Vietnam auf dem Weg zur Legalisierung des Kryptohandels

Noch vor ein paar Jahren galt Vietnam als eines der härtesten Länder, wenn es um Kryptowährungen ging. Im Jahr 2017 schränkte die Regierung ihre Verwendung als Zahlungsmittel ein und verbot den Banken ausdrücklich, Transaktionen in Bitcoin oder Ethereum abzuwickeln. Doch trotz dieser Einschränkungen sind Kryptowährungen still und leise in das Finanzleben der Vietnamesen eingedrungen. Für die jüngere Generation wurden sie zu einer neuen Möglichkeit, Geld zu verdienen, für Unternehmer zu einer Gelegenheit, in den globalen Markt einzusteigen, und für Kleinanleger zu einer Chance, ihre Ersparnisse vor der Inflation zu schützen.

Und im Jahr 2025 war Vietnam unerwartet einer der weltweiten Spitzenreiter bei der Nutzung von Kryptowährungen und belegte den vierten Platz im Chainalysis-Index. Ein Land, das Kryptowährungen nie offiziell anerkannt hatte, lebte in der Tat von ihnen. Dieses Paradoxon zwang die Regierung dazu, ihre Politik zu überdenken.

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Die Grauzone und erste Anzeichen eines Wandels

Das erste echte Signal kam Anfang der 2020er Jahre, als der Premierminister die Einrichtung einer Arbeitsgruppe zur Untersuchung digitaler Vermögenswerte anordnete. Das war noch kein grünes Licht, aber es zeigte, dass die Regierung nicht ewig die Augen verschließen würde. Allmählich begannen die politischen Entscheidungsträger zu begreifen: Es ist besser, dem Markt klare Regeln zu geben, als ihn sich im Verborgenen entwickeln zu lassen.

Das Gesetz über die digitale Industrie und das Pilotprojekt für den Handel: ein Wendepunkt im Jahr 2025

Der eigentliche Durchbruch kam im Jahr 2025. Im Juni verabschiedete die Nationalversammlung das Gesetz über die digitale Industrie, mit dem Krypto-Assets zum ersten Mal als eigenständige Klasse anerkannt werden. Es wird am 1. Januar 2026 in Kraft treten und die rechtliche Grundlage für Börsen, Investmentfonds und Start-ups schaffen. Zum ersten Mal führte die vietnamesische Gesetzgebung die Konzepte der digitalen Vermögenswerte, des lizenzierten Handels und der Rechenschaftspflicht der Betreiber ein.

Weniger als drei Monate später startete die Regierung ein fünfjähriges Pilotprogramm für den Kryptohandel. Die damit verbundenen Bedingungen zeigten, wie entschlossen der Staat war, den Prozess zu kontrollieren. Organisationen, die eine Börse betreiben wollen, müssen äußerst strenge Anforderungen erfüllen. Das Mindestgründungskapital beträgt 10 Billionen Dong (≈ 379 Millionen Dollar). Mindestens 65 % davon müssen von Organisationen stammen, und mehr als 35 % müssen von mindestens zwei Institutionen - Banken, Maklerfirmen, Versicherungsgesellschaften oder Technologieunternehmen - gehalten werden. Ausländisches Eigentum ist auf 49 % begrenzt.

Kontrolle statt Anarchie

Die Anforderungen gelten nicht nur für Geld, sondern auch für Personen. Der Generaldirektor muss über mindestens zwei Jahre einschlägige Erfahrung verfügen, der Chief Technology Officer über fünf Jahre. Jedes Unternehmen muss mindestens 10 Mitarbeiter in technischen Funktionen beschäftigen, die über eine zertifizierte Cybersicherheitsausbildung verfügen, und weitere 10 Mitarbeiter mit Zertifikaten für die Wertpapierpraxis. Vor der Einführung muss das IT-System selbst die Informationssicherheitsstandards der Stufe 4 erfüllen.

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Die Ausgabe von Token ist ebenso streng geregelt. Die Token müssen mit realen Vermögenswerten - wie Immobilien oder Rohstoffen, aber nicht mit Fiat-Währungen oder Wertpapieren - unterlegt sein, und die Angebote dürfen nur an ausländische Investoren gerichtet sein. Mindestens 15 Tage vor dem Start müssen die Emittenten eine Roadmap und alle unterstützenden Dokumente veröffentlichen.

Zugelassene Anbieter dürfen Handelsmärkte organisieren, Verwahrungsdienste anbieten, Token ausgeben und sogar auf eigene Rechnung handeln. All dies muss jedoch im Rahmen strenger Risikomanagementverfahren erfolgen: Überwachung von Einlagen und Vermögenswerten, transparente Zahlungsprozesse, AML- und CFT-Kontrollen und Überwachung auf mögliche Finanzierung von Massenvernichtungswaffen. Die Lösung erfordert auch interne Audits, Transaktionsüberwachung, Systeme für den Umgang mit Interessenkonflikten und Kundenbeschwerden sowie Entschädigungsverfahren.

Was den Inlandsmarkt betrifft, so werden die Bürgerinnen und Bürger Konten bei lizenzierten Plattformen eröffnen dürfen, um legal Kryptowährungen zu kaufen und zu verkaufen. Sechs Monate, nachdem der erste lizenzierte Anbieter seine Tätigkeit aufgenommen hat, wird jedoch jeder Handel außerhalb der offiziellen Kanäle als Verstoß behandelt und je nach Schweregrad mit Geldstrafen oder sogar strafrechtlicher Verfolgung geahndet.

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Diese strengen Regeln dienen einem klaren Zweck. Die Behörden wollen ein "Wildwest"-Szenario vermeiden, bei dem Börsen ohne Garantien auftauchen und die Anleger ungeschützt bleiben. Für Vietnam, ein Land, das in der Vergangenheit bereits einige Betrugsfälle erlebt hat, ist dies eine Frage des politischen Vertrauens.

Gleichzeitig besteht unter solchen Bedingungen die Gefahr, dass die Innovation erstickt wird. Die Unternehmen stellen fest, dass die Kapitalanforderung von 10 Billionen Dong fast alle einheimischen Unternehmer ausschließt und das Feld nur den großen Finanzakteuren überlässt. Und die Obergrenze von 49 % für ausländische Beteiligungen könnte den internationalen Kapitalzufluss bremsen. Das Ergebnis ist ein Paradoxon: Vietnam möchte ein Kryptozentrum werden, baut aber eine zu hohe Eintrittsmauer auf.

Die soziale Dimension: Kryptowährungen als alltägliches Leben

Diese Massennachfrage zwang die Regierung, ihre Rhetorik zu ändern. Anstatt sie zu verbieten, entschied der Staat, dass es besser ist, den Prozess zu steuern, als ihn zu verlieren. Tatsächlich waren es ganz normale vietnamesische Bürger, nicht Beamte, die die eigentliche treibende Kraft hinter der Legalisierung wurden.

Das neue Gesetz zur offiziellen Anerkennung von Kryptowährungen in Verbindung mit dem fünfjährigen Pilotprojekt zum Kryptohandel markiert den Beginn einer neuen Ära für das Land. Wird Vietnam zu einem neuen Web3-Hub in Südostasien werden, oder wird es sich in seiner eigenen Bürokratie verzetteln? Eines ist schon jetzt klar: Die "Grauzone" ist vorbei. Vietnam, das Kryptowährungen einst ignorierte, setzt nun auf sie. Und wenn das Gleichgewicht zwischen Kontrolle und Innovation gefunden wird, hat das Land eine echte Chance, ein Modell für die gesamte Region zu werden.