Gás natural sobe em meio à escassez de GNL e riscos para a Europa

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Anton Kharitonov

28.05.2026

Gás natural sobe em meio à escassez de GNL e riscos para a Europa — NATGAS

O gás natural voltou a uma fase de crescimento ativo após várias semanas de correção. O principal fator é o aumento das expectativas de demanda no verão dos EUA e a contínua restrição no mercado global de GNL.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

O contrato Henry Hub de junho ultrapassou US$ 3/mmBtu, enquanto os futuros de julho seguem próximos das máximas locais. A quebra acima de US$ 2,84 sugere um possível movimento em direção a US$ 3,25–3,50 nas próximas semanas, apoiado pela demanda impulsionada pelo calor, recuperação dos fluxos de exportação de GNL dos EUA e aumento do consumo de eletricidade.

Europa segue como principal fator de risco

Apesar de recuos pontuais nos preços devido a sinais diplomáticos envolvendo o Irã e o Estreito de Ormuz, o mercado europeu de gás permanece estruturalmente apertado. O armazenamento de gás da UE está atualmente em torno de 38%, comparado à média sazonal de 52%, enquanto as taxas de injeção desaceleraram significativamente. Pressão adicional vem da manutenção sazonal na Noruega e da forte concorrência com a Ásia por cargas de GNL. Analistas do Rabobank e ING alertam que o mercado pode estar subestimando o risco de um novo pico de preços no inverno de 2026/27.

GNL se torna o principal motor global

O mercado é cada vez mais impulsionado não pelo balanço doméstico dos EUA, mas pelo déficit global de GNL. A Europa continua expandindo agressivamente contratos de fornecimento de gás de longo prazo com a América do Norte, e a dependência do GNL dos EUA já supera 60%, segundo algumas estimativas. Ao mesmo tempo, a EIA prevê novo crescimento das exportações de GNL dos EUA em 2026–2027, reforçando uma perspectiva otimista para o Henry Hub mesmo com o aumento da produção doméstica. O fator exportação agora se torna o principal motor da reprecificação para cima do gás nos EUA.

Cenário base: volatilidade com riscos de alta

O consenso de mercado está gradualmente migrando para preços médios mais altos do gás em 2026. Mesmo com o aumento da produção no Permian e Haynesville, analistas esperam que a demanda por GNL absorva grande parte da nova oferta. Qualquer intensificação do calor nos EUA, interrupções no fornecimento de GNL ou escalada geopolítica no Oriente Médio pode rapidamente levar o TTF de volta acima de €60/MWh e acelerar os ganhos no Henry Hub. Por isso, muitos participantes do mercado veem o rali atual não como um movimento especulativo de curto prazo, mas como o início de um novo ciclo de aperto no balanço global de gás.

Perspectiva de curto prazo

Os preços do NATGAS estão atualmente testando resistência na faixa de US$ 3,00–3,02. Um movimento sustentado acima desse nível aumentaria a probabilidade de novas altas, embora alguma pressão vendedora nas altas não possa ser descartada. Os desdobramentos no Oriente Médio, conforme já destacado em Gás natural se recupera em meio a tensões no Oriente Médio e riscos de oferta de GNL, continuarão influenciando a dinâmica dos preços do NATGAS.

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