MetaMask lance un nouveau stablecoin : un rival potentiel pour USDT et USDC ?

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Anastasiia Chabaniuk

29.09.2025

MetaMask lance un nouveau stablecoin : un rival potentiel pour USDT et USDC ? — MetaMask entre sur le marché des stablecoins

Le portefeuille cryptographique le plus populaire au monde, MetaMask, a annoncé le lancement de son propre stablecoin - mUSD. Pour l'entreprise devenue un symbole du Web3, il ne s'agit pas d'un simple produit, mais d'une revendication du rôle d'émetteur de monnaie dans l'économie décentralisée : une semaine seulement après le lancement, l'offre du stablecoin de MetaMask a bondi de 15 millions à 65 millions de dollars. La principale question qui se pose désormais est de savoir s'il peut se tailler une place sur le marché dominé par Tether et Circle.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Du portefeuille à l'émetteur

Fondé par ConsenSys en 2016, MetaMask est rapidement devenu le principal point d'entrée dans l'écosystème Ethereum et DeFi, avec son logo de renard apparaissant chaque fois que les utilisateurs cliquent sur "Connect Wallet" - une véritable icône de l'industrie cryptographique.

Bien que certains aient critiqué le portefeuille pour ses frais élevés, son interface maladroite et sa dépendance à l'égard des infrastructures ConsenSys et Infura, MetaMask a tout de même généré des centaines de millions de dollars par an grâce aux frais d'échange et de mise en jeu. C'est pourquoi la création de sa propre stablecoin - mUSD - était la prochaine étape logique pour l'entreprise.

"MetaMask a toujours cherché à donner le contrôle aux utilisateurs", explique Joseph Lubin, fondateur de ConsenSys. "Maintenant, nous voulons offrir un dollar intégré directement dans le portefeuille que des millions de personnes utilisent déjà.

Selon le projet, le mUSD sera soutenu par des liquidités, des obligations du Trésor américain et d'autres actifs très liquides. Contrairement à Tether, dont la réputation a souffert de l'opacité, MetaMask promet des rapports quotidiens sur les réserves de la chaîne.

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Mais nous avons tout sauvegardé 🙂.

Le mUSD est émis via la plateforme Bridge de Stripe en utilisant l'infrastructure décentralisée de M0. Le stablecoin est entièrement garanti 1:1 par des équivalents liquides du dollar américain - liquidités et bons du Trésor à court terme.

Pourquoi MetaMask veut-il cela ?

L'idée de lancer le mUSD ne vient pas de nulle part. Aujourd'hui, les stablecoins sont le cœur battant de l'économie cryptographique. Des billions de dollars transitent chaque année par l'USDT de Tether et l'USDC de Circle.

Ils servent de principale rampe d'entrée et de sortie pour la liquidité mondiale, de monnaie de base pour la plupart des paires d'échanges, et sont de plus en plus utilisés pour les envois de fonds et les paiements.

MetaMask dispose ici d'un avantage clé : la distribution. Le portefeuille est l'interface principale pour Ethereum et d'autres chaînes compatibles avec l'EVM. Des millions d'utilisateurs l'utilisent déjà quotidiennement pour stocker, envoyer et échanger des jetons. L'introduction de mUSD permet à MetaMask de :

- Enfermer les utilisateurs plus profondément dans son écosystème - au lieu de dépendre de l'USDT ou de l'USDC, les transactions peuvent se produire directement dans la monnaie native de MetaMask.

- Réduire la dépendance - chaque protocole DeFi ayant besoin d'une référence "stable" dépend actuellement de pièces de monnaie tierces. Avec mUSD, MetaMask contrôle cette couche critique.

- Monétiser les réserves - les stablecoins génèrent des revenus à partir des actifs de réserve (liquidités, bons du Trésor, etc.), un modèle qui a fait de Circle et de Tether des entreprises de plusieurs milliards de dollars.

Où est le risque ?

MetaMask compte sur son principal avantage : sa base d'utilisateurs massive. Les utilisateurs pourront acquérir, détenir et dépenser des mUSD directement dans l'application, sans passer par des services externes.

"Il s'agit d'une intégration verticale", explique Clara Medalie, responsable de la recherche chez Kaiko. "MetaMask contrôle l'interface pour des millions de personnes. S'il contrôle également le dollar en dessous, il enferme l'ensemble de l'écosystème en lui-même".

Mais les risques sont importants. Un stablecoin émis par un portefeuille qui domine déjà le Web3 pourrait attirer l'attention des régulateurs. Par ailleurs, le marché est déjà dominé par les géants USDT et USDC, tandis que de nouveaux venus, comme le PYUSD de PayPal, tentent de se tailler une part du gâteau. Pour réussir, MetaMask doit séduire à la fois les utilisateurs quotidiens et les entreprises.

Une autre question en suspens est celle de la gouvernance. Qui contrôlera les réserves ? Les détenteurs de mUSD obtiendront-ils un rendement sur leurs dépôts, ou tous les revenus iront-ils à ConsenSys ? La transparence est essentielle. Après des années de scandales autour de Tether, la barre de confiance sur le marché des stablecoins a fortement augmenté - chaque nouvel émetteur doit prouver sa fiabilité à deux reprises.

Quelles sont les prochaines étapes ?

Si MaskUSD gagne du terrain, l'équilibre des forces sur le marché des DeFi pourrait changer. Les protocoles pourraient commencer à créer de la liquidité autour de lui, les dApps pourraient l'adopter par défaut, et des millions d'utilisateurs obtiendraient un dollar "prêt à l'emploi".

Mais l'histoire montre aussi des échecs : PayPal USD, malgré la puissance de sa marque, n'est jamais devenu courant. C'est pourquoi MetaMask doit convaincre la communauté cryptographique que son stablecoin n'est pas simplement "un autre dollar", mais un instrument pratique et fiable. Son succès dépendra de la transparence et du fait que l'interaction avec le DeFi devienne réellement plus facile.

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