Fed hält Zinsen unverändert, da Powell keine Dringlichkeit für Zinssenkungen signalisiert

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Yaroslav Dmytrenko

29.01.2026

Fed hält Zinsen unverändert, da Powell keine Dringlichkeit für Zinssenkungen signalisiert — Powell schiebt Zinssenkungen mit Verweis auf Inflation und Arbeitsmarktstärke zurück

Auf ihrer ersten Sitzung im Jahr 2026 beließ die Federal Reserve die Zinssätze wie allgemein erwartet unverändert in der Spanne von 3,5 % bis 3,75 %. Während der Pressekonferenz nach der Sitzung machte der Fed-Vorsitzende Jerome Powell deutlich, dass die Regulierungsbehörde keine Eile hat, die Zinsen zu senken, da die Inflation weiterhin über dem Zielwert liegt und der Arbeitsmarkt sich weiterhin robust zeigt.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Da die Märkte die Zinsentscheidung bereits eingepreist hatten, konzentrierten sich Händler und Analysten in erster Linie auf die Pressekonferenz von Powell, in der Hoffnung, aus seinem Ton und seinen Äußerungen zusätzliche Signale zu gewinnen. Der Fed-Vorsitzende drückte sich jedoch äußerst vorsichtig aus und gab keinen Hinweis auf eine Wende in der Politik, eine Reihe von Zinssenkungen oder gar einen vorläufigen Zeitplan für die erste Senkung. Stattdessen betonte er, dass die Fed weiterhin datenabhängig und von politischem Druck unabhängig sei.

"Die US-Wirtschaft wuchs im vergangenen Jahr in einem soliden Tempo und geht auf einer soliden Grundlage in das Jahr 2026, wobei das Beschäftigungswachstum moderat bleibt, die Arbeitslosenquote einige Anzeichen einer Stabilisierung zeigt und die Inflation im Vergleich zu unseren Zielen immer noch etwas erhöht ist", sagte Powell in seiner Eröffnungserklärung.

Die Entscheidung, die Zinssätze unverändert zu lassen, fiel indessen nicht einstimmig aus. Zwei Mitglieder des Offenmarktausschusses(Federal Open Market Committee, FOMC), die Gouverneure der Federal Reserve Steven Miran und Christopher Waller, waren anderer Meinung und stimmten für eine Senkung der Zinssätze um 25 Basispunkte.

In Anbetracht der Tatsache, dass die politischen Entscheidungsträger auf der vorangegangenen Sitzung sowohl für Zinssenkungen als auch für Zinserhöhungen gestimmt hatten, deutet das jüngste Ergebnis darauf hin, dass sich die Stimmung innerhalb der Fed allmählich in eine dovishere Richtung verschiebt.

Powell erklärte zwar offen, dass es innerhalb der Fed derzeit wenig Unterstützung für weitere Zinserhöhungen gibt, warnte aber auch wiederholt vor Aufwärtsrisiken für die Inflation, insbesondere um die Jahresmitte herum, die durch die potenziellen Auswirkungen der Zölle entstehen könnten. Er betonte auch, dass die Inflation noch nicht wieder das 2 %-Ziel der Fed erreicht hat.

Powell zufolge wird die Fed wie in den vergangenen Jahren ihre Entscheidungen weiterhin auf der Grundlage der eingehenden Daten treffen. Er wies darauf hin, dass, solange der Arbeitsmarkt stark bleibt, keine Dringlichkeit für Zinssenkungen bestehe - eine Haltung, die die erste Zinssenkung wahrscheinlich in die zweite Jahreshälfte verschiebt.

Bewahrung der Unabhängigkeit ist der wichtigste Ratschlag an einen Nachfolger

Mehrere Fragen auf der Pressekonferenz bezogen sich auf die Unabhängigkeit der Federal Reserve. In seiner Antwort gab Powell seinem Nachfolger drei Ratschläge mit auf den Weg:

"Erster Ratschlag: Halten Sie sich aus der Wahlpolitik heraus. Mischen Sie sich nicht in die Wahlpolitik ein. Tun Sie es nicht", sagte Powell.

Zweitens betonte er, dass die demokratische Rechenschaftspflicht für die Fed beim Kongress liege, und bezeichnete die regelmäßige Zusammenarbeit mit den Gesetzgebern als eine wesentliche und ständige Verantwortung und nicht als eine Belastung.

"Schließlich ist es leicht, öffentliche Institutionen zu kritisieren", fügte Powell hinzu. "Aber jeder, der diesen Job annimmt, wird bald auf die fähigste Gruppe von Menschen treffen, mit denen er jemals gearbeitet hat - die Mitarbeiter der Federal Reserve. Es gibt keine bessere Gruppe von Fachleuten, die sich mehr dem öffentlichen Wohl verschrieben hat."

Powell, der seine zweite Amtszeit als Fed-Vorsitzender antritt, wird voraussichtlich Mitte Mai von diesem Amt zurücktreten. Obwohl er technisch gesehen bis 2028 im Gouverneursrat bleiben könnte, haben frühere Fed-Vorsitzende die Institution traditionell eher ganz verlassen als in einer reduzierten Rolle zu bleiben.

Die Regierung von Donald Trump hat sich noch nicht auf einen zukünftigen Fed-Vorsitzenden festgelegt, wobei der Wirtschaftsberater des Präsidenten , Kevin Hassett , weithin als der führende Anwärter gilt. Trump hat sich jedoch weiterhin für eine akkommodierende Geldpolitik und niedrigere Zinssätze eingesetzt, um mehr Liquidität in die Wirtschaft, den Aktienmarkt und den Kryptomarkt zu bringen.

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