IPOs de criptomoedas e IA têm desempenho inferior ao do mercado mais amplo em 2025

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Artem Shendetskii

06.01.2026

IPOs de criptomoedas e IA têm desempenho inferior ao do mercado mais amplo em 2025 — IPOs dos EUA ficam atrás do mercado, já que as ações de criptografia e IA enfrentam dificuldades após o lançamento

As ofertas públicas iniciais ligadas à criptografia e à IA pesaram sobre o desempenho geral das IPOs nos EUA no ano passado, fazendo com que as estreias públicas ficassem atrás do S&P 500.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

As ações de todas as empresas que se tornaram públicas em 2025 ganharam 13,9% em uma base média ponderada, com desempenho inferior ao aumento de 16% do S&P 500, de acordo com a Bloomberg.

O ano marcou a reabertura do mercado de IPO, ajudado por uma postura mais favorável às criptomoedas por parte do governo Trump, que incentivou Wall Street a apoiar as empresas de ativos digitais. No entanto, o desempenho das listagens foi desigual, especialmente entre as empresas de tecnologia emergentes. Várias empresas com foco em IA, incluindo a desenvolvedora de data center Fermi e a plataforma de despesas Navan, também tiveram dificuldades após a listagem. Os resultados destacaram a crescente cautela dos investidores em relação às narrativas de alto crescimento.

Resultados mistos para as principais listagens de criptografia

O Circle Internet Group, emissor de stablecoin, teve uma das mais fortes estreias de criptomoedas, levantando US$ 1,05 bilhão em junho e vendo suas ações subirem 170% no primeiro dia. Esse ímpeto se esvaiu à medida que o Bitcoin recuou de seu pico em outubro, fazendo com que as ações da Circle caíssem quase 70% em relação às suas máximas no final do ano. A Gemini, a bolsa de criptomoedas fundada pelos gêmeos Winklevoss, foi classificada entre as de desempenho mais fraco, com as ações caindo mais de 60% em relação ao preço de seu IPO no final de dezembro.

A Bullish, outra bolsa de criptomoedas listada em agosto, seguiu um caminho semelhante, perdendo a maior parte de seus ganhos iniciais. Esses resultados ressaltaram o quanto as ações de criptomoedas continuam sensíveis ao sentimento mais amplo do mercado e aos ciclos de preços dos tokens. O entusiasmo inicial mostrou-se difícil de sustentar em meio à volatilidade.

O mercado de IPOs passa a ser fortemente orientado pelos fundamentos

Os analistas de mercado descreveram 2025 como um ano seletivo e desafiador para novas listagens. De acordo com o líder de IPO da PwC nos EUA, Mike Bellin, os investidores exigiram fundamentos mais sólidos e histórias operacionais mais claras das empresas que estão entrando nos mercados públicos. As IPOs de médio porte com preços entre US$ 500 milhões e US$ 1 bilhão apresentaram retornos muito mais fracos do que as ofertas maiores.

A maior IPO do ano, a fornecedora de produtos médicos Medline, destacou-se como um raro sucesso, com as ações subindo cerca de 40% desde a listagem. Em contrapartida, a exportadora de gás Venture Global se tornou um dos piores desempenhos depois de reduzir o tamanho de sua oferta e ver as ações despencarem. A tendência sinaliza um ambiente mais difícil à frente para empresas especulativas de tecnologia e criptografia que buscam capital público.

Recentemente, escrevemos que o S&P 500 está começando o novo ano com uma base firme, sendo negociado perto de 6.900 na terça-feira, depois de estender a alta de segunda-feira que elevou o índice em 0,64%.

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