Erdgas steht weiterhin unter Druck, doch die Chancen auf eine Erholung steigen

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Anton Kharitonov

06.05.2026

Erdgas steht weiterhin unter Druck, doch die Chancen auf eine Erholung steigen — Erdgas

Der Erdgasmarkt ist längst nicht mehr nur eine einfache „Rohstoffgeschichte“ – er hat sich zu einem komplexen Geflecht aus Geopolitik, LNG-Strömen, Energiebedarf durch KI und infrastrukturellen Engpässen in den USA, Europa und Asien entwickelt. Die zunehmenden Spannungen rund um den Iran und die Straße von Hormus haben die Sorgen über mögliche Unterbrechungen der LNG-Versorgung erneut geschürt und europäische Abnehmer trotz Rekordproduktion und hoher Lagerbestände in den Vereinigten Staaten in Richtung US-Terminals getrieben. Infolgedessen erscheinen die globalen LNG-Preise relativ angespannt, während der Henry-Hub-Preis schwach bleibt, was die Kluft zwischen lokalem Überangebot und globalen Infrastrukturengpässen verdeutlicht.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Der US-Binnenmarkt ist weiterhin überversorgt: Die Henry-Hub-Spotpreise bewegen sich bei mildem Wetter, hohen Lagerbeständen und steigender Produktion, die bis 2027 dank des Permbeckens, der Appalachen und Haynesville auf 122 Mrd. Kubikfuß pro Tag ansteigen könnte, im Bereich von 2,5–2,8 USD/MMBtu. Das Hauptproblem ist die Infrastruktur: In Teilen von West-Texas sind die Preise bereits wieder in den negativen Bereich gerutscht, was die Produzenten dazu zwingt, für die Abgabe von Gas zu zahlen. Unterdessen erwartet die EIA, dass die US-LNG-Exporte im Jahr 2026 auf rund 17 Bcf/d und im Jahr 2027 auf 18,5–20,5 Bcf/d steigen werden, da Golden Pass, Plaquemines und Corpus Christi Stage 3 in Betrieb gehen und damit die Position der USA als weltweit führender LNG-Lieferant stärken.

Ein neuer struktureller Treiber ist das rasante Wachstum des Strombedarfs durch KI-Rechenzentren. Analysten weisen darauf hin, dass US-Rechenzentren bis 2030 bis zu 8 Bcf/d an zusätzlicher gasbefeuerter Stromerzeugung benötigen könnten, da Hyperscaler und KI-Unternehmen zunehmend lokalisierte oder gasintensive Lösungen entwickeln, um eine 24/7-Stromversorgungssicherheit zu gewährleisten. Forscher der Columbia SIPA und andere sehen darin einen langfristigen Wandel: Erdgas wandelt sich allmählich von einem zyklischen Rohstoff zu einem strategischen Brennstoff für die digitale Infrastruktur. Dieses Szenario spiegelt sich bereits in der Terminkurve wider, wo längerfristige Kontrakte einen engeren und volatileren Markt einpreisen als das derzeitige Spot-Überangebot.

Kurzfristig reagiert der Markt weiterhin empfindlich auf Überangebot und Wetterbedingungen: Ein milder Sommer und anhaltendes Produktionswachstum könnten die Preise im Bereich von 2,5–3,0 USD/MMBtu halten. Der mittelfristige Ausblick wird jedoch zunehmend optimistisch: Steigende LNG-Exporte, der KI-getriebene Nachfrageschub und der schrittweise Ausbau der Infrastruktur zeichnen ein 12–24-Monats-Szenario, in dem sich die Preise von der aktuellen Spanne von 2–3 USD/MMBtu in Richtung 4–5 USD/MMBtu bewegen könnten, insbesondere wenn es zu nennenswerten Angebotsschocks kommt oder die Nachfrage anzieht. Technisch gesehen ist der Markt derzeit auf eine Spanne von 2,5–3,0 begrenzt, wobei 3,0 als wichtiges Ausbruchsniveau, 3,4 als potenzielle bärische Invalidierungszone und 4,0 als Signal für ein strukturell bullisches Regime fungieren.

Kurzfristig dürfte der Handel in dieser Spanne anhalten, wie im gestrigen Artikel „Erholung bei Erdgas durch Unterstützung durch kaltes Wetter“ erwähnt.

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