LVMH-Aktie konsolidiert sich bei €520, da der Markt eine mögliche Armani-Übernahme beobachtet

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Dmytro Kharkov

19.09.2025

LVMH-Aktie konsolidiert sich bei €520, da der Markt eine mögliche Armani-Übernahme beobachtet — LVMH könnte ein Auge auf Giorgio Armani geworfen haben, was TD Cowen als "Knappheitsprämie" bezeichnet

Am 19. September wird die LVMH-Aktie bei 520,6 € gehandelt, ein Plus von 0,6 % in den letzten 24 Stunden. Damit liegt die Aktie nahe dem unteren Ende ihrer 52-Wochen-Spanne (€437,5 - €757,2), was die allgemeine Neubewertung des Luxussektors widerspiegelt.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Höhepunkte

- LVMH wird zu €520,6 gehandelt und spiegelt die vorsichtige Stimmung angesichts des Gegenwinds im Sektor und der Übernahmespekulationen wider.

- TD Cowen sieht in Giorgio Armani eine seltene strategische Ergänzung und verweist auf den starken Markenwert und potenzielle Synergien.

- Ein erfolgreicher Abschluss und eine Erholung in Asien könnten die LVMH-Aktie in den Bereich von 700 bis 750 Euro treiben.

Das Volumen ist im Vergleich zu den Vormonaten zurückgegangen, was auf eine mangelnde Überzeugung der Käufer hindeutet. Der Relative-Stärke-Index (RSI) liegt bei 46 und damit unter der neutralen 50er-Marke, was ein gedämpftes Aufwärtsmomentum signalisiert. Die Unterstützung liegt eindeutig bei 500 €, der Widerstand bei 550 €. Ein entscheidender Durchbruch über den €550-Widerstand könnte den Weg für einen Rücksetzer in Richtung der €600-Zone öffnen, während ein Scheitern an der €500-Marke wahrscheinlich einen weiteren Abschwung in Richtung des €475-Unterstützungsbereichs auslösen würde.

Finanziell bleibt LVMH weiterhin stark. Das Unternehmen meldete für 2024 einen Umsatz von 84,7 Milliarden Euro, was einem organischen Wachstum von 1 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Segment Mode & Lederwaren, zu dem Flaggschiffmarken wie Louis Vuitton und Dior gehören, verzeichnete im vierten Quartal ein flaches Wachstum, blieb aber profitabel. Das Betriebsergebnis belief sich auf 18,9 Milliarden Euro, obwohl der Nettogewinn aufgrund von Margendruck, Logistikkosten und regionaler Nachfrageschwäche - vor allem in Asien - zurückging.

Kursentwicklung der LVMH-Aktie (Juli 2025 - September 2025). Quelle: TradingView

Auch die Bewertungskennzahlen spiegeln die vorsichtige Haltung des Marktes wider. Die Aktie wird mit einem Terminkurs-Gewinn-Verhältnis von ca. 17,5x gehandelt und liegt damit deutlich unter ihrem Fünfjahresdurchschnitt von 22x. Diese Neubewertung deutet auf die Besorgnis der Anleger über das anhaltende Wachstum, die steigenden Kosten und das makroökonomische Umfeld hin, insbesondere in China, wo der Luxuskonsum weiterhin schwankt. Einige Analysten verweisen auch auf den schwächer werdenden operativen Verschuldungsgrad als Faktor, der die Stimmung der Anleger belastet.

Armanis Markenwert und Knappheit treiben Übernahmespekulationen an

LVMH könnte sich in Position bringen, um Giorgio Armani zu übernehmen, was TD Cowen als "Knappheitsprämie" bezeichnet. Die Investmentbank schätzt, dass der Wert des italienischen Modehauses zwischen 5 und 7 Milliarden Dollar liegen könnte, basierend auf einem 12x-16x EV/EBITDA-Multiple. Die Analysten heben die Seltenheit der Marke Armani, die Positionierung als Traditionsunternehmen und die potenziellen Synergien mit der bestehenden Plattform von LVMH als wichtige Faktoren für den strategischen Wert hervor. Trotz des fehlenden schnellen Wachstums erhöht Armanis Status als "unabhängige Ikone" seine Attraktivität, insbesondere in einem sich konsolidierenden Luxusmarkt.

Laut TD Cowen würde LVMH wahrscheinlich von seiner globalen Marketingreichweite, seiner Größe bei Lederwaren und seiner operativen Effizienz profitieren, um langfristigen Wert zu schaffen und gleichzeitig die kreative Autonomie von Armani zu erhalten. Der große Wert der Marke in Hollywood, die vertikale Integration und das minimalistische Design-Erbe werden als ideale Ergänzung zu den bestehenden Maisons von LVMH angesehen. Analysten stellten fest, dass LVMH die zeitlose Natur von Armani schätzt", betonten aber auch, dass die Preisdisziplin bei einem potenziellen Angebot entscheidend sein wird.

Der Hintergrund für eine große Übernahme ist jedoch nicht ohne Risiko. Die Mode- und Lederwarensparte von LVMH verzeichnete im ersten Halbjahr 2025 einen Rückgang von 9 %, der auf die schwache Nachfrage im asiatisch-pazifischen Raum zurückzuführen ist. Obwohl Armani in das Profil von LVMH mit seinen "ikonischen Traditionsmarken" passt, warnte TD Cowen, dass Wachstumsschwankungen und Margendruck jede Übernahme beeinträchtigen könnten. Dennoch bezeichnet die Bank es als eine opportunistische Transaktion, die LVMH stark in Erwägung ziehen wird" - vor allem, da nur wenige Ultra-Premium-Modehäuser von der Größe Armanis in unabhängigem Besitz bleiben.

Konsolidierung oder Ausbruch hängt von der Erholung der Nachfrage ab

Kurzfristig dürfte LVMH in einer Spanne zwischen € 500 und € 550 verharren, sofern kein Katalysator auftaucht. Wenn sich die makroökonomischen Bedingungen stabilisieren und sich die Stimmung der Anleger - insbesondere im Hinblick auf die chinesische Verbrauchernachfrage - verbessert, könnte die Aktie einen Ausbruch vollziehen. In einem Basisszenario mit einer moderaten Nachfrageerholung und ohne größere Schocks ist ein 6-12-Monats-Kursziel von 600-650 € angemessen. Ein über den Erwartungen liegender Ergebnisbericht für das 3. Quartal oder ein Aufschwung im Reiseeinzelhandel könnten diesen Aufwärtstrend beschleunigen.

Sollte LVMH die Armani-Beteiligung zu günstigen Bedingungen erwerben und erste Anzeichen einer erfolgreichen Markenintegration zeigen, könnte dies eine Bewertungsanhebung rechtfertigen. In Verbindung mit der Stabilisierung in Asien und der anhaltenden Stärke in Europa und Nordamerika würde dies ein Aufwärtsszenario unterstützen, in dem LVMH die Spanne von € 700 bis € 750 zurückerobert. Ein solches Szenario würde wahrscheinlich ein erneutes institutionelles Interesse auf sich ziehen und die Handelsmultiplikatoren wieder in Richtung historischer Normen drücken.

LVMH hat Thomas Mulliez zum neuen CEO von Veuve Clicquot ernannt und damit Jean-Marc Gallot inmitten der Bemühungen um eine Wiederbelebung der angeschlagenen Sparte Wines & Spirits abgelöst. Der Führungswechsel spiegelt einen strategischen Vorstoß wider, um dem sinkenden Volumen und dem Margendruck in den internationalen Schlüsselmärkten zu begegnen.

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