O CEO da CryptoQuant prevê uma fase prolongada de consolidação do Bitcoin.

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Ki Young Ju declara a fase de baixa do Bitcoin

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Hanna Syniavska

18.02.2026

O CEO da CryptoQuant prevê uma fase prolongada de consolidação do Bitcoin. — Ki Young Ju vê queda prolongada das criptomoedas

A tokenização de títulos nos Estados Unidos está mudando rapidamente de pilotos experimentais de blockchain para uma agenda regulatória estruturada. Ao mesmo tempo, os dados do mercado de criptografia sugerem que os ativos digitais estão entrando em uma desaceleração prolongada, ressaltando a importância da infraestrutura e da supervisão de nível institucional.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Juntos, esses desenvolvimentos destacam um mercado em uma encruzilhada: os preços dos ativos digitais estão sob pressão, enquanto os reguladores e as principais instituições financeiras estão refinando a arquitetura jurídica que poderia definir a próxima fase da adoção do blockchain.

Bitcoin entra em fase de baixa com o enfraquecimento da liquidez

O CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, declarou que o atual ciclo do Bitcoin é um mercado em baixa confirmado, argumentando que os influxos de capital não estão conseguindo compensar a pressão de venda sustentada. "Centenas de bilhões de dólares entraram no mercado, mas a capitalização geral do mercado estagnou ou diminuiu", disse Ju à publicação Digital Asset. "Isso significa que a pressão de venda está sobrecarregando o novo capital."

Ele delineou dois possíveis caminhos de recuperação: uma queda em direção ao preço realizado do Bitcoin, próximo a US$ 55.000, antes de uma recuperação, ou uma consolidação prolongada na faixa de US$ 60.000 a US$ 70.000. Em ambos os cenários, ele enfatizou que uma recuperação duradoura requer uma demanda renovada de fundos negociados em bolsa e balcões de balcão, que recentemente diminuíram.

Ju também alertou que as altcoins enfrentam uma fraqueza estrutural ainda mais profunda. "A era de uma única narrativa que elevava todo o mercado de altcoins acabou", disse Ki, acrescentando que os danos ao sentimento poderiam levar um tempo considerável para serem reparados.

Mudança regulatória: Da tecnologia à arquitetura jurídica

Enquanto os mercados de criptografia enfrentam dificuldades, os órgãos reguladores dos EUA estão avançando em uma estrutura mais formal para títulos tokenizados. A Comissão de Valores Mobiliários tem se concentrado cada vez mais nas "Obrigações de Manutenção de Registros" de acordo com o Exchange Act, enfatizando que a tokenização deve replicar as proteções legais existentes em formato digital.

A SEC faz distinção entre modelos de tokenização liderados pelo emissor e por terceiros, com outras divisões entre estruturas de custódia e contratuais. A questão central não é a eficiência tecnológica, mas a aplicabilidade legal - quem detém a responsabilidade pelos direitos, custódia e resolução de disputas.

A Commodity Futures Trading Commission (Comissão de Negociação de Futuros de Commodities) também delineou requisitos para garantias tokenizadas em mercados de derivativos, incluindo elegibilidade, aplicabilidade, controles de custódia, padrões de avaliação e transparência de relatórios.

Piloto da DTCC ancora blockchain à infraestrutura tradicional

Um marco importante ocorreu em 11 de dezembro de 2025, quando a SEC emitiu uma carta de não ação para a DTC, subsidiária da DTCC, para seu piloto de títulos tokenizados. A estrutura preserva o livro-razão central da DTC como o registro oficial, enquanto o blockchain funciona como uma camada de transferência.

Por meio de seu sistema de observação LedgerScan, a atividade na cadeia é traduzida em livros e registros oficiais. Uma "conta-ônibus digital" garante que os títulos não possam circular simultaneamente nas formas tradicional e tokenizada, evitando o risco de duplicação. As transferências são limitadas a carteiras pré-aprovadas em uma estrutura autorizada alinhada com os padrões ERC-3643.

O modelo reflete uma separação deliberada entre a inovação e o risco sistêmico, posicionando a tokenização como um aprimoramento em camadas da infraestrutura existente, em vez de uma substituição no atacado.

Por que isso é importante

O ciclo de baixa do Bitcoin ressalta a fragilidade das narrativas orientadas pelo mercado sem liquidez sustentada. Enquanto isso, os órgãos reguladores dos EUA estão construindo uma estrutura legal que prioriza a aplicabilidade, a custódia e a supervisão em detrimento da velocidade. A convergência do estresse do mercado e a clareza regulatória sugerem que a próxima fase do crescimento dos ativos digitais dependerá menos de propaganda e mais de infraestrutura de nível institucional e responsabilidade jurídica definida.

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