Previsão do preço do ouro: XAU mantém-se perto dos 4.470 dólares antes dos dados sobre o emprego nos EUA

O ouro está sendo negociado perto dos US$ 4.470 na sexta-feira, com o mercado se estabelecendo em um padrão de manutenção antes do relatório da folha de pagamento não-agrícola dos EUA. O tom é mais cauteloso do que de baixa, com o preço estagnado após uma forte alta de várias semanas, com os investidores reduzindo o risco antes de um importante catalisador macroeconômico.

A tendência mais ampla permanece firmemente de alta. A pausa atual reflete o momento e o posicionamento, e não uma perda de convicção, já que os mercados se preparam para os dados que podem reformular as expectativas de taxa do Federal Reserve.

Forte tendência intacta apesar da consolidação pré-NFP

De uma perspectiva estrutural, o gráfico diário continua a favorecer os touros. O ouro permanece confortavelmente acima de todas as principais MMEs, com a MME de 20 dias próxima a US$ 4.382, a de 50 dias em torno de US$ 4.241, a de 100 dias próxima a US$ 4.032 e a de 200 dias próxima a US$ 3.709. Tão importante quanto seus níveis é sua direção. Todas as quatro EMAs continuam a se inclinar para cima, confirmando que a acumulação continua sendo a força dominante no mercado.

Dinâmica do preço do ouro (Fonte: TradingView)

A recente queda das máximas é superficial quando medida em relação à escala do avanço anterior. Esse comportamento é típico de uma forte tendência entrando em uma fase de digestão, em vez de sinalizar risco de reversão. Os compradores têm se adiantado consistentemente à MME de 20 dias, enquanto os vendedores não têm conseguido forçar uma retração mais profunda.

O momentum apoia essa interpretação. O RSI diário esfriou das condições de sobrecompra para a casa dos 60 pontos, refletindo a consolidação e não a exaustão. Em fases anteriores deste ciclo, redefinições semelhantes do RSI precederam a retomada da alta quando a incerteza macroeconômica se dissipou. É importante ressaltar que o RSI não caiu abaixo da metade dos 50s, uma zona que tem marcado consistentemente o limite entre recuos saudáveis e correções mais prejudiciais.

A ação dos preços reforça a mesma mensagem. O ouro subiu em direção à área de US$ 4.500, fez uma pausa e, desde então, tem se movido lateralmente em uma faixa estreita. Essa rotação sugere um equilíbrio entre a realização de lucros e a compra de mergulhos, em vez de uma distribuição agressiva. Os vendedores parecem relutantes em manter suas posições antes da folha de pagamento, enquanto os compradores estão aguardando a confirmação antes de voltarem a se envolver.

A força do dólar e os dados da folha de pagamento geram cautela no curto prazo

Os períodos de tempo mais baixos destacam como o mercado se tornou orientado por eventos. No gráfico de 30 minutos, o ouro tem oscilado entre aproximadamente US$ 4.445 e US$ 4.485. A supertendência voltou a ser marginalmente positiva após uma breve fase de baixa, e os pontos SAR parabólicos se deslocaram para baixo do preço, sinalizando que o momentum de baixa de curto prazo diminuiu. Ainda assim, os repetidos fracassos acima de US$ 4.480 apontam para a oferta de curto prazo, já que os investidores diminuem a força antes da divulgação dos dados.

O cenário macroeconômico explica a hesitação. O dólar dos EUA subiu para a maior alta em um mês, ampliando um avanço de duas semanas, com os mercados se posicionando para um relatório de trabalho potencialmente resiliente. As expectativas consensuais indicam a criação de aproximadamente 60.000 empregos em dezembro, um pouco abaixo da leitura anterior, com a taxa de desemprego caindo para 4,5%. Uma impressão mais forte do que a esperada provavelmente reforçaria a força do dólar e pesaria sobre o ouro no curtíssimo prazo, empurrando as expectativas de corte de taxas para mais longe. Um relatório mais fraco provavelmente faria o oposto, reabrindo rapidamente o impulso de alta.

Apesar do dólar mais firme, o quadro fundamental mais amplo continua favorável. Os mercados continuam a precificar vários cortes nas taxas do Fed ainda este ano, mesmo que o momento permaneça incerto. Comentários recentes de autoridades dos EUA sugerindo que, eventualmente, serão necessárias taxas mais baixas para dar suporte ao crescimento reforçaram a visão de que a política será mais dovish ao longo do tempo. Essa expectativa limita até onde os rendimentos reais podem subir e ajuda a ancorar o ouro em recuos.

A geopolítica e os bancos centrais mantêm um piso firme sob os preços

Além da política monetária, o risco geopolítico continua sendo um vento a favor persistente. As tensões ligadas às ações dos EUA na Venezuela, o atrito renovado entre a China e o Japão em relação às exportações de terras raras e a incerteza contínua em torno da guerra entre a Rússia e a Ucrânia continuam a sustentar a demanda por moedas portos-seguros. Esses riscos não são novos, mas sua persistência é importante, pois mantém uma oferta constante de ouro mesmo quando o dólar se firma.

A demanda dos bancos centrais acrescenta outra camada de suporte estrutural. As compras contínuas do setor oficial reduziram a sensibilidade do ouro aos fluxos especulativos de curto prazo, ajudando a explicar por que os recuos permaneceram superficiais ao longo deste ciclo. Essa demanda não é sensível ao preço e é de longo prazo por natureza, proporcionando um piso durável sob o mercado.

Perspectiva do mercado

Do ponto de vista dos níveis, o cenário de alta permanece intacto enquanto o ouro se mantiver acima da zona de US$ 4.380 a US$ 4.400. Essa área se alinha com as MMEs crescentes de 20 e 50 dias e representa a primeira camada significativa de suporte à tendência. Um rompimento decisivo e um fechamento diário acima de US$ 4.500 sinalizariam que a consolidação foi resolvida em alta, abrindo a porta para US$ 4.650 inicialmente e, potencialmente, US$ 4.800 se as condições macroeconômicas se alinharem.

O caso de baixa é mais tático do que estrutural. Um forte relatório de empregos poderia empurrar o ouro para US$ 4.300 ou até mesmo para a área de US$ 4.250 sem prejudicar a tendência mais ampla. Somente um rompimento sustentado abaixo da MME de 100 dias, perto de US$ 4.030, enfraqueceria substancialmente a estrutura de alta e mudaria a perspectiva de médio prazo para uma consolidação estendida.

Para os investidores de curto prazo, o ouro continua sendo um mercado de variação até que as folhas de pagamento forneçam uma direção. Para os participantes de longo prazo, pouca coisa mudou. A tendência é forte, a demanda continua firme e a pausa atual tem a ver com o momento, não com convicção.

Conforme discutido anteriormente, o avanço do ouro até o final de 2024 e 2025 foi impulsionado pela flexibilização das expectativas de políticas, pela compra sustentada dos bancos centrais e pelo elevado risco geopolítico. Esses fatores continuam firmes, sugerindo que a consolidação atual é uma pausa na força, e não um sinal de esgotamento da tendência.