Goldpreis-Prognose: XAU hält $4.360 nach größtem Rückgang seit Oktober

Nach einer der heftigsten Erschütterungen, die der Markt in diesem Jahr erlebt hat, stabilisiert sich der Goldpreis am Dienstag oberhalb des Bereichs von 4.360 $, und das Signal der Preisentwicklung ist eindeutig. Dies war kein Trendbruch. Es war ein harter Reset.

Der Einbruch vom Montag um 4 %, der stärkste Rückgang innerhalb eines Tages seit Oktober, spülte fremdfinanzierte Longpositionen durch und zwang zu späten Gewinnmitnahmen, aber es kam zu keinen Folgeverkäufen. Die Käufer kehrten schnell zurück und hielten den Goldpreis aufrecht, da geopolitische Risiken und die Erwartung künftiger Zinssenkungen die Nachfrage weiterhin stützen. Die Geschwindigkeit der Erholung hat den Fokus weg vom Ausmaß des Rückgangs und hin zu dem, was als nächstes nicht geschah, verschoben. Es gab keine kaskadenartige Abwärtsbewegung, keine anhaltende Liquidation und keinen Durchbruch der wichtigsten Trendniveaus. Stattdessen absorbierte der Markt den Schock und stabilisierte sich, ein Muster, das sich bei früheren Korrekturen in diesem Haussezyklus wiederholt hat.

Trendstruktur bleibt trotz der Flut intakt

Auf dem Tages-Chart zeigt sich, dass Gold nach wie vor fest in einem breiteren Aufwärtstrend verankert ist. Der Preis handelt immer noch komfortabel über den 50-, 100- und 200-Tages-EMAs, wobei der 200-Tages-EMA in der Nähe der mittleren $3.650-Marke liegt. Dieser langfristige Anstieg ist wichtig. Jede größere Korrektur in diesem Jahr, die sich oberhalb des 100-Tage-EMA gehalten hat, hat sich letztlich nach oben aufgelöst, und dieser Pullback folgt bisher einem ähnlichen Pfad. Der 20-Tage-EMA bei 4.325 $ hat sich als erste dynamische Unterstützung herausgestellt und die Konsolidierung nach dem Ausverkauf abgefedert. Darunter markiert der 50-Tage-EMA bei 4.180 $ die tiefere Linie, die die Bullen nicht verlieren dürfen, wenn der breitere Trend intakt bleiben soll. Solange sich der Preis oberhalb dieser Zone hält, spricht der technische Rahmen weiterhin für steigende Preise auf lange Sicht.

Dynamik des Goldpreises (Quelle: TradingView)

Die Momentum-Indikatoren unterstützen die Rücksetzer-Erzählung. Der RSI auf dem Tages-Chart hat sich im überkauften Zustand stark abgekühlt und bewegt sich nun im hohen 50er-Bereich. In starken Aufwärtsmärkten signalisiert dieser Bereich normalerweise eher eine Konsolidierung als eine Umkehr. Auf dem höheren Zeithorizont gibt es keine rückläufige Divergenz. Stattdessen baut das Momentum den überschüssigen Schaum ab, der sich während der nahezu vertikalen Rallye im November gebildet hat, und schafft so Raum für eine Ausweitung des Trends, ohne dass ein weiterer aggressiver Washout erforderlich ist.

Auf den unteren Zeitskalen ist ein taktischerer Kampf zu beobachten. Auf dem 30-Minuten-Chart durchbrach der Goldpreis während des Ausverkaufs am Montag die kurzfristige Unterstützung, bevor er knapp über der 4.300 $-Marke einen festen Boden fand. Seitdem ist der Preis in eine enge Konsolidierung übergegangen und hat vor dem Hintergrund eines sich abflachenden Supertrends höhere Tiefststände verzeichnet. Diese Struktur deutet darauf hin, dass die Verkäufer an Dringlichkeit verlieren. Kurzfristiger Widerstand befindet sich zwischen 4.380 $ und 4.400 $, wo frühere Durchbruchskerzen ihren Ursprung haben. Eine saubere Rückeroberung dieser Zone würde wahrscheinlich momentumbasierte Käufe in Richtung 4.460 $ und möglicherweise einen erneuten Test der Höchststände bei 4.500 $ anziehen.

