Le cours de l'or se stabilise autour de 4 407 dollars après une forte correction et un marché pétrolier plus calme

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Ezequiel Gomes

23.03.2026

Le cours de l'or se stabilise autour de 4 407 dollars après une forte correction et un marché pétrolier plus calme — L'or s'est redressé après un premier plongeon, mais le ton général est resté fragile.

Le prix de l'or a tenté de retrouver l'équilibre lundi 23 mars, le lingot au comptant oscillant autour de 4 407 dollars après une chute qui l'a conduit à son plus bas niveau en quatre mois. Le métal est resté sous pression visible même s'il a récupéré une partie de la baisse, le marché digérant encore la décision de la Fed de la semaine dernière, la récente flambée des prix de l'énergie et un dollar plus faible après une brève atténuation des craintes d'escalade au Moyen-Orient.

Points forts

L'or au comptant s'est négocié à près de 4 407 dollars après avoir fortement chuté en début de séance.
La Fed a maintenu ses taux entre 3,50 % et 3,75 %, laissant l'or exposé à un contexte de rendement toujours restrictif.
Le brut Brent a fluctué violemment, puis s'est replié après une pause temporaire dans les craintes de grève.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

L'or n'évolue plus comme un marché sous lequel la hausse est facile. Le rebond de lundi après l'effondrement intrajournalier a permis de ralentir les dégâts, mais la structure générale semble toujours meurtrie après une série de ventes massives qui ont ramené le prix bien en dessous du sommet de la fin janvier.

La première zone d'intérêt se situe maintenant autour de 4 400 $. Le maintien de cette zone jusqu'à la clôture donnerait aux traders une raison d'affirmer que la dernière rupture est en train de se stabiliser, tandis qu'un retour vers le milieu de la fourchette des 4 400 $ pourrait ouvrir la voie vers les 4 500 $, où le marché commencerait à vérifier si les vendeurs perdent finalement le contrôle.

À la baisse, le creux de la séance près de 4 100 $ et la ligne de rebond à partir d'environ 4 400 $ créent une bande à court terme très large, ce qui en dit plus long sur le stress que sur la conviction. Cela laisse généralement le prix vulnérable à un nouveau mouvement brusque si les facteurs macroéconomiques deviennent à nouveau hostiles.

Dynamique du prix de l'or (février-mars 2026). Source : TradingView : TradingView.

Pourquoi l'offre de valeurs refuges a disparu

Le principal point de pression reste l'histoire des taux. La Fed a laissé sa fourchette cible inchangée entre 3,50 % et 3,75 % le 18 mars, et le marché s'est adapté à l'idée que la hausse des coûts de l'énergie pourrait maintenir la politique restrictive plus longtemps que ne le prévoyaient de nombreux investisseurs au début du trimestre.

Le pétrole a joué un rôle central dans cette réévaluation. Le Brent a dépassé les 113 dollars à un moment donné, alors que la crise du détroit d'Ormuz s'intensifiait, puis a fortement baissé après l'annonce d'une pause de cinq jours dans les frappes prévues contre l'infrastructure énergétique iranienne. Même après cette baisse, le marché est toujours confronté à un choc énergétique suffisamment important pour entretenir les craintes d'inflation.

Le dollar et les rendements ont également changé de ton. L'affaiblissement du dollar plus tard dans la journée de lundi a permis à l'or de respirer un peu, mais ce soulagement n'est intervenu qu'après qu'une vaste vague de liquidation ait déjà fait de sérieux dégâts. Dans le même temps, les rendements américains à 10 ans sont restés élevés après avoir récemment atteint leur plus haut niveau depuis la mi-2025, une combinaison qui a rendu l'or plus difficile à conserver malgré le contexte géopolitique.

Quelle pourrait être la suite des événements ?

Pour que la reprise soit plus régulière, il faudrait que deux éléments se conjuguent : le pétrole devrait rester en deçà de ses sommets et les rendements des bons du Trésor devraient cesser d'être orientés à la hausse. Si cela se produit, l'or pourrait continuer à se reconstruire à partir du plus bas de lundi et revenir vers les 4 500 dollars, avec un test plus important des 4 000 dollars supérieurs devenant plus réaliste si le sentiment de risque reste moins défensif.

Le scénario le moins favorable est que le rebond de lundi s'estompe pour laisser place à une nouvelle série de ventes forcées. Un retour des tensions sur le pétrole, une nouvelle hausse des rendements ou une nouvelle ruée vers les liquidités pourraient ramener l'or vers les 4 000 dollars inférieurs et faire en sorte que le métal se négocie davantage comme une source de liquidités que comme une valeur refuge.

L'or conserve sa pertinence à long terme en tant que protection contre l'inflation, les tensions budgétaires et les fractures géopolitiques, mais les transactions immédiates sont devenues beaucoup moins indulgentes. Pour l'instant, le métal est moins jugé sur la peur elle-même que sur le fait que cette peur alimente l'inflation et maintient des rendements réels attrayants ailleurs.

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