Goldpreisprognose: XAU hält sich vor Veröffentlichung der US-Arbeitsmarktzahlen bei 4.470 USD

Gold wird am Freitag in der Nähe der 4.470 $-Marke gehandelt, während sich der Markt im Vorfeld des US-Arbeitsmarktberichts in einem Haltemuster einrichtet. Der Ton ist eher vorsichtig als bärisch, wobei der Preis nach einer starken mehrwöchigen Rallye ins Stocken gerät, da Händler das Risiko im Vorfeld eines wichtigen makroökonomischen Katalysators reduzieren.

Der übergeordnete Trend ist nach wie vor eindeutig zinsbullisch. Die derzeitige Pause spiegelt das Timing und die Positionierung wider und nicht einen Verlust der Überzeugung, da sich die Märkte auf Daten vorbereiten, die die Zinserwartungen der Federal Reserve neu gestalten könnten.

Starker Trend trotz Konsolidierung vor dem NFP intakt

Aus struktureller Sicht spricht das Tages-Chart weiterhin für die Bullen. Gold liegt weiterhin komfortabel über allen wichtigen EMAs, wobei der 20-Tages-EMA bei 4.382 $, der 50-Tages-EMA bei 4.241 $, der 100-Tages-EMA bei 4.032 $ und der 200-Tages-EMA bei 3.709 $ liegt. Genauso wichtig wie die Niveaus ist die Richtung. Alle vier EMAs tendieren weiter nach oben, was bestätigt, dass die Akkumulation weiterhin die dominierende Kraft auf dem Markt ist.

Dynamik des Goldpreises (Quelle: TradingView)

Der jüngste Rückgang von den Höchstständen ist gemessen am Ausmaß des vorangegangenen Anstiegs nur gering. Dieses Verhalten ist typisch für einen starken Trend, der in eine Verdauungsphase eintritt, und deutet nicht auf das Risiko einer Umkehrung hin. Die Käufer sind durchweg vor dem 20-Tage-EMA eingestiegen, während die Verkäufer nicht in der Lage waren, einen tieferen Rücksetzer zu erzwingen.

Das Momentum unterstützt diese Interpretation. Der RSI auf dem Tages-Chart hat sich von überkauften Bedingungen in den niedrigen 60er-Bereich abgekühlt, was eher auf eine Konsolidierung als auf eine Erschöpfung hindeutet. In früheren Phasen dieses Zyklus gingen ähnliche RSI-Rücksetzer einer erneuten Aufwärtsbewegung voraus, sobald die makroökonomische Unsicherheit nachließ. Wichtig ist, dass der RSI nicht unter die mittlere 50er-Marke gerutscht ist, eine Zone, die stets die Grenze zwischen gesunden Pullbacks und schädlicheren Korrekturen markiert hat.

Die Preisentwicklung unterstreicht dieselbe Botschaft. Der Goldpreis stieg in Richtung der 4.500 $-Marke, hielt inne und bewegt sich seither in einer engen Spanne seitwärts. Diese Rotation deutet eher auf ein Gleichgewicht zwischen Gewinnmitnahmen und Dip-Käufen als auf einen aggressiven Vertrieb hin. Die Verkäufer scheinen zu zögern, ihre Positionen im Vorfeld der Gehaltsabrechnungen aufzustocken, während die Käufer auf eine Bestätigung warten, bevor sie wieder aktiv werden.

Dollar-Stärke und Lohndaten sorgen für kurzfristige Zurückhaltung

Die unteren Zeitrahmen machen deutlich, wie ereignisorientiert der Markt geworden ist. Auf dem 30-Minuten-Chart oszilliert der Goldpreis zwischen etwa 4.445 $ und 4.485 $. Der Supertrend hat nach einer kurzen Abwärtsphase wieder leicht ins Positive gedreht, und die parabolischen SAR-Punkte haben sich unter den Preis verschoben, was darauf hindeutet, dass das kurzfristige Abwärtsmomentum nachgelassen hat. Dennoch deutet das wiederholte Scheitern oberhalb der 4.480 $-Marke auf ein kurzfristiges Angebot hin, da die Händler im Vorfeld der Datenveröffentlichung an Stärke verlieren.

