Prioritäten verschieben sich: Regierungen unterstützen Mining, während Unternehmen auf KI setzen

Während große Mining-Unternehmen ihre Kapazitäten für künstliche Intelligenz umwidmen, verfolgen Regierungen den entgegengesetzten Ansatz. Für Unternehmen wird Bitcoin-Mining angesichts steigender Kosten zu einem weniger berechenbaren Modell. Für Staaten hingegen entwickelt sich das Mining zu einem Instrument der Energiepolitik, der industriellen Entwicklung und der Teilhabe an der Bitcoin-Ökonomie.

Ein nationaler Pool statt freier Wahl

Eines der jüngsten Beispiele für staatliches Interesse am Mining ist der Oman. Enegix Global gab kürzlich bekannt, dass es ausgewählt wurde, um Omanhash.om zu unterstützen, den nationalen Mining-Pool des Sultanats. Das Projekt wird gemeinsam mit Frontier Technologies aus dem Oman entwickelt, das im Blockchain- und Web3-Sektor tätig ist.

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Omanhash.om ist als offizieller und obligatorischer Pool für lizenzierte Mining-Unternehmen im Land positioniert. Es wird erwartet, dass Enegix Global die Technologie- und Liquiditätsinfrastruktur des Projekts bereitstellt, während das Modell selbst innerhalb eines genehmigten regulatorischen Rahmens betrieben wird.

Normalerweise können Unternehmen einen Pool basierend auf Gebühren, Auszahlungsstabilität, technischen Bedingungen und anderen Parametern wählen. Im Fall des Omans erhalten lizenzierte Teilnehmer faktisch einen einzigen Zugangspunkt zum Mining, der an staatliche Regulierung gebunden ist. Diese Struktur gibt den Behörden mehr Kontrolle über die lokale Hashrate und die Aktivitäten der Betreiber.

Mining als staatliche Ressource

Der Oman ist nicht das einzige Land, das versucht, Mining in seine Wirtschaftspolitik zu integrieren. In Usbekistan unterzeichnete Präsident Shavkat Mirziyoyev ein Dekret zur Einrichtung der Sonderzone Besqala Mining Valley in Karakalpakistan. Ansässige der Zone können Krypto-Assets mit Energie aus erneuerbaren Quellen minen und sind bis zum 1. Januar 2035 von Steuern und Gebühren befreit.

Anstelle der Standardsteuerlast werden Unternehmen monatlich 1 % ihres Umsatzes über eine spezielle Stelle abführen. Die geminten Krypto-Assets können sowohl auf nationalen als auch auf ausländischen Plattformen verkauft oder getauscht werden, aber die Erlöse müssen auf Konten bei usbekischen Banken gehalten werden. Miner dürfen zudem Gewächshäuser in der Nähe ihrer Anlagen errichten, um die von den Geräten erzeugte Abwärme zu nutzen.

In den USA nimmt das Interesse am Mining die Form von Industriepolitik an. Die Senatoren Bill Cassidy und Cynthia Lummis brachten den Mined in America Act ein, der darauf abzielt, die heimische Produktion von Bitcoin-Mining-Equipment zu fördern. Der Gesetzentwurf schlägt eine freiwillige Zertifizierung für Miner und Pools vor, während Teilnehmer des Programms schrittweise Geräte auslaufen lassen würden, die von Unternehmen mit Verbindungen zu „ausländischen Gegnern“ hergestellt wurden.

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Für die USA ist nicht nur das Mining selbst ein Thema, sondern auch die Kontrolle über die Lieferkette. Laut den Befürwortern der Initiative werden etwa 97 % der ASIC-Geräte von den chinesischen Unternehmen Bitmain und MicroBT hergestellt. Gleichzeitig entfallen auf die USA 37,5 % der weltweiten Bitcoin-Hashrate. Der Gesetzentwurf ist zudem mit der Idee einer strategischen Bitcoin-Reserve und der Schaffung eines geschlossenen Kreislaufs verbunden: von der Geräteproduktion über das Mining bis hin zur BTC-Akkumulation.

Ein weiteres Beispiel ist Bhutan. Das Land mint Bitcoin über den staatlichen Investmentarm Druk Holding & Investments unter Nutzung des Zugangs zu günstiger Wasserkraft. Dieser Ansatz ermöglicht es, den direkten Kauf von BTC am Markt zu vermeiden und stattdessen Reserven über die eigene Energieinfrastruktur aufzubauen. Laut Bitcoin Treasuries hält Bhutan derzeit 4.973 BTC.

Wirtschaft wählt KI

Vor dem Hintergrund des staatlichen Interesses am Mining bewegen sich einige große Unternehmen in die entgegengesetzte Richtung. Nach dem Halving 2024, der steigenden Netzwerk-Difficulty und höheren Betriebskosten wurde Bitcoin-Mining für börsennotierte Miner zu einem weniger berechenbaren Geschäftsmodell. Infolgedessen nutzen sie ihre Standorte, den Zugang zu Elektrizität und ihre technische Infrastruktur zunehmend für KI und Hochleistungsrechnen.

Eines der bemerkenswertesten Beispiele ist Bitfarms. Das Unternehmen meldete für 2025 einen Nettoverlust von 284,5 Millionen US-Dollar, obwohl der Umsatz um 72 % auf 229 Millionen US-Dollar stieg. Nach Veröffentlichung des Berichts stiegen die Bitfarms-Aktien um 6,6 %, da Investoren positiv auf den Schwenk in Richtung KI-Infrastruktur und die Pläne zum Bau eines Rechenzentrums mit einer Kapazität von bis zu 2,2 GW in Nordamerika reagierten.

MARA Holdings baut seine KI-Sparte ebenfalls über die Energieinfrastruktur aus. In seinem Bericht für das erste Quartal 2026 gab das Unternehmen den Verkauf von etwa 20.880 BTC für rund 1,5 Milliarden US-Dollar bekannt, wobei ein Teil der Erlöse für den Rückkauf von Schuldverschreibungen, die Reduzierung einer Kreditlinie und die Finanzierung der Übernahme von Long Ridge Energy & Power verwendet wurde.

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Andere Miner, darunter Iris Energy, Cipher Mining und Riot Platforms, folgen einer ähnlichen Logik. Unternehmen steigen nicht zwangsläufig vollständig aus dem Bitcoin-Mining aus, betrachten Mining jedoch zunehmend als eine mögliche Nutzung von Stromkapazitäten und nicht mehr als ihr einziges Geschäftsmodell.

Zwei Logiken des Minings

Infolgedessen entwickelt sich das Mining zunehmend auf zwei verschiedenen Pfaden. Für private Unternehmen wird es zu einer von mehreren Möglichkeiten, Infrastruktur zu monetarisieren, neben KI und Rechenzentren. Für Regierungen bleibt Bitcoin-Mining ein Weg, Energieressourcen zu nutzen, die lokale Industrie zu entwickeln, die Hashrate zu kontrollieren und Zugang zu BTC ohne direkte Käufe am Markt zu erhalten.

Dies bedeutet nicht, dass Unternehmen das Mining komplett aufgeben oder dass Regierungen ihren Platz einnehmen werden. Vielmehr spaltet sich die Branche in zwei Logiken auf: Unternehmen wählen die profitabelste Nutzung ihrer Kapazitäten, während Staaten das Mining als Instrument langfristiger Politik einsetzen. In den kommenden Jahren wird sich der Wettbewerb im Sektor daher nicht nur auf billigen Strom beschränken. Regulierung, Geräteproduktion, Infrastrukturzugang und die Kontrolle über Hashrate-Ströme werden immer wichtiger.