S&P 500 rutscht in Richtung 6.720, da sich die Verkäufe auf AI-Aktien konzentrieren

Der S&P 500 fällt am Donnerstag von seinen Rekordständen zurück, da der Verkaufsdruck bei den Large-Cap-Technologiewerten zunimmt und den Index in Richtung einer kritischen technischen Zone drängt. Der allgemeine Aufwärtstrend ist zwar nach wie vor intakt, doch die jüngste Bewegung signalisiert einen klaren Wechsel von momentumgetriebenen Gewinnen hin zu einer Korrekturphase, die von Bewertungsbedenken und makroökonomischer Unsicherheit geprägt ist.

Der Rückschlag folgt auf monatelange, stetige Kursgewinne, die die US-Aktien auf immer neue Höchststände getrieben haben, und macht den Markt anfällig für Gewinnmitnahmen. Da die Inflationsunsicherheit und selektive Unternehmensnachrichten die Stimmung belasten, nehmen die Anleger eher eine Neubewertung der Risiken vor, als dass sie aggressiv Dips kaufen.

Momentum verblasst, während die Verteilung greift

Auf dem Tages-Chart hat der S&P 500 das obere Ende seiner Handelsspanne bei 6.950 Punkten hinter sich gelassen und damit deutlich an Aufwärtsdynamik verloren. Der Index drängt nun in den Bereich um seinen steigenden 50-Tage-EMA bei 6.750, ein Niveau, das seit der Beschleunigung der Rallye zu Beginn des Quartals nicht mehr ernsthaft getestet wurde. Diese Entwicklung deutet eher auf einen Übergang von der Trendausweitung zur Korrektur als auf eine abrupte Umkehr hin.

Kursdynamik des S&P 500 (Quelle: TradingView)

Die Struktur des Rückgangs hat sich zunehmend herauskristallisiert. Nachdem es dem Index wiederholt nicht gelungen war, Gewinne oberhalb von 6.900 Punkten aufrechtzuerhalten, begann er, niedrigere Höchststände zu bilden, was eine kurzfristige Verteilung bestätigte. Der 20-Tage-EMA hat sich abgeflacht und begonnen, sich zu drehen, während der Kurs unter ihn gerutscht ist, was zu Folgeverkäufen geführt hat. Infolgedessen hat sich der Bereich zwischen 6.800 und 6.850 Punkten zu einem kurzfristigen Widerstand entwickelt, ein Bereich, in dem bei den jüngsten Erholungsversuchen immer wieder Verkäufer aufgetaucht sind. Solange der Index diese Zone nicht auf Schlusskursbasis zurückerobern kann, dürften Aufwärtsbewegungen eher taktischer Natur sein, als dass sie den Trend wiederherstellen.

Die Momentum-Indikatoren untermauern diese kurzfristige Zurückhaltung. Der RSI auf dem Tages-Chart ist in den niedrigen 40er-Bereich gefallen und hat damit seinen schwächsten Wert seit dem Frühsommer erreicht. Der Indikator hat seine mittlere Unterstützung unterschritten, ohne eine zinsbullische Divergenz zu zeigen, was darauf hindeutet, dass der Pullback eher eine echte Risikoreduzierung als ein vorübergehendes Positionierungsrauschen widerspiegelt. Diese Art von RSI-Verhalten steht häufig im Einklang mit breiteren Rotationsphasen, in denen sich die Führung verengt und die Käufer selektiver werden.

Technische Schwäche und makroökonomische Zurückhaltung belasten die Stimmung

Kürzere Zeitrahmen verdeutlichen die Intensität der jüngsten Verkäufe. Auf dem 30-Minuten-Chart sind der Supertrend und der parabolische SAR nach wie vor fest über dem Kurs verankert, so dass die Tendenz im Tagesverlauf nach unten gerichtet ist. Seit Mitte Dezember hat der Index eine abwärts gerichtete Struktur ausgebildet, wobei seichte Erholungen wiederholt am abwärts gerichteten Widerstand scheiterten. Auch wenn der Verkaufsdruck nachzulassen scheint, bleibt der Kurs unter den kurzfristigen Trendkontrollen, was darauf hindeutet, dass die Verkäufer weiterhin die Intraday-Ströme dominieren.

Der makroökonomische Hintergrund hat den Druck noch verstärkt. Die Anleger sind im Vorfeld des für November erwarteten Inflationsberichts, der bestätigen soll, dass der Preisdruck weiterhin über dem Zielwert der Federal Reserve liegt, zunehmend vorsichtiger. Diese Unsicherheit hat die Toleranz für überzogene Bewertungen verringert, insbesondere in den Sektoren, die am stärksten vom Handel mit künstlicher Intelligenz betroffen sind. In den letzten Sitzungen kam es zu heftigen Verkäufen bei Halbleitern und Mega-Caps aus dem Technologiesektor, wobei die Rückgänge bei Nvidia, Broadcom, AMD und Oracle die Performance des Index überproportional belasteten.

Unternehmensentwicklungen haben diese Bedenken noch verstärkt. Oracles starker Rückgang folgte auf Berichte, dass sein größter Partner für Rechenzentren seine Unterstützung für einen großen Expansionsplan zurückgezogen hat, was die Stimmung hinsichtlich der Ausgaben für KI-Infrastruktur verunsicherte. Während die guten Ergebnisse und Prognosen von Micron die Futures nachbörslich kurzzeitig anhoben, deutet die allgemeine Marktreaktion darauf hin, dass die Anleger selektiver vorgehen und bewährten Cashflows und Bilanzstärken den Vorzug vor aggressiven Investitionsberichten geben, die an langfristige Wachstumsannahmen gebunden sind.

Wichtige Niveaus bestimmen die kurzfristigen Aussichten

Aus technischer Sicht erweist sich der Bereich zwischen 6.700 und 6.650 Punkten als wichtige Unterstützung. Dieser Bereich deckt sich mit dem steigenden 100-Tage-EMA und stellt die nächste Ebene dar, auf der die Käufer Überzeugung zeigen müssten, um die allgemeine Aufwärtsstruktur zu erhalten. Ein entscheidender Durchbruch unter diese Region würde das Risiko einer tieferen Korrektur in Richtung der niedrigen 6.400er-Marke erhöhen, wo die längerfristige Trendunterstützung in den Fokus rückt. Umgekehrt würde eine Stabilisierung oberhalb von 6.700, gefolgt von einer Rückeroberung des Bereichs zwischen 6.800 und 6.850, dazu beitragen, den Abwärtsdruck zu verringern, und darauf hindeuten, dass die Korrektur ausgereift ist.

Derzeit befindet sich der S&P 500 weiterhin in einer Korrekturphase innerhalb eines größeren Aufwärtstrends. Der Markt passt sich an die strengeren finanziellen Bedingungen, die Bewertungssensibilität im Technologiebereich und die Unsicherheit bezüglich der Inflationsdaten an. Das Vertrauen wird wahrscheinlich so lange fragil bleiben, bis die Käufer ihre Bereitschaft zeigen, wichtige Unterstützungen zu verteidigen, oder sich die makroökonomische Klarheit verbessert.

In früheren Berichten wiesen wir auf das Risiko eines Rückschlags hin, da der S&P 500 angesichts der sich verengenden Führung Schwierigkeiten hatte, seine Gewinne über den Bereich von 6.900 Punkten hinaus auszudehnen. Der derzeitige Rückgang bestätigt diese Ansicht, wobei technische Schäden und die Sektorrotation darauf hindeuten, dass der Index eher eine Verdauungsphase durchläuft, als dass er seine vorherige Dynamik wieder aufnimmt.