LVMH-Aktie fällt um 2%, da die Nachfrage nach Luxusgütern nachlässt und die Bewertungsrisiken wachsen

Am 6. Oktober wird die LVMH-Aktie bei 541,8 € gehandelt, ein Minus von 2 % in den letzten 24 Stunden. Der Luxuskonzern, zu dem Louis Vuitton, Dior und Moët & Chandon gehören, sah sich im Jahr 2025 angesichts von Nachfragesorgen und Bewertungsdruck einem volatilen Umfeld gegenüber.

Höhepunkte

- Die LVMH-Aktie wird bei € 541,8 gehandelt und steht aufgrund der schwächeren Nachfrage in Asien und auf dem US-Luxusmarkt unter Druck.

- Die technischen Indikatoren zeigen eine Konsolidierung um die wichtige Unterstützung bei 520 €, mit einem Widerstand bei 560 €.

- Die künftige Entwicklung wird von der Erholung des Verbraucherverhaltens, möglichen Veräußerungen und der Stabilität der Margen bis zum Jahresende abhängen.

Das breitere Konsumumfeld schafft Gegenwind für Luxusunternehmen. Im 2. und 3. Quartal 2025 meldete LVMH einen organischen Umsatzrückgang von 3 bis 5 %, der in erster Linie auf die schwache Konjunktur in Asien und eine Verlangsamung der reisebezogenen Luxusausgaben in den USA zurückzuführen ist. Das Segment Mode & Lederwaren, das traditionell die stärkste Performance aufweist, ging in der ersten Jahreshälfte um 5% zurück. Dies ist der erste vierteljährliche Rückgang in diesem Segment seit Beginn der Erholung von der Pandemie im Jahr 2021. Die Führungskräfte haben eingeräumt, dass die Normalisierung der Nachfrage bis Mitte 2026 andauern könnte, wenn sich die makroökonomischen Bedingungen nicht verbessern.

China - ein wichtiger Markt - ist nach wie vor anfällig. Trotz einiger staatlicher Konjunkturmaßnahmen steht das Verbrauchervertrauen weiterhin unter Druck. LVMH ist aufgrund seines frühen und tiefen Eindringens in den chinesischen Markt besonders stark betroffen. Die Käufer von Luxusgütern in den Tier-1-Städten halten sich zurück, und die Besucherzahlen in den Premium-Einzelhandelsgeschäften haben sich seit Mai merklich verlangsamt. Mehrere Luxuskonkurrenten haben ebenfalls begonnen, in der Region selektiv Rabatte zu gewähren - etwas, das LVMH in der Vergangenheit vermieden hat, nun aber möglicherweise in Betracht ziehen muss. Die Verkäufe in den USA wurden auch durch die geringeren Ausgaben der wohlhabenden Verbraucher beeinträchtigt, die angesichts der wirtschaftlichen Unsicherheit und der höheren Zinssätze vorsichtiger geworden sind.

Darüber hinaus prüft LVMH Berichten zufolge den Verkauf seines Labels Marc Jacobs, was darauf hindeutet, dass sich das Management von Marken mit niedrigeren Margen oder unterdurchschnittlicher Leistung trennen will, um sich auf die Kernprofitabilität zu konzentrieren. Dies könnte zwar Wert freisetzen, aber auch die Notwendigkeit widerspiegeln, angesichts des Margendrucks zu rationalisieren. Die Marke hat es schwer, Marktanteile außerhalb Nordamerikas zu gewinnen und trägt derzeit nur einen kleinen Teil zum Konzernergebnis bei. Ein erfolgreicher Verkauf könnte Liquidität für Reinvestitionen in margenstärkere Kategorien wie Uhren & Schmuck oder das boomende Beauty-Segment schaffen.

