Renda fantasma da XRP: Como a terceira maior criptomoeda opera sem receita

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Olesia Kramarenko

29.11.2025

Renda fantasma da XRP: Como a terceira maior criptomoeda opera sem receita — O paradoxo da enorme capitalização de mercado e da receita mínima da XRP

No setor de criptografia, os projetos geralmente são avaliados pela capitalização de mercado, números de usuários e promessas tecnológicas ousadas. No entanto, a economia real das cadeias de blocos geralmente parece muito mais modesta do que suas campanhas de marketing e expectativas de mercado. A XRP - uma das maiores criptomoedas do mundo - é um exemplo notável.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Nas últimas 24 horas, a rede queimou apenas 479 XRP em taxas de transação, totalizando menos de US$ 1.063. No dia anterior, foram 690 XRP, e esse padrão se repete constantemente. Há três meses, não há um único dia em que a rede tenha queimado mais de US$ 5.000 em taxas, e a maioria dos dias fica na faixa de US$ 150 a US$ 2.000. Esses são números extraordinariamente baixos para uma blockchain que detém mais de US$ 127 bilhões em ativos nativos.

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Mas guardámos tudo 🙂.

Uma arquitetura de rede que não gera receita

O motivo dessa tranquilidade econômica está no design do XRP Ledger. As taxas dentro da rede não são distribuídas entre os validadores e não formam a receita do protocolo. Todo valor pago por uma transação é simplesmente queimado, reduzindo irreversivelmente o fornecimento de XRP. Esse modelo foi projetado não para ganhar dinheiro, mas para evitar spam na rede. Ele pressupõe que mesmo uma redução microscópica na oferta deve, com o tempo, influenciar positivamente o preço do ativo, desde que a demanda permaneça estável.

Na prática, isso significa que a XRP não tem a camada de segurança financeira e os mecanismos que criam economias internas na maioria das outras cadeias de blocos. Os validadores não recebem taxas, não competem por recompensas e não têm incentivos materiais comparáveis aos mineradores de Bitcoin ou stakers de Ethereum - estes últimos operando em uma rede que, durante os períodos de pico, gera dezenas de milhões de dólares em taxas por dia. Toda a rede XRP funciona com base no entusiasmo tecnológico e no consenso, e não em um modelo econômico.

Críticas às métricas fundamentais

Esses números inevitavelmente levantam dúvidas sobre se a capitalização de mercado da XRP corresponde à sua atividade econômica real. Analistas e comentaristas observam que, nos últimos meses, a DefiLlama registrou repetidamente uma receita diária no XRP Ledger na faixa de US$ 303 e, às vezes, até US$ 149. Nos modelos financeiros tradicionais, um ativo com uma receita tão baixa e uma avaliação tão alta seria frequentemente considerado supervalorizado ou baseado em dados incompletos sobre seus verdadeiros impulsionadores de valor.

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Mas guardámos tudo 🙂.

Os críticos também levantam preocupações sobre a transparência fundamental, inclusive no contexto da história dos primeiros grandes detentores do ativo. Ao contrário da Ethereum ou da Bitcoin, a XRP quase não apresenta indicadores econômicos que permitam aos analistas avaliar a saúde da rede, a intensidade de uso ou a capacidade de escalonamento. As transações baratas garantem pagamentos rápidos e acessíveis, tornando a rede atraente para sistemas bancários e transferências interbancárias.

Esse modelo pode funcionar de forma eficaz enquanto a demanda externa pelo token permanecer estável. No entanto, se o mercado voltar para a avaliação fundamental de ativos, o equilíbrio atual entre a capitalização da XRP e sua atividade econômica real poderá ser reavaliado.

A XRP é um ativo supervalorizado?

A resposta depende de como os investidores interpretam esse projeto. Se a XRP for principalmente um sistema de pagamento rápido e eficiente, as baixas receitas apenas confirmam seu modelo pretendido. Mas se os investidores esperam que o ativo reflita as métricas fundamentais, a lacuna entre US$ 127 bilhões em capitalização e US$ 149 a US$ 1.600 em receita real de taxas diárias parece significativa demais para ser ignorada.

A XRP continua sendo um fenômeno único: uma rede com enorme valorização, mas quase nenhuma receita significativa. Isso pode ser uma característica de eficiência - ou uma possível vulnerabilidade. Os próximos anos mostrarão se esse modelo pode sobreviver em um ambiente de mercado cada vez mais exigente.

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