Bancos brasileiros ampliam divergência de resultados no terceiro trimestre, diz XP

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José Antonio Gastelum

15.10.2026

Bancos brasileiros ampliam divergência de resultados no terceiro trimestre, diz XP — Bancos ampliam divergência

A temporada de balanços do terceiro trimestre deve acentuar a diferença de desempenho entre os grandes bancos brasileiros, com Itaú e Bradesco em posição mais favorável do que Santander Brasil e Banco do Brasil. A XP vê rentabilidade mais sustentada nas instituições com maior disciplina de crédito, margens mais resilientes e melhor controle de custos em um ambiente de desaceleração econômica.

Destaques

Itáu deve liderar rentabilidade no 3º trimestre com lucro recorrente projetado de R$ 12,5 bilhões, alta anual de 5,1% e ROE de 23,4%.
XP projeta para o Bradesco lucro recorrente de R$ 7,1 bilhões (+14,9% anual), ROE estável em 16,2% e recomendação neutra.
Santander Brasil e Banco do Brasil apresentam maiores quedas de lucro e ROE devido à piora na qualidade de crédito e pressões nas provisões.

Projeções da XP para os grandes bancos

Segundo InfoMoney, conforme relatório da XP divulgado nesta quarta-feira, o Itaú deve manter a liderança de rentabilidade entre os grandes bancos no terceiro trimestre, apoiado por crescimento disciplinado da carteira de crédito, margens resilientes e controle de custos. Os analistas projetam lucro recorrente de R$ 12,5 bilhões entre julho e setembro, alta de 5,1% na comparação anual e de 0,6% frente ao trimestre anterior, com retorno sobre patrimônio de 23,4%; a recomendação para o papel permanece de compra, com preço-alvo de R$ 50.

Para o Bradesco, a corretora espera mais um trimestre de evolução operacional, impulsionado pela expansão do resultado com clientes e por ganhos de eficiência. O banco deve registrar lucro recorrente de R$ 7,1 bilhões, avanço de 14,9% em relação ao mesmo período do ano passado e de 1,1% na comparação trimestral, enquanto o ROE deve ficar praticamente estável em 16,2% por causa do aumento das despesas com provisões e do efeito dilutivo temporário da recente capitalização; a recomendação segue neutra, com preço-alvo de R$ 21.

O Santander Brasil continua visto como o elo mais fraco entre os bancos privados. A XP prevê lucro recorrente de R$ 2,8 bilhões no terceiro trimestre, queda de 30,7% na comparação anual e de 7,8% frente ao trimestre anterior, com ROE de 11,5%, em meio à continuidade da compressão da margem financeira e de provisões ainda elevadas; mesmo assim, a casa mantém recomendação de compra para as units, com preço-alvo de R$ 44.

Entre os quatro grandes bancos cobertos, o Banco do Brasil deve apresentar o resultado mais fraco. A estimativa é de lucro recorrente de R$ 2,8 bilhões no trimestre, queda de 26,4% em base anual e de 28,7% sobre o segundo trimestre, com ROE projetado de 6%; a recomendação para as ações permanece neutra, com preço-alvo de R$ 21.

Qualidade de crédito guia diferenciação no setor

Na avaliação da XP, a crescente divergência entre os bancos brasileiros continua ligada principalmente à qualidade dos ativos e à capacidade de preservar margens em um ciclo de crédito mais normalizado. Esse quadro favorece instituições que conseguem sustentar rentabilidade mesmo com desaceleração econômica e maior seletividade na concessão.

No caso do Santander Brasil e do Banco do Brasil, a pressão vem da piora da qualidade de crédito e do impacto sobre provisões e margens ajustadas ao risco. A XP destaca, no Banco do Brasil, fragilidades especialmente nas carteiras de agronegócio e de varejo de baixa renda, enquanto no Santander o movimento reflete a migração para linhas de menor rentabilidade e a deterioração de parte da carteira.

Em nossa matéria anterior sobre a temporada de resultados do 3º trimestre dos bancos brasileiros, destacamos que o período tende a funcionar como um teste para o rali do setor e que o mercado começa a olhar além do alívio macro, cobrando capacidade de sustentar revisões positivas de lucro com foco em 2027. Também apontamos as projeções para instituições como BTG Pactual, Bradesco e Banco do Brasil, além do tom mais cauteloso para alguns nomes, reforçando que a leitura do mercado deve se concentrar cada vez mais em crescimento efetivo de lucros e qualidade dos resultados.

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