Technische Daten zeigen eine Erholung von den Tiefstständen von 2023, aber die Bewertung bleibt überzogen

Aus technischer Sicht hat sich die LVMH-Aktie seit Ende 2023, als sie ihren Tiefststand bei 430 € erreichte, deutlich erholt. Seitdem hat sie sich wieder auf über €540 erholt und dabei ihrengleitenden 200-Tage-Durchschnitt (derzeit um €520), eine wichtige Unterstützung, getestet und gehalten. Ein kurzfristiger Widerstand ist bei 560 € zu erkennen, den die Aktie Ende September nicht überzeugend überwinden konnte. Die Erholung wurde durch verstärkte institutionelle Käufe und eine positive Rotation in europäische Konsumwerte unterstützt. Das Volumen ist jedoch in der vergangenen Woche zurückgegangen, was darauf hindeutet, dass es den Bullen an Überzeugungskraft mangelt.

Die Momentum-Indikatoren sind uneinheitlich. Der Relative-Stärke-Index (RSI) bewegt sich im neutralen Bereich zwischen 50 und 55, was weder auf überkaufte noch überverkaufte Bedingungen hindeutet. Der Kursverlauf der letzten zwei Wochen zeigt jedoch Anzeichen einer Konsolidierung, was auf eine mögliche Pause im zinsbullischen Momentum hindeutet. Der MACD flacht in der Nähe der Nulllinie ab, was in Abhängigkeit von den aktuellen Ergebnissen eine Richtungsänderung einleiten könnte. Sollte die Aktie bei hohem Volumen unter 520 € fallen, könnte dies eine technische Korrektur in Richtung 500 € auslösen.

Kursdynamik der LVMH-Aktie (August 2025 - Oktober 2025). Quelle: TradingView

Bewertungskennzahlen deuten auf einen Aufschlag hin. LVMH wird mit einem Terminkurs-Gewinn-Verhältnis von ca. 22,5x und einem EV/EBITDA-Multiple von fast 15x gehandelt, im Vergleich zu anderen Luxusunternehmen mit einem durchschnittlichen KGV von ca. 18x. Das Discounted-Cashflow-Modell von SimplyWallSt schätzt den inneren Wert auf 410 € pro Aktie, fast 25 % unter dem aktuellen Kurs. Dieses Modell prognostiziert ein Wachstum des freien Cashflows von heute 13,3 Mrd. € auf 13,9 Mrd. € bis 2029 - eine bescheidene Entwicklung, die unterstreicht, wie viel Optimismus bereits eingepreist ist.

Kurzfristige Unterstützung bei €520, Obergrenze unter €580

Im Basisszenario wird erwartet, dass die Aktie zwischen 510 und 570 Euro gehandelt wird, was einen Markt widerspiegelt, der sich in einer Bandbreite bewegt und auf eine klarere Gewinndynamik wartet. Sollten sich die Makroindikatoren stabilisieren und die Umsätze im 4. Quartal steigen, ist ein erneuter Test der €560-€570-Zone wahrscheinlich. Die Positionierung der Anleger scheint vorsichtig zu sein, da viele auf die Veröffentlichung der Novemberergebnisse warten, um ihr Engagement neu zu bewerten. Auch saisonale Muster deuten auf eine erhöhte Volatilität im 4. Quartal hin, insbesondere im Zusammenhang mit der Veröffentlichung der Feiertagsumsätze in den wichtigsten Märkten.

In einem Aufwärtsszenario könnte eine stärker als erwartete Nachfrageerholung in Asien oder die Veräußerung margenstarker Marken die Aktie auf € 590-600 treiben. Solche Bewegungen würden jedoch wahrscheinlich einen klaren Katalysator und eine verbesserte Anlegerstimmung im gesamten Sektor erfordern. Ein erfolgreicher Verkauf von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten wie Marc Jacobs könnte strategische Disziplin signalisieren und Shareholder Value freisetzen. Darüber hinaus könnte jede positive Überraschung im Reiseeinzelhandel oder bei den E-Commerce-Kanälen zu einer Revision der Gewinnprognosen führen.

LVMH ist mit mehreren Rechtsstreitigkeiten konfrontiert, darunter Klagen wegen Belästigung und Vergeltungsmaßnahmen in Höhe von insgesamt über 3 Millionen Euro. Diese Fälle fangen an, das Image des Unternehmens zu trüben und könnten zu einer verstärkten Prüfung durch die Aufsichtsbehörden und Aktionäre führen.