Mercado brasileiro vê dólar forte em 2026, mas fora do cenário-base acima de R$ 6

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José Antonio Gastelum

18 horas atrás

Mercado brasileiro vê dólar forte em 2026, mas fora do cenário-base acima de R$ 6 — Dólar: projeções para 2026

A valorização recente do dólar volta a colocar pressão sobre as expectativas cambiais no Brasil e reabre o debate sobre até onde a moeda americana pode subir em 2026. Apesar do ambiente externo mais favorável ao dólar e das incertezas fiscais domésticas, projeções de grandes instituições ainda apontam para níveis entre R$ 5,30 e R$ 5,50, abaixo da marca de R$ 6.

Destaques

O dólar alcança a maior alta semanal em dois meses, impulsionado por apostas de alta dos juros nos U.S. e valorização do índice DXY.
O Goldman Sachs e o UBS BB consideram exagerada a depreciação do real, projetando o dólar em R$ 5,30 ao fim de 2026 e R$ 5,50 para 2027.
O Brasil conta com cerca de US$ 350 bilhões em reservas e diferencial elevado de juros, fatores que atraem capital estrangeiro e limitam pressões extremas no câmbio.

Pressão externa sustenta alta da moeda

Conforme análise do InfoMoney Mercados, o fortalecimento do dólar ganha apoio de um cenário internacional mais favorável à divisa americana, com apostas crescentes em uma alta mais intensa de juros pelo Federal Reserve. Na sexta-feira, a moeda caminha para a maior alta semanal em dois meses e permanece perto de um pico de 19 meses, enquanto os rendimentos dos Treasuries sobem e o iene ronda 160 por dólar, mantendo o mercado atento a uma eventual intervenção de Tóquio.

Comentários mais duros de dirigentes do Fed e dados de inflação dos U.S. acima do esperado nesta semana levam operadores a considerar uma elevação de 50 pontos-base na próxima reunião. O índice DXY, que mede o desempenho do dólar frente a uma cesta de moedas fortes, segue para a terceira semana consecutiva de valorização, reforçando a leitura de que o ambiente global continua positivo para a moeda americana.

Segundo Marc Chandler, estrategista-chefe de mercado da Bannockburn Global Forex, a força recente do dólar reflete principalmente a combinação de dados econômicos sólidos e uma postura monetária mais restritiva nos U.S. Em um quadro como esse, moedas de mercados emergentes tendem a sofrer mais, já que investidores migram recursos para ativos americanos com maior percepção de segurança e rendimento.

Fundamentos do Brasil limitam cenário extremo

Mesmo com a pressão externa, parte do mercado entende que uma cotação de R$ 6 não aparece como cenário central para o real em 2026. O Goldman Sachs avalia que parte da depreciação do real após a eleição brasileira foi exagerada em relação aos fundamentos do país e argumenta que a alta do dólar superou a piora observada em outros indicadores financeiros.

Entre os fatores de sustentação citados pelo banco estão o diferencial elevado de juros em relação às economias desenvolvidas, o volume robusto de reservas internacionais e a atuação do Congresso como contrapeso institucional em debates de política econômica. O Brasil mantém cerca de US$ 350 bilhões em reservas internacionais e continua oferecendo um dos maiores juros reais entre os grandes mercados emergentes, condições que tendem a atrair capital estrangeiro e a reduzir pressões adicionais sobre o câmbio.

As estimativas de outras instituições seguem a mesma linha. O UBS BB projeta o dólar a R$ 5,30 no fim de 2026 e a R$ 5,50 no encerramento de 2027, níveis altos, mas ainda abaixo da marca psicológica de R$ 6.

Isso não elimina o risco de novas altas. Se o Federal Reserve mantiver uma política monetária restritiva por mais tempo ou se o Brasil enfrentar novas frustrações fiscais, o câmbio pode voltar a testar patamares mais elevados. Ainda assim, o mercado segue monitorando R$ 6 como um cenário de risco, e não como a trajetória mais provável no curto prazo.

Recentemente, reportámos como o risco fiscal brasileiro pode pressionar o dólar, os juros futuros e a Bolsa em 2027.

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