L'or atteint le niveau record de 3 716 dollars, l'assouplissement de la Fed et les tensions géopolitiques alimentant la demande

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Jainam Mehta

22.09.2025

L'or atteint le niveau record de 3 716 dollars, l'assouplissement de la Fed et les tensions géopolitiques alimentant la demande — L'or atteint un sommet historique de 3 716 dollars, l'assouplissement de la Fed et les risques mondiaux stimulant la demande de valeurs refuges.

L'or a poursuivi son rallye historique le 22 septembre, atteignant un nouveau record historique de 3 716 dollars l'once. Cette hausse reflète la convergence des attentes en matière d'assouplissement monétaire, des risques géopolitiques accrus et de l'accumulation persistante des banques centrales.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Faits marquants

- L'or a atteint le niveau record de 3 716 dollars l'once, soit une hausse de près de 40 % depuis le début de l'année.

- Les baisses de taux de la Fed et les politiques tarifaires de Trump ont renforcé la demande de lingots.

- Les achats des banques centrales et de la Chine apportent un soutien structurel solide au rallye.

En hausse de près de 40 % cette année, le métal précieux est devenu l'une des meilleures performances de l'année 2025, alors que les investisseurs s'adaptent au changement de cap de la Réserve fédérale.

L'image technique montre que la tendance est fermement intacte

Sur le graphique de 4 heures, l'or reste fermement positionné à l'intérieur d'un canal ascendant abrupt qui a guidé l'action des prix depuis la mi-août. Le métal se maintient au-dessus de ses moyennes mobiles à court terme, les EMA à 20 et 50 périodes à 3 673 $ et 3 650 $ offrant un soutien immédiat. Des coussins plus profonds se trouvent à l'EMA de 100 périodes, près de 3 598 $, et à l'EMA de 200 périodes, à 3 521 $. Les indicateurs de momentum restent élevés, le RSI frôlant les 70, signalant des conditions de surachat mais affirmant également la force de l'intérêt d'achat en cours. À moins que le cours ne passe résolument sous la barre des 3 650 dollars, les prochains objectifs se situent dans la fourchette de 3 750 à 3 780 dollars.

Dynamique des prix du XAU (Source : TradingView)

Cette résistance technique suggère que même si des prises de bénéfices apparaissent, les replis sont plus susceptibles d'être absorbés par les acheteurs que de déclencher un renversement de tendance. Les traders cherchent à savoir si la consolidation des niveaux actuels peut servir de tremplin à une nouvelle hausse.

La politique de la Fed et les tensions géopolitiques soutiennent la reprise

La réduction d'un quart de point du taux d'intérêt de la Réserve fédérale au début du mois, la première depuis décembre, a joué un rôle central dans la hausse de l'or. Les responsables ont annoncé de nouvelles réductions pour octobre et décembre, ce qui a entraîné une baisse des rendements réels et soutenu les actifs non productifs. Les marchés anticipent désormais au moins deux nouvelles réductions avant la fin de l'année, ce qui conforte l'or dans son rôle de protection contre les risques d'inflation et le ralentissement de la croissance.

Dans le même temps, la politique mondiale amplifie les flux de valeurs refuges. Les politiques tarifaires du président américain Donald Trump et les frictions commerciales actuelles ont ravivé les inquiétudes concernant la stabilité économique, tandis que les points chauds géopolitiques continuent de stimuler la demande d'actifs de sécurité. Ces courants croisés ont créé une toile de fond dans laquelle l'or prospère, combinant la liquidité axée sur la politique et l'aversion au risque.

La demande structurelle renforce la dynamique

Au-delà du positionnement spéculatif, la demande structurelle donne du poids à la reprise. Les banques centrales, en particulier dans les marchés émergents, continuent de diversifier leurs réserves en les éloignant du dollar américain, tandis que l'afflux d'ETF met en évidence l'appétit des institutions pour l'or. Les données suisses ont souligné l'ampleur de cette tendance, les exportations vers la Chine ayant bondi de 254 % en août par rapport à juillet, ce qui renforce le rôle de l'Asie en tant que principal moteur de la demande physique.

Cette combinaison d'achats officiels et d'une demande régulière de la part des particuliers rend la progression actuelle moins vulnérable à des revirements soudains. Les vents contraires structurels suggèrent que même si la volatilité à court terme émerge, la trajectoire à long terme de l'or reste orientée à la hausse.

Perspectives : Consolidation avant la prochaine étape

À court terme, les investisseurs se concentreront sur les données relatives à l'inflation aux États-Unis et sur les prochains commentaires de la Fed. Des chiffres plus faibles pourraient confirmer la voie de l'assouplissement et prolonger les gains de l'or, tandis que des risques d'inflation plus élevés pourraient ralentir temporairement le rallye. Néanmoins, tant que l'or se maintient au-dessus de 3 650 dollars, le contexte technique et fondamental suggère que les baisses seront considérées comme des opportunités d'achat plutôt que comme des ruptures de tendance.

Précédemment, nous avons souligné que la hausse de l'or était soutenue non seulement par les attentes de la politique de la Fed, mais aussi par la forte demande des banques centrales et la résistance des acheteurs asiatiques. La dernière hausse renforce ce point de vue, positionnant l'or comme l'un des actifs les plus attrayants à l'approche du dernier trimestre 2025.

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