A demanda spot por Bitcoin permanece negativa, apesar dos influxos de ETF

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A demanda à vista por bitcoins continua negativa

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Olga Shendetskaya

27.04.2026

A demanda spot por Bitcoin permanece negativa, apesar dos influxos de ETF — A demanda à vista por Bitcoin continua negativa

O CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, destacou um desequilíbrio significativo no mercado de Bitcoin. Segundo ele, a recente alta nos preços tem sido impulsionada principalmente pelas negociações de futuros, e não por uma demanda genuína no mercado à vista.

Destaques

A demanda à vista pelo Bitcoin continua negativa, apesar do aumento dos preços e dos fortes influxos para os ETFs.
A alta atual é sustentada em grande parte pela atividade de negociação de futuros.
O CEO da CryptoQuant alerta que, sem compras reais no mercado à vista, a tendência de alta pode se mostrar insustentável.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Divergência entre os mercados de futuros e à vista

Ki observou que, embora o volume de contratos em aberto nos futuros de Bitcoin continue a crescer, a demanda à vista visível na cadeia permanece em território negativo. Historicamente, os mercados em baixa só terminam quando a demanda à vista e de futuros se recuperam simultaneamente. Atualmente, no entanto, a recuperação parece ser impulsionada por traders de futuros alavancados, e não por compradores à vista orgânicos.

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Mas guardámos tudo 🙂.

Mesmo com entradas substanciais em ETFs à vista de Bitcoin e grandes compras corporativas, os dados na cadeia mostram fraqueza persistente nas compras à vista reais. No início de abril, a demanda à vista visível em 30 dias ficou em aproximadamente -87.600 BTC.

Compras institucionais não são suficientes

Apesar dos fortes influxos para os ETFs — US$ 786 milhões e US$ 823 milhões em semanas consecutivas — e da compra de 34.164 BTC pela Strategy por US$ 2,54 bilhões, a demanda à vista subjacente não se tornou positiva. Isso sugere que as compras de ETFs e de empresas estão sendo compensadas pela pressão de venda de detentores de longo prazo e mineradores.

Ki Young Ju enfatizou que altas sustentáveis exigem força simultânea nos mercados à vista e de futuros. Uma recuperação impulsionada por futuros sem apoio no mercado à vista frequentemente termina em uma correção assim que a alavancagem é desfeita.

Implicações para o mercado

A divergência em curso aumenta o risco de uma reversão acentuada caso as condições macroeconômicas ou geopolíticas mudem. Embora o interesse institucional permaneça alto, analistas alertam que o verdadeiro momentum de alta só retornará quando a demanda do mercado à vista se tornar consistentemente positiva.

O Bitcoin está sendo negociado atualmente em torno de US$ 77.800, após não conseguir romper o nível de resistência de US$ 80.000.

Conforme abordado anteriormente, os ETFs de Bitcoin registram os maiores influxos desde fevereiro.

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