Microsoft відновлюється, оскільки викуп облігацій Казначейством послаблює тиск на оцінки

Traders Union
Всі новини
Акції
Microsoft відновлюється, оскільки викуп облігацій Казначейством послаблює тиск на оцінки

Всі новини

Головні новини

Вибір редакції

Акції

Криптовалюти

Економіка

Валюти

Сировинні товари

Бізнес та добробут

«Голоси» ринку

Антон Харитонов

19.08.2026

Microsoft відновлюється, оскільки викуп облігацій Казначейством послаблює тиск на оцінки — Microsoft

Акції Microsoft (MSFT) сьогодні зростають приблизно на 0,5% і торгуються поблизу $484 після підйому від внутрішньоденного мінімуму близько $477. Сьогоднішній макроекономічний фон особливо важливий для MSFT, оскільки Міністерство фінансів США оголосило, що з 9 вересня щонайменше вдвічі збільшить операції з викупу довгострокових казначейських облігацій із фіксованим купоном.

Ця стаття була перекладена з оригіналу. Читайте оригінальну версію від нашого кореспондента тут.

Викуп облігацій Казначейством підтримує оцінки мегакепів

Максимальний обсяг однієї операції в сегментах 10–20 та 20–30 років зросте з $2 млрд щонайменше до $4 млрд. Після оголошення дохідність 10-річних казначейських облігацій знизилася приблизно з 4,68% до 4,65%, а 30-річних — із 5,27% до 5,20%. Для Microsoft це потенційно позитивно за двома напрямами. По-перше, нижча довгострокова дохідність зменшує ставку дисконтування, що застосовується до майбутніх грошових потоків, і підтримує мультиплікатори оцінки великих технологічних компаній.

По-друге, стабільніший ринок державних облігацій може знизити вартість фінансування величезних капітальних витрат на AI, які дедалі більше залежать від вартості капіталу. Водночас викуп облігацій Казначейством не є QE і сам по собі не створює нової ліквідності в банківській системі, тому його вплив на MSFT більше пов’язаний зі зниженням волатильності ставок і строкової премії, ніж із прямим стимулюванням фондового ринку.

Зростання Azure підтримує сильні фундаментальні показники

Підтримка й надалі надходить від сильних результатів за червневий квартал: виручка за четвертий фінансовий квартал зросла на 18% у річному вимірі — до $90,0 млрд, скоригований прибуток на акцію становив $4,74, а Azure та інші хмарні сервіси прискорили зростання до 43%. За весь 2026 фінансовий рік виручка Microsoft досягла $331,8 млрд, а річна виручка Azure вперше перевищила $100 млрд.

Головне питання для інвесторів зараз полягає не в тому, чи існує попит на AI, а у вартості його масштабування. Лише в останньому кварталі Microsoft інвестувала близько $41 млрд у капітальні витрати й очікує понад $50 млрд у поточному періоді, продовжуючи розширювати центри обробки даних, парк GPU та власну інфраструктуру. Водночас комерційні зобов’язання, пов’язані з майбутньою виручкою, залишаються надзвичайно високими, а Microsoft 365 Copilot уже має понад 30 млн платних користувачів.

Тим часом ринок дедалі пильніше стежить за ризиком перегріву інвестиційного циклу: зобов’язання Big Tech щодо майбутньої оренди центрів обробки даних перевищили $1 трлн, тоді як деякі проєкти Microsoft стикаються з обмеженнями електропостачання та затримками у введенні потужностей в експлуатацію. Позитивним фактором є те, що компанія намагається знизити витрати на AI за допомогою власних моделей і чипів, зокрема наступного покоління Maia, а також розширює географічне охоплення своєї інфраструктури, нещодавно запустивши найбільший центр обробки даних в Індії.

Microsoft націлена на опір $495–500

Наразі MSFT намагається закріпитися вище рівня $480, що відкриє шлях до опору в зоні $495–500, де бики можуть зіткнутися з помірним опором ведмедів. Прорив вище цього рівня відкриє шлях до $505–510; втрата підтримки, як я попереджав у статті Microsoft під тиском, оскільки витрати на AI та дохідність облігацій тиснуть на акції, призведе до зниження в напрямку $470–465, де може з’явитися попит на купівлю.

Цей матеріал може містити думки третіх сторін, жодні дані та інформація на цій веб-сторінці не є інвестиційною порадою згідно з нашим Застереженням. Хоча ми дотримуємося суворої Редакційної неупередженості, цей пост може містити посилання на продукти наших партнерів.