EU steht vor neuer Inflationswelle, während die EZB eine Zinserhöhung signalisiert

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Olga Shendetskaya

22.05.2026

EU steht vor neuer Inflationswelle, während die EZB eine Zinserhöhung signalisiert — EZB steht vor Entscheidungen zum Inflationsschock

Europa steht erneut vor einem unangenehmen Zielkonflikt: Das Wirtschaftswachstum verlangsamt sich, während die Preise aufgrund des Energieschocks durch den Krieg rund um Iran steigen. EU-Wirtschaftskommissar Valdis Dombrovskis erklärte, dass die Europäische Zentralbank wahrscheinlich auf die beschleunigte Inflation reagieren müsse, auch wenn die endgültige Entscheidung beim unabhängigen Regulator liege.

Höhepunkte

Dombrovskis sagte, die EZB müsse auf die steigende Inflation reagieren.
Die Europäische Kommission prognostiziert für 2026 eine Inflation im Euroraum von 3,1 %.
Das Inflationsziel der EZB liegt bei 2 %.
Die Europäische Kommission hat kürzlich ihre Wachstumsprognose gesenkt und die Inflationserwartung wegen des Energieschocks angehoben.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Inflationsschock rückt Zinsen wieder in den Fokus

Vor einem Treffen der EU-Wirtschaftsminister in Nikosia sagte Dombrovskis, dass die steigende Inflation bereits eine Reaktion der EZB erfordere. Er betonte, dass die Zentralbank unabhängig bleibe, wies jedoch darauf hin, dass die Inflationsprognose der Europäischen Kommission für dieses Jahr bei 3,1 % liege – deutlich über dem 2 %-Ziel der EZB.

Laut Bloomberg kamen seine Äußerungen einen Tag, nachdem die Europäische Kommission ihre Konjunkturprognose für die Eurozone gesenkt hatte. Die BIP-Wachstumsprognose für die Eurozone für 2026 wurde von 1,2 % auf 0,9 % gesenkt, während die Inflation nun aufgrund höherer Energiepreise und Störungen in den Rohstofflieferketten bei etwa 3 % erwartet wird.

Für die EZB ist dies ein schwieriger Moment. Eine Zinserhöhung könnte helfen, die Inflationserwartungen einzudämmen, würde aber auch den Druck auf Unternehmen, den Hypothekenmarkt und das Wirtschaftswachstum erhöhen. Deshalb beobachten Investoren das Juni-Treffen der Zentralbank nun besonders genau.

EU-Minister suchen Balance zwischen Unterstützung und Disziplin

Dombrovskis sagte außerdem, dass die EU-Wirtschaft weiterhin widerstandsfähig sei, und wiederholte den Aufruf, Europas Abhängigkeit von fossilen Brennstoffen zu verringern. Der durch den Krieg rund um Iran ausgelöste Energieschock habe erneut die Anfälligkeit der Region für starke Schwankungen bei Öl- und Gaspreisen offengelegt.

Auch Eurogruppen-Präsident Kyriakos Pierrakakis unterstützte die Notwendigkeit kurzfristiger Maßnahmen, warnte jedoch davor, dass sich die Energiekrise nicht auf die gesamte Wirtschaft ausweiten dürfe. Die Minister sind sich weitgehend einig, dass die Unterstützung für Haushalte und Unternehmen vorübergehend und gezielt bleiben sollte, um einen weiteren Preisanstieg zu vermeiden.

Italien und Spanien streben Berichten zufolge mehr Flexibilität bei den EU-Fiskalregeln an, um die Unterstützung für Verbraucher und Unternehmen auszuweiten. Für Brüssel birgt das jedoch Risiken: Übermäßige Ausgaben könnten die Inflation weiter anheizen und die Arbeit der EZB erschweren.

Europa steht erneut vor Stagflationsrisiko

Das Hauptproblem der Eurozone ist, dass der aktuelle Schock schwaches Wachstum mit steigenden Preisen verbindet. Dombrovskis hatte zuvor bereits vor dem Risiko eines „stagflationären Schocks“ gewarnt, bei dem hohe Inflation mit geringem Wirtschaftswachstum einhergeht.

Bleibt die Inflation über 3 %, während das Wachstum unter 1 % verharrt, muss die EZB zwischen zwei schlechten Optionen wählen: die Preise noch entschlossener zu bekämpfen oder weiteren Druck auf die Wirtschaft zu vermeiden. Für die Märkte bedeutet das teurere Kredite, Vorsicht bei europäischen Aktien und erhöhte Aufmerksamkeit für jedes neue Signal zum Krieg, zu den Ölpreisen und zur Energieversorgung.

Wir berichteten außerdem über steigende Aktienkurse, während der Dollar angesichts der Iran-Unsicherheit ein Sechswochenhoch erreicht.

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