Die Entwicklung des Handelsvolumens bestätigt die Annahme, dass das Schlimmste der Verkäufe hinter dem Markt liegt. Die stärkste Volumenspitze fiel mit dem anfänglichen Rückgang zusammen, ein klassisches Zeichen für Kapitulation. In den darauffolgenden Sitzungen wurde mit geringerem Volumen gehandelt, was darauf hindeutet, dass der Liquidationsdruck weitgehend vorbei ist. Dieses Muster steht im Einklang mit späten Bullenmärkten, bei denen Korrekturen eher scharf, emotional und kurz als langwierig und zermürbend sind.

Makro- und Fundamentaldaten stützen weiterhin die Nachfrage

Abgesehen von den Charts bleibt der fundamentale Hintergrund unterstützend. Die Nachfrage nach sicheren Häfen ist wieder gestiegen, da die Hoffnungen auf eine rasche Lösung des Russland-Ukraine-Konflikts nach Berichten über Anschläge in der Nähe der Residenz von Präsident Wladimir Putin und Warnungen, dass Moskaus Verhandlungsposition härter werden könnte, schwanden. Die Spannungen zwischen dem Iran und Venezuela haben die geopolitische Unsicherheit weiter erhöht und die Rolle von Gold als Versicherung und nicht als taktisches Handelsgut gestärkt.

Die Nachfrage der Zentralbanken ist so hoch wie seit Jahrzehnten nicht mehr und sorgt für ein stetiges Angebot unter dem Markt. Die Zuflüsse in börsengehandelte Fonds blieben selbst während des Rückgangs stabil, was darauf hindeutet, dass längerfristig orientierte Anleger nicht zum Ausstieg geeilt sind. Gleichzeitig rechnen die Märkte zunehmend mit weiteren Zinssenkungen in den USA im Jahr 2026. Die Erwartung niedrigerer Realrenditen hat Edelmetalle in der Vergangenheit gestützt und den Abwärtsdruck selbst in Zeiten erhöhter Volatilität begrenzt.

Marktausblick

Von hier aus ist der Aufwärtsfahrplan klar. Solange sich der Goldpreis auf Tagesschlusskursbasis oberhalb des Unterstützungsbereichs von 4.300 bis 4.320 $ hält, dürften Kursverluste aufgefangen werden. Ein nachhaltiger Anstieg über die 4.400 $-Marke würde die 4.500 $-Marke in den Blickpunkt rücken, mit Ausdehnungspotenzial in Richtung 4.600 $, wenn sich die Dynamik beschleunigt und die makroökonomische Unsicherheit bis Anfang 2026 anhält. Trendfolger werden eine Konsolidierung oberhalb eines steigenden 50-Tage-EMA eher als konstruktiv denn als besorgniserregend ansehen.

Die rückläufige Entwicklung hängt eher von einem Scheitern der Unterstützung als von einem Stimmungsumschwung ab. Ein entscheidender Tagesschlusskurs unter 4.180 $ wäre das erste Anzeichen dafür, dass es sich bei der Bewegung um mehr als Gewinnmitnahmen handelt. Dies würde die psychologische Marke von 4.000 $ und möglicherweise auch den 100-Tage-EMA bei 3.970 $ in Frage stellen. Im Moment scheint dieses Szenario zweitrangig zu sein, es sei denn, die geopolitischen Risiken nehmen abrupt ab und die Wirtschaftsdaten zwingen die Märkte, die Zinserwartungen nach oben zu korrigieren.

Zuvor hatten wir darauf hingewiesen, dass Gold aufgrund seines parabolischen Anstiegs anfällig für scharfe, plötzliche Korrekturen ist, selbst wenn der allgemeine Trend konstruktiv bleibt. Die Entwicklung in dieser Woche hat diese Ansicht bestätigt. Gold geht von einer vertikalen Rallye in eine Verdauungsphase über, ohne die langfristige Struktur zu beschädigen. Wenn die Unterstützung weiterhin anhält, wird diese Episode wahrscheinlich als Rücksetzer und nicht als Höchststand in Erinnerung bleiben.