Ray Dalio alerta que a ordem monetária global está começando a ruir

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Ray Dalio alerta que a ordem monetária global está começando a ruir — Dalio vê uma crescente lacuna de confiança entre os EUA e os principais credores

Ray Dalio alertou que o sistema financeiro global está se aproximando de um ponto de inflexão importante, argumentando que os bancos centrais estão começando a se afastar das moedas fiduciárias e da dívida soberana à medida que a confiança se desfaz.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Em discurso no Fórum Econômico Mundial em Davos, o fundador da Bridgewater disse que a "ordem monetária está se rompendo", impulsionada por uma confiança mais fraca na capacidade dos governos de administrar a dívida e manter a estabilidade, informa o The Street.

Seus comentários foram feitos em um momento em que a tensão geopolítica voltou a aumentar, com o presidente dos EUA, Donald Trump, ameaçando novas tarifas sobre os aliados europeus e reacendendo a controvérsia sobre a Groenlândia e a Dinamarca. Dalio considerou a tensão como algo mais do que política, chamando-a de um sinal de que o sistema baseado no dólar está entrando em uma fase frágil. Ele sugeriu que os formuladores de políticas e as instituições estão adaptando seu comportamento em tempo real, deixando de tratar a dívida e a moeda fiduciária como ativos seguros inquestionáveis. Na opinião de Dalio, o risco não é apenas a volatilidade - é uma mudança de longo prazo na forma como o mundo armazena a riqueza e estabelece a confiança.

Detentores estrangeiros, déficits dos EUA e uma lacuna de confiança no sistema do dólar

O ponto central de Dalio foi que a estrutura de incentivos está mudando para os maiores detentores de dólares e títulos do Tesouro, assim como o endividamento dos EUA continua pesado. Ele argumentou que os bancos centrais não estão mantendo a dívida pública e fiduciária "da mesma forma" que costumavam fazer, e que o movimento de destaque do ano passado foi o ouro, que superou até mesmo os mercados de tecnologia. Dalio alertou que o relacionamento entre os EUA e seus principais financiadores externos está ficando tenso: Washington continua emitindo dívidas, enquanto o apetite internacional para absorver essa oferta está se tornando menos seguro.

Ele descreveu a situação como um ciclo de ansiedade mútua - os países que detêm dólares se preocupam com o comportamento fiscal dos EUA, e os EUA se preocupam com a disposição desses países em continuar comprando. Historicamente, disse Dalio, os conflitos internacionais geralmente levam até mesmo os aliados a reduzir a exposição à dívida uns dos outros, acelerando as mudanças nas reservas. O maior risco não é um único evento de ruptura - é uma erosão gradual da disposição de financiar déficits em escala. Nesse ambiente, os ativos "mais difíceis" tendem a vencer por padrão.

O aumento do ouro e o papel do Bitcoin como um hedge moderno

Dalio reiterou sua visão de longa data de que os investidores devem diversificar a exposição à moeda fiduciária pura, recomendando a alocação de 5% a 15% em ouro em um portfólio equilibrado. O ouro subiu mais de 70% no último ano, chegando recentemente a US$ 4.763 por onça, o que reforça a ideia de que o capital já está se reposicionando em direção a ativos tangíveis. O Bitcoin está sendo cada vez mais incluído nessa mesma conversa, com partes do mercado de criptografia tratando o BTC como uma alternativa digital ao ouro em um mundo de expansão da dívida.

Dalio reconheceu que ele próprio possui uma pequena quantidade de Bitcoin, o que reflete como a aceitação do mainstream se ampliou mesmo entre os investidores macro tradicionais. O conforto institucional também está crescendo: uma pesquisa da Bitwise/VettaFi 2026 revelou que 32% dos consultores alocaram fundos de clientes para criptomoedas em 2025, enquanto o Bank of America divulgou a exposição de 1% a 4% como uma faixa de alocação de portfólio. A maior conclusão é que o comportamento de hedge está mudando - os investidores não estão esperando por uma manchete de crise para diversificar, eles estão tratando isso como uma mudança estrutural. E, na estrutura de Dalio, é exatamente assim que começam as transições de reservas.

Recentemente, escrevemos que o CEO do JPMorgan Chase, Jamie Dimon, rebateu o ex-presidente dos EUA, Donald Trump, alertando que sua proposta de limitar as taxas de juros do cartão de crédito cortaria o acesso ao crédito para 80% dos americanos.

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