Mudança de prioridades: Governos apoiam mineração enquanto empresas migram para IA

À medida que grandes mineradoras redirecionam sua capacidade para inteligência artificial, governos seguem o caminho oposto. Para as empresas, a mineração de Bitcoin está se tornando um modelo menos previsível em meio ao aumento de custos. Para os países, no entanto, a mineração está se transformando em uma ferramenta de política energética, desenvolvimento industrial e participação na economia do Bitcoin.

Um pool nacional em vez de livre escolha

Um dos exemplos mais recentes do interesse governamental na mineração é Omã. A Enegix Global afirmou recentemente que foi selecionada para apoiar o Omanhash.om, o pool de mineração nacional do Sultanato. O projeto será desenvolvido em conjunto com a Frontier Technologies, sediada em Omã, que atua no setor de blockchain e Web3.

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O Omanhash.om é posicionado como o pool oficial e obrigatório para empresas de mineração licenciadas no país. Espera-se que a Enegix Global forneça a tecnologia e a infraestrutura de liquidez do projeto, enquanto o modelo em si operará dentro de um quadro regulatório aprovado.

Normalmente, as empresas podem escolher um pool com base em taxas, estabilidade de pagamentos, termos técnicos e outros parâmetros. No caso de Omã, os participantes licenciados recebem efetivamente um ponto único de acesso à mineração vinculado à regulamentação estatal. Essa estrutura dá às autoridades mais controle sobre o hash rate local e a atividade dos operadores.

Mineração como recurso estatal

Omã não é o único país tentando integrar a mineração em sua política econômica. No Uzbequistão, o presidente Shavkat Mirziyoyev assinou um decreto estabelecendo a zona especial Besqala Mining Valley em Karakalpakstan. Residentes da zona poderão minerar criptoativos usando energia de fontes renováveis e estarão isentos de impostos e taxas até 1º de janeiro de 2035.

Em vez da carga tributária padrão, as empresas transferirão 1% de sua receita mensalmente por meio de um órgão especial. Os criptoativos minerados podem ser vendidos ou trocados em plataformas nacionais e estrangeiras, mas os rendimentos devem ser mantidos em contas em bancos uzbeques. Os mineradores também poderão construir estufas perto de suas instalações para usar o excesso de calor gerado pelos equipamentos.

Nos EUA, o interesse na mineração está assumindo a forma de política industrial. Os senadores Bill Cassidy e Cynthia Lummis apresentaram o Mined in America Act, que visa desenvolver a produção doméstica de equipamentos de mineração de Bitcoin. O projeto propõe certificação voluntária para mineradores e pools, enquanto os participantes do programa eliminariam gradualmente dispositivos produzidos por empresas ligadas a “adversários estrangeiros”.

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Para os EUA, a questão não é apenas a mineração em si, mas também o controle sobre a cadeia de suprimentos. De acordo com os apoiadores da iniciativa, cerca de 97% dos dispositivos ASIC são produzidos pelas chinesas Bitmain e MicroBT. Ao mesmo tempo, os EUA detêm 37,5% do hash rate global do Bitcoin. O projeto também está ligado à ideia de uma reserva estratégica de Bitcoin e à criação de um ciclo fechado: da produção de equipamentos à mineração e acumulação de BTC.

Outro exemplo é o Butão. O país minera Bitcoin por meio do braço de investimento estatal Druk Holding & Investments, utilizando acesso a energia hidrelétrica barata. Essa abordagem permite evitar a compra de BTC diretamente no mercado e, em vez disso, construir reservas por meio de sua própria infraestrutura energética. De acordo com o Bitcoin Treasuries, o Butão detém atualmente 4.973 BTC.

Negócios escolhem IA

Diante do interesse governamental na mineração, algumas grandes empresas estão indo na direção oposta. Após o halving de 2024, o aumento da dificuldade da rede e os custos operacionais mais elevados, a mineração de Bitcoin tornou-se um modelo de negócio menos previsível para mineradoras de capital aberto. Como resultado, elas estão usando cada vez mais seus locais, acesso à eletricidade e infraestrutura de engenharia para IA e computação de alto desempenho.

Um dos exemplos mais notáveis é a Bitfarms. A empresa reportou um prejuízo líquido de US$ 284,5 milhões para 2025, embora sua receita tenha subido 72%, para US$ 229 milhões. Após a publicação do relatório, as ações da Bitfarms subiram 6,6%, com os investidores respondendo positivamente à sua migração para infraestrutura de IA e planos de construir um data center com até 2,2 GW de capacidade na América do Norte.

MARA Holdings também está expandindo sua direção de IA por meio de infraestrutura de energia. Em seu relatório para o primeiro trimestre de 2026, a empresa divulgou a venda de cerca de 20.880 BTC por aproximadamente US$ 1,5 bilhão, com parte dos recursos direcionada para a recompra de obrigações de dívida, redução de uma linha de crédito e financiamento da aquisição da Long Ridge Energy & Power.

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Outras mineradoras, incluindo Iris Energy, Cipher Mining e Riot Platforms, seguem uma lógica semelhante. As empresas não estão necessariamente abandonando a mineração de Bitcoin inteiramente, mas veem cada vez mais a mineração como um uso possível da capacidade de energia, em vez de seu único modelo de negócio.

Duas lógicas de mineração

Como resultado, a mineração está se desenvolvendo cada vez mais em dois caminhos diferentes. Para empresas privadas, está se tornando uma das várias formas de monetizar a infraestrutura, ao lado de IA e data centers. Para governos, a mineração de Bitcoin continua sendo uma forma de usar recursos energéticos, desenvolver a indústria local, controlar o hash rate e obter acesso ao BTC sem compras diretas no mercado.

Isso não significa que as empresas abandonarão a mineração completamente ou que os governos tomarão seu lugar. Em vez disso, a indústria está se dividindo em duas lógicas: as empresas escolhem o uso mais lucrativo de sua capacidade, enquanto os países usam a mineração como uma ferramenta de política de longo prazo. Nos próximos anos, a competição no setor não se limitará, portanto, à eletricidade barata. Regulamentação, produção de equipamentos, acesso à infraestrutura e controle sobre os fluxos de hash rate tornar-se-ão cada vez mais importantes.