Nvidia-Aktie rutscht um 4,9% ab, da Bernstein eine extreme Unterbewertung mit starkem Aufwärtspotenzial feststellt

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Dmytro Kharkov

22.12.2025

Nvidia-Aktie rutscht um 4,9% ab, da Bernstein eine extreme Unterbewertung mit starkem Aufwärtspotenzial feststellt — Bernstein unterstreicht die Diskrepanz zwischen den Fundamentaldaten von Nvidia und der Performance der Aktie

Mit Stand vom 22. Dezember wird die Nvidia-Aktie bei 182,70 $ gehandelt und ist in den letzten 24 Stunden um 4,9 % gestiegen. Diese Kurserholung erfolgt inmitten erneuter zinsbullischer Kommentare von Analysten, die auf eine seltene Bewertungskompression und historische Renditetrends hinweisen, die Käufer auf diesen Niveaus begünstigen.

Höhepunkte

Nvidia wird zu einer seltenen Bewertung von 25x Termingewinn gehandelt und liegt damit im 11. Perzentil seiner 10-jährigen historischen Spanne.
Trotz starker Gewinnsteigerungen liegt die Aktie seit Jahresbeginn um 13 % hinter dem SOX-Index zurück.
Bernstein stellt fest, dass ähnliche Bewertungskonstellationen in der Vergangenheit durchschnittliche 1-Jahres-Renditen von über 150 % bei null historischen Drawdowns lieferten.

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Technisch gesehen befindet sich Nvidia an einem entscheidenden Punkt: Der aktuelle Kurs liegt knapp über dem einfachen gleitenden 200-Tage-Durchschnitt (SMA), der bei 182,20 $ liegt. Ein Halten oberhalb dieses Niveaus signalisiert in der Regel eine anhaltende Beteiligung von langfristigen Trendfolgern und Institutionen. Die jüngste Kursentwicklung zeigt, dass Nvidia von einem 52-Wochen-Hoch von 212,19 $ korrigiert, wobei die Zwischenunterstützung jetzt bei 176,00 $ und dann tiefer bei 172,00 $ und 164,00 $ liegt. Diese repräsentieren Fibonacci-Retracements von der Rallye zur Jahresmitte und werden nun von Momentum-Händlern und algorithmischen Modellen genau beobachtet.

Kursdynamik der Nvidia-Aktie (Oktober 2025 - Dezember 2025). Quelle: TradingView

Das Volumen hat in den letzten Sitzungen zugenommen, und während der Relative Strength Index (RSI) bei ~49 nahezu neutral bleibt, gibt dies der Aktie Spielraum nach oben, ohne in den überkauften Bereich zu gelangen. Der gleitende 20-Tage-Durchschnitt liegt bei 189,45 $, und ein Abschluss über diesem Wert könnte kurzfristige technische Käufe auslösen. Widerstandszonen nach oben liegen zwischen 188,00 $ und 190,00 $, gefolgt von der wichtigen psychologischen Marke von 200,00 $. Ein Durchbrechen dieser Marke würde den Weg zurück zu einem erneuten Test der Jahreshöchststände bei 212 $ eröffnen.

Steigende Erträge, während Aktien hinter SOX zurückbleiben

Bernstein weist auf eine zunehmende Diskrepanz zwischen den Fundamentaldaten von Nvidia und der Entwicklung des Aktienkurses hin. Während die Aktie im bisherigen Jahresverlauf um rund 30 % gestiegen ist, hat sie sich deutlich schlechter entwickelt als der SOX-Halbleiterindex, selbst wenn die Gewinnschätzungen weiter gestiegen sind. Laut Analystin Stacy Rasgon ist diese Abweichung für Nvidia ungewöhnlich, da die Aktie in der Vergangenheit in Zeiten starker Gewinndynamik mit dem Sektor Schritt gehalten oder ihn übertroffen hat. Die wichtigste Erkenntnis ist, dass die jüngste Schwäche nicht auf eine Verschlechterung der Fundamentaldaten zurückzuführen ist, sondern auf die Komprimierung der Kurse, da sich die Anleger von wachstumsstarken Technologieunternehmen abwenden.

Diese unterdurchschnittliche Performance hat zu einer deutlichen Anpassung der Bewertung geführt. Bernstein stellt fest, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis von Nvidia im Laufe des Jahres um 27 % gesunken ist und nun knapp unter dem 25-fachen des voraussichtlichen Gewinns liegt. In absoluten Zahlen mag dieses Niveau für einen Megacap-Technologietitel nicht günstig erscheinen, aber Rasgon betont, dass der Kontext entscheidend ist. Im Falle von Nvidia liegt das 25-fache des voraussichtlichen Gewinns im 11. Perzentil der Bewertungsspanne der letzten zehn Jahre, was unterstreicht, wie selten eine solche Bewertung in Zeiten starken Gewinnwachstums war.

Die relative Bewertung zeichnet ein noch überzeugenderes Bild. Bernstein schätzt, dass Nvidia derzeit mit einem Abschlag von etwa 13 % gegenüber dem SOX-Index gehandelt wird, womit das Unternehmen auf relativer Basis im ersten Perzentil liegt. In den letzten zehn Jahren gab es nur dreizehn Handelstage, an denen Nvidia im Vergleich zum SOX billiger war als jetzt. Wichtig ist, dass die historische Performance bei ähnlichen Bewertungsniveaus außergewöhnlich war. Bernstein weist darauf hin, dass der Kauf von Nvidia unter dem 25-fachen des voraussichtlichen Gewinns in den letzten zehn Jahren zu durchschnittlichen Ein-Jahres-Renditen von über 150 % geführt hat, ohne dass es zu negativen Drawdowns gekommen ist. Diese Kombination aus steigenden Gewinnerwartungen, extremer relativer Unterbewertung und starken historischen Ergebnissen bestärkt die Ansicht, dass die aktuellen Niveaus trotz der kurzfristigen Volatilität einen statistisch attraktiven langfristigen Einstiegspunkt darstellen.

Tendenz zinsbullisch mit Ziel $220, wenn $190 durchbrochen wird

Kurzfristig ist das Basisszenario eine anhaltende Seitwärtskonsolidierung zwischen 176 und 190 $, da die Märkte die Makrodaten zum Jahresende und die Gewinnprognosen für das vierte Quartal abwägen. Diese Spanne könnte fortbestehen, es sei denn, makroökonomische Nachrichten oder Technologiegewinne liefern einen Katalysator.

Wenn Nvidia mit Schwung über 190 $ ausbricht, ist eine Erholung in Richtung 200-$212 $ wahrscheinlich, mit dem Potenzial, 220 $ in Q1 2026 zu testen. Dies deckt sich mit den Zielen der Analysten im Bereich zwischen 250 und 275 $, insbesondere wenn Nvidia im Januar starke Q4-Ergebnisse und Prognosen liefert. Umgekehrt würde ein Rückgang unter 176 $ die kurzfristige Stimmung belasten, wobei 164 $ die nächste Unterstützung wären. Sofern der Tech-Sektor nicht auf breiter Front schwächelt, scheint die Abwärtsbewegung jedoch begrenzt.

Tigress Financial hat das Kursziel für Nvidia auf 350 US-Dollar angehoben und die Einstufung auf "Strong Buy" belassen, da das Unternehmen führend in den Bereichen KI-Infrastruktur und Accelerated Computing ist. Das Unternehmen sieht weiterhin Aufwärtspotenzial in den Segmenten Rechenzentren und Netzwerke, da die Einführung von KI in Unternehmen in allen Branchen zunimmt.

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