Gás natural segue sob pressão vendedora

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Anton Kharitonov

26.05.2026

Gás natural segue sob pressão vendedora — NATGAS

O mercado de gás natural atualmente apresenta um cenário misto. Nos EUA, os contratos futuros recuaram recentemente para a faixa de 2,72–2,68 USD/MMBtu, atingindo uma mínima local sob pressão dos altos níveis de armazenamento e das condições climáticas mais amenas. Ainda assim, os preços mantiveram alta de cerca de 5,9% no acumulado mensal.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Em comparação ao ano passado, porém, o gás natural segue significativamente mais fraco, com queda de aproximadamente 22–23%.

O que está movimentando os preços

O principal fator de curto prazo segue sendo o equilíbrio entre condições climáticas, níveis de armazenamento e exportações de GNL. O relatório mais recente da EIA mostrou uma injeção de 101 Bcf nos estoques na semana encerrada em 15 de maio, acima tanto das expectativas do mercado quanto da média dos últimos cinco anos para o período. Pressão adicional veio da manutenção sazonal nos terminais de exportação de GNL dos EUA, com os fluxos para as instalações de exportação em maio caindo para cerca de 17,0 bcfd, ante o recorde de 18,8 bcfd em abril. Isso foi parcialmente compensado por relatos de que os primeiros embarques de GNL dos EUA para a China desde fevereiro de 2025 são esperados para junho, o que pode apoiar a demanda por exportação.

Geopolítica e GNL

No lado altista, o mercado segue altamente sensível aos desdobramentos no Oriente Médio. Segundo a IEA, o mercado global de GNL deve permanecer apertado até 2030, enquanto cerca de 120 bcm de oferta podem ser retirados do mercado entre 2026 e 2030. Isso é relevante porque qualquer escalada na região rapidamente aumenta a demanda por GNL dos EUA e do Atlântico, sustentando tanto os preços do Henry Hub quanto do TTF europeu. Nesse sentido, a fraqueza atual dos preços do gás parece mais uma pausa temporária em um ambiente estruturalmente mais apertado e nervoso do que uma reversão baixista sustentável.

O que importa a seguir

Nas próximas semanas, a principal questão é se a demanda por refrigeração nos EUA será forte o suficiente para compensar os altos estoques e se as exportações de GNL continuarão se recuperando após as manutenções. Na Europa, a atenção também seguirá voltada para as taxas de reabastecimento dos estoques e a estabilidade dos fluxos de importação, incluindo o fornecimento de GNL russo, que teria aumentado entre janeiro e abril de 2026. Na prática, o mercado de gás natural segue sendo um ambiente onde oscilações de preço de curto prazo são fortemente influenciadas por dados de clima e armazenamento, enquanto o suporte de médio prazo continua vindo da oferta restrita de GNL e dos riscos geopolíticos.

Perspectiva de curto prazo

A recuperação a partir da mínima de ontem está atualmente limitada pela resistência próxima a 2,84, abaixo da qual os riscos de um novo teste da zona de 2,72–2,68 permanecem predominantes. Uma quebra abaixo dessa área de suporte pode desencadear um movimento em direção a 2,62–2,60. No entanto, como já mencionado em Gás natural recua com pressão de clima mais frio, compradores podem se tornar mais ativos em correções mais profundas.

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