Der makroökonomische Hintergrund erklärt dieses Zögern. Der US-Dollar ist auf ein Einmonatshoch geklettert und hat damit seinen zweiwöchigen Aufwärtstrend fortgesetzt, da sich die Märkte auf einen möglicherweise belastbaren Arbeitsmarktbericht einstellen. Die Konsenserwartungen gehen davon aus, dass im Dezember etwa 60.000 neue Arbeitsplätze geschaffen wurden, was leicht unter dem vorherigen Wert liegt, und dass die Arbeitslosenquote auf 4,5 % gesunken ist. Ein über den Erwartungen liegender Bericht würde wahrscheinlich die Stärke des Dollars verstärken und den Goldpreis kurzfristig belasten, da er die Erwartung einer Zinssenkung weiter in die Ferne rücken lässt. Ein schwächerer Bericht würde wahrscheinlich das Gegenteil bewirken und den Aufwärtstrend schnell wieder in Gang bringen.

Trotz des festeren Dollars bleibt das breitere fundamentale Bild unterstützend. Die Märkte rechnen weiterhin mit mehreren Zinssenkungen der Fed im Laufe dieses Jahres, auch wenn der Zeitpunkt ungewiss bleibt. Jüngste Äußerungen von US-Beamten, die darauf hindeuten, dass niedrigere Zinssätze letztendlich erforderlich sind, um das Wachstum zu stützen, haben die Ansicht gestärkt, dass die Politik im Laufe der Zeit eher dovish sein wird. Diese Erwartung begrenzt, wie weit die realen Renditen steigen können, und trägt dazu bei, Gold bei Rückschlägen zu verankern.

Geopolitik und Zentralbanken sorgen für einen festen Boden unter den Preisen

Abgesehen von der Geldpolitik bleibt das geopolitische Risiko ein beständiger Rückenwind. Spannungen im Zusammenhang mit dem Vorgehen der USA in Venezuela, erneute Reibereien zwischen China und Japan über Exporte seltener Erden und die anhaltende Unsicherheit im Zusammenhang mit dem Krieg zwischen Russland und der Ukraine stützen weiterhin die Nachfrage nach sicheren Häfen. Diese Risiken sind zwar nicht neu, aber ihr Fortbestehen ist von Bedeutung, da sie den Goldpreis selbst bei einem festeren Dollarkurs auf einem stabilen Niveau halten.

Die Nachfrage der Zentralbanken bietet eine weitere strukturelle Unterstützung. Die anhaltenden Käufe des öffentlichen Sektors haben die Anfälligkeit von Gold für kurzfristige Spekulationsströme verringert und erklären, warum die Rückschläge während des gesamten Zyklus gering geblieben sind. Diese Nachfrage ist preisunempfindlich und langfristig ausgerichtet, was dem Markt einen dauerhaften Boden verleiht.

Marktausblick

Aus Sicht der Niveaus bleibt das Aufwärtsszenario intakt, solange sich der Goldpreis oberhalb des Bereichs zwischen 4.380 und 4.400 $ hält. Dieser Bereich deckt sich mit den steigenden 20- und 50-Tages-EMAs und stellt die erste wichtige Trendunterstützung dar. Ein entscheidender Durchbruch und ein Tagesschlusskurs über 4.500 $ würde signalisieren, dass sich die Konsolidierung nach oben aufgelöst hat, was die Tür in Richtung 4.650 $ und möglicherweise 4.800 $ öffnen würde, wenn die makroökonomischen Bedingungen stimmen.

Die rückläufige Tendenz ist eher taktischer als struktureller Natur. Ein guter Arbeitsmarktbericht könnte den Goldpreis in Richtung 4.300 $ oder sogar in den Bereich von 4.250 $ treiben, ohne den allgemeinen Trend zu beeinträchtigen. Erst ein nachhaltiger Durchbruch unter den 100-Tage-EMA bei 4.030 $ würde die zinsbullische Struktur erheblich schwächen und die mittelfristigen Aussichten in Richtung einer ausgedehnten Konsolidierung verschieben.

Für kurzfristige Händler bleibt Gold ein Markt, der sich in einer gewissen Bandbreite bewegt, bis die Lohnabrechnungen eine Richtung vorgeben. Für längerfristige Marktteilnehmer hat sich wenig geändert. Der Trend ist stark, die Nachfrage bleibt stabil, und die aktuelle Pause ist eine Frage des Timings, nicht der Überzeugung.

Wie bereits erwähnt, wurde der Anstieg des Goldpreises bis Ende 2024 und 2025 von den Erwartungen einer nachlassenden Politik, anhaltenden Käufen durch die Zentralbanken und erhöhten geopolitischen Risiken angetrieben. Diese Triebkräfte sind nach wie vor vorhanden, was darauf hindeutet, dass die derzeitige Konsolidierung eher eine Pause innerhalb der Stärke als ein Signal für die Erschöpfung des Trends ist.