Erdgas nach Erholung wieder unter Druck

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Anton Kharitonov

07.05.2026

Erdgas nach Erholung wieder unter Druck — Erdgas

Der Gasmarkt im Jahr 2026 durchläuft einen strukturellen Wandel: Der Henry Hub wird nicht mehr als lokales „US-Spot-Spielzeug“ betrachtet, sondern als Teil des globalen LNG-Preissystems. Gleichzeitig bleiben die kurzfristigen Fundamentaldaten relativ schwach (Rekordproduktion, hohe Lagerbestände, warmes Wetter), doch der Markt reagiert weniger aggressiv auf jeden Produktionsspitzenwert, was auf eine Veränderung im Verhalten und in der Risikowahrnehmung hindeutet.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Globalisierung des Marktes: LNG-Schock, Katar und Hormuz

Nach Angriffen auf die Infrastruktur in Katar und eskalierenden Spannungen rund um die Straße von Hormuz wurde ein Teil der LNG-Kapazitäten dort stillgelegt, während die Ausnahmeregelung für Lieferungen bis Mitte Juni 2026 verlängert wurde. Hormuz bleibt einer der wichtigsten Engpässe: Rund 20–30 % der weltweiten LNG-Ströme passieren diese Meerenge, und jedes Risiko einer Unterbrechung schlägt sich sofort in Preisspitzen bei TTF und JKM nieder.

Infolgedessen haben sich Europa und Asien aktiv in Richtung US-LNG verlagert, was die Rolle der Vereinigten Staaten als „Ausgleichsfaktor“ des globalen Marktes stärkt. Die Preisdifferenzen bleiben deutlich: Der Henry-Hub-Preis liegt bei etwa 2,7–3,0 USD/MMBtu, der TTF-Preis bei ~47–48 EUR/MWh (was in etwa 15–18 USD/MMBtu entspricht), während der JKM-Preis bei etwa 17 USD/MMBtu oder höher liegt, was einen anhaltenden Arbitrage-Anreiz für den Export von US-Gas schafft.

LNG-Exporte und strukturelle Preisneufestsetzung

Die EIA prognostiziert für 2026 US-Erdgasexporte von rund 18,7 Mrd. Kubikfuß pro Tag (Bcf/d) und ein weiteres Wachstum auf etwa 20,5 Bcf/d bis 2027, wobei LNG einen bedeutenden Anteil ausmacht. Wichtige Terminals, die 2026–2027 in Betrieb gehen oder erweitert werden – Plaquemines LNG, Corpus Christi Stage 3, Golden Pass und die Erweiterungen von Cheniere – verstärken die langfristige Verknüpfung zwischen der US-Produktion und der Exportnachfrage.

Dies ist kein kurzfristiger Zyklus mehr, sondern eine strukturelle Neubewertung: Der Markt beginnt, nicht nur Wetterschwankungen und inländische Lagerbestände einzupreisen, sondern auch die weltweite Nachfrage nach US-LNG, Risiken in der Straße von Hormus sowie die EU-Politik bezüglich Gasimporten aus Russland und von anderen Lieferanten. Die EIA und das US-Energieministerium bestätigen faktisch ein Szenario einer sich verschärfenden Angebots-Nachfrage-Bilanz und verschieben die Erwartungen von rund 3,5 USD/MMBtu im Jahr 2026 auf 4,6 USD/MMBtu im Jahr 2027.

Aktuelle Marktsituation

Nach einer Erholung in Richtung des Widerstands bei 2,75 ist Erdgas erneut unter Druck geraten, wobei die Preise auf die Unterstützung bei 2,56 zurückfielen. Von den aktuellen Niveaus aus ist eine Erholung in Richtung 2,63–2,67 möglich, doch bei Kursanstiegen könnte moderater Verkaufsdruck entstehen. Ein Verlust der aktuellen Unterstützung würde den Weg für eine Bewegung in Richtung 2,50–2,45 ebnen.

Wie in „Erdgas bleibt unter Druck, doch die Chancen auf eine Erholung steigen“ angemerkt, könnte NATGAS kurzfristig in einer Handelsspanne verharren.

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