия предусматривает:

  • покупку колл-опциона с одним страйком ниже текущей цены (In The Money),

  • продажу двух колл-опционов около текущей цены (At The Money),

  • и покупку одного колл-опциона выше текущих уровней (Out of The Money).

Все опционы должны иметь одну и ту же дату истечения. Эта стратегия дает возможность с относительно низкими затратами получать прибыль на вялом рынке.

Стратегия Bull Call Spread предусматривает покупку 2 опционов CALL с разными ценами, но одинаковой датой истечения контрактов. Например, вы рассчитываете, что цена базового актива будет умеренно повышаться. Тогда 2 купленных опциона типа CALL будет давать вам преимущества в низкой стоимости владения и высоким соотношением риск/доходность.

Мы упомянули лишь несколько комбинаций. Как вы можете представить, стратегий торговли опционами на самом деле существует великое множество. Описание этих стратегий, с их преимуществами, недостатками, особенностями далеко выходит за пределы формата статьи.

Поэтому рекомендуем вам ознакомиться со специальной литературой:

  • Trading Options for Dummies by Joe Duarte

  • The Bible of Options Strategies by Guy Cohen

  • Options as a Strategic Investment by Lawrence McMillan

  • Option Volatility and Pricing by Sheldon Natenberg

  • Fundamentals of Futures and Options Markets by John Hull

  • Options Trading Crash Course by Frank Richmond

Шаг 5. Проведите анализ рынка опционов

Допустим, мы рассматриваем рынок акций AAPL. График показывает, что рынок находится в растущем тренде, а своим последним действием цена пробила треугольник консолидации (1) на растущем объеме (2). Более того, рынок преодолел психологический рубеж, впервые закрывшись выше 150 долларов.

С точки зрения трейдерами опционами, мы можем приобрести CALL-опцион с расчетом на продолжение бычьего рынка в ожидании презентации новой модели iPhone.

Шаг 6. Откройте сделку с опционами

Тогда мы открываем доску опционов, выбираем тот контракт, который по нашему мнению, наиболее нам предпочтителен. Заметьте, чем ниже цена (она называется страйк) CALL-контракта, тем меньше рисков он несет, тем соответственно выше размер премии, которую придется за него заплатить.

Допустим, купим опционы на покупку 1000 акций со страйком $146 (центральная ось треугольника на картинке выше).

Опционы – это прибыльно? Перспективы и риски торговли

Интерфейс в платформе Webull поможет визуально представить риски и перспективы нашей покупки CALL-опциона.

В самом худшем сценарии, если цена акции уйдет ниже 146 долларов, убыток составит $5,400 (но не больше). При этом прибыль потенциально не ограничена. Допустим, если цена AAPL достигнет $160, прибыль по позиции составит $8,600.

Мнение эксперта о торговле опционами

Опцион – это производный инструмент, который дает покупателю право (но не обязанность!) купить или продать базовый актив к определенной дате (срок действия) по указанной цене (цена исполнения).

Сделки с опционными контрактами могут заключаться как для хеджирования рисков, так и для получения прибыли. Различные опционные стратегии применяются в зависимости от ожиданий инвестора – будет ли рынок базового актива расти, падать или оставаться во флэте.

Услуга демо-счета от проверенных брокеров позволяет узнать, как работает торговля опционами без риска потери реальных денег.

Михаил Кравцов

Михаил Кравцов,

финансовый аналитик

FAQ

Требуется ли маржа для торговли опционами?

Когда вы покупаете опционный контракт, вам не нужно платить маржу, поскольку ваши убытки ограничены. Вам нужно заплатить премию. Ваши возможные убытки будут ограничены размером премии. Когда вы продаете опционный контракт, вам необходимо оплатить маржу, поскольку существует вероятность неограниченного убытка и ограниченной прибыли. Размер маржи устанавливается биржей.

Что такое цена страйк?

Для опциона CALL это цена, по которой можно купить базовый инструмент. А для опциона PUT – цена, по которой базовый инструмент может быть продан.

Что такое американские и европейские опционы?

Американский опцион – это опционный контракт, который может быть исполнен, т.е. куплен или продан в любое время до даты истечения срока действия. Расчеты по европейским опционам происходят строго во время истечения срока его действия.

Что такое опционы “вне денег” (out of the money – OTM)?

Это опционы, которые несут убыток, а не прибыль. Например, считается, что опцион CALL имеет статус «вне денег» (OTM), если цена исполнения находится выше текущей рыночной цены базового инструмента. При исполнении такого контракта, покупатель теряет премию, уплаченную при покупке контракта, а продавец получает прибыль.
Соответственно, опционы “в деньгах” – это те, которые приносят прибыль своему владельцу.