Inflation in der Eurozone verlangsamt sich bei sinkenden Ölpreisen

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Eugene Komchuk

01.07.2026

Inflation in der Eurozone verlangsamt sich bei sinkenden Ölpreisen — Die Inflation in der Eurozone verlangsamt sich.

Die Inflation in der Eurozone hat sich im Juni stärker verlangsamt, als Analysten erwartet hatten. Einer der Faktoren war ein Rückgang der weltweiten Ölpreise, nachdem Hoffnungen auf eine Friedensregelung im Nahen Osten aufkamen.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Laut Eurostat stiegen die Verbraucherpreise im Juni um 2,8 % gegenüber dem Vorjahr, nach einem Anstieg von 3,2 % im Vormonat. Dies lag unter der Medianprognose der von Bloomberg befragten Analysten, die eine Inflation von 3 % erwartet hatten, schreibt Bloomberg.

Die Kerninflation, die volatile Kategorien wie Lebensmittel und Energie ausschließt, verlangsamte sich ebenfalls stärker als erwartet. Der genau beobachtete Indikator für die Dienstleistungsinflation fiel auf 3,2 %.

Warten auf den nächsten Schritt der EZB

Trotz der Verlangsamung der Inflation sehen die Geldmärkte immer noch eine Chance von mehr als 50 %, dass die Europäische Zentralbank die Zinsen bis September um 25 Basispunkte anheben wird. Eine vollständige Zinserhöhung ist bis Ende des Jahres fast eingepreist.

Deutsche Staatsanleihen machten nach Veröffentlichung der Daten einen Teil ihrer Verluste wett. Die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen stieg um 2 Basispunkte auf 2,88 %, nachdem sie zuvor auf 2,90 % geklettert war.

Die EZB prüft nun, ob ihre Zinserhöhung im Juni – die erste seit 2023 – ausreichen wird, um den Inflationsdruck im Zusammenhang mit dem US-Krieg gegen den Iran einzudämmen. Frühere Daten hatten bereits ein schwächer als erwartet ausgefallenes Verbraucherpreiswachstum in den drei größten Volkswirtschaften der Eurozone gezeigt. In Frankreich kehrte die Inflation sogar zum 2%-Ziel der EZB zurück.

Regulierungsbehörden bleiben vorsichtig

Trotz der verbesserten Daten haben es die EZB-Vertreter nicht eilig, den Sieg über die Inflation zu verkünden. Sie warnen davor, dass die Auswirkungen höherer Öl- und Erdgaspreise nach Ausbruch der Kämpfe mit Verzögerung auftreten könnten.

EZB-Chefökonom Philip Lane sagte, die Aufsichtsbehörde müsse beobachten, wie sich der Anstieg der Energiekosten in den letzten Monaten auf die Lebensmittel- und Dienstleistungsinflation auswirken wird.

Bloomberg Economics glaubt, dass schwächere Inflationsdaten und niedrigere Ölpreise die Argumente für eine weitere Zinserhöhung schwächen. David Powell, Senior-Ökonom für den Euroraum, merkte an, dass das Preiswachstum wahrscheinlich im Mai seinen Höhepunkt erreicht hat, sofern die Ölpreise niedrig bleiben. Ihm zufolge wäre eine Zinserhöhung im September, selbst wenn EZB-Präsidentin Christine Lagarde diese noch unterstützt, höchstwahrscheinlich die letzte in diesem kurzen Straffungszyklus.

Auch Bundesbankpräsident Joachim Nagel nahm eine vorsichtige Haltung ein. In einem Interview mit Bloomberg Television auf dem EZB-Forum in Sintra sagte er, er sei vom Rückgang der Ölpreise überrascht, die künftige Entwicklung der Lage im Nahen Osten bleibe jedoch ungewiss.

„Ich werde mir alle Optionen für die Sitzungen im Juli und September offen halten“, sagte Nagel. Ihm zufolge bleibt der Ausgang der Zinsdiskussion offen.

Die Märkte erwarten weiterhin eine weitere geldpolitische Straffung, preisen jedoch ein weniger aggressives Szenario ein. Die Abkühlung der Energiemärkte hat das Risiko der härtesten Szenarien verringert, die die EZB zuvor für die europäische Wirtschaft in Betracht gezogen hatte.

Zuvor schrieben wir, dass die Inflation in der Eurozone die EZB zwingt, weiterhin über eine Zinserhöhung zu diskutieren